FX.co ★ EUR/USD: Dólar se torna o favorito.

Os investidores adoram padrões. Analistas técnicos estudam gráficos em busca de padrões recorrentes. Os defensores da pesquisa de mercado fundamental comparam o atual ciclo de política monetária do Federal Reserve (Fed) com os anteriores. Eles sabem bem que, em média, leva-se seis meses desde o último aumento na taxa de fundos federais até a sua primeira redução. Infelizmente, não desta vez. Em 2024, o relaxamento da política monetária terá que esperar mais do que o habitual. E essa circunstância permite que os ursos do EUR/USD olhem com otimismo para o futuro.

Quando o Federal Reserve adotou uma postura mais dovish no final de 2023, foi orientado por um mandato duplo. O banco central busca trazer a inflação para 2%, ao mesmo tempo em que evita um aumento acentuado no desemprego. Os preços ao consumidor, de fato, estavam caindo rapidamente. A experiência passada demonstrou que, quando o desemprego começa a aumentar, esse aumento ocorre de maneira bastante rápida.

Dinâmica da Inflação nos EUA

O fato de o Fed tenha termostrado três atos de expansão monetária em suas previsões não surppreende. O mercado imediatamente aumentou esse número para seis, e o futuro do dólar americano começou a parecer sombrio. Mas não foi o caso. O dólar americano teve o melhor início desde 2011, graças ao entendimento de que os mercados tinham se antecipado.

De fato, um alívio tão significativo na política monetária, como a redução da taxa de fundos federais de 5,5% para 4%, requer um enfraquecimento substancial da economia. Mais provavelmente, uma recessão que poucos estão prevendo agora. Na verdade, 91% dos respondentes em uma pesquisa conduzida pela National Association for Business Economics acreditam que não haverá desaceleração nos próximos 12 meses. No entanto, em vez de piorar, as estatísticas macroeconômicas dos EUA melhoraram desde o início do ano.

Agora, para que o Fed reduza os custos de empréstimo em março, será necessário um sério desaceleramento da inflação em janeiro e fevereiro, o que atualmente parece improvável. Não é de se admirar que as chances do primeiro mês da primavera começarem a expansão monetária tenham caído de 80% no início de 2024 para 44%.

Mais provavelmente, o Federal Reserve esperará até junho, mas se o custo do frete continuar a aumentar devido à escalada de conflitos no Oriente Médio, como ataques dos Houthis a navios no Mar Vermelho, a inflação nos EUA também aumentará. Lembre-se, a principal razão para seu aumento em 2021-2022 foram as interrupções na oferta devido à pandemia e ao conflito armado na Ucrânia. Agora, a economia global enfrenta novamente choques de oferta.

Dinâmica do Índice de Custo de Frete.

Se a geopolítica continuar a trazer surpresas desagradáveis, o Fed poderá não reduzir a taxa dos fundos federais em 2024. Como resultado, o dólar dos EUA deixará de ser um outsider, como foi classificado no final de 2023, para se tornar o principal favorito no Forex.

Tecnicamente, no gráfico diário, o par está testando novamente o limite inferior da faixa de consolidação de 1,091-1,099 dentro da estrutura do padrão "Spike and Ledge". Se os touros não conseguirem retornar as cotações para este canal de negociação, o par deve ser vendido em direção a pelo menos 1,08. Por outro lado, um aumento do euro acima de $1,0945 é um motivo para compras.