FX.co ★ O ouro mergulhou no abismo: XAU/USD corre o risco de sofrer uma retração.

A terceira redução consecutiva na taxa de crescimento dos preços ao produtor nos E.U.A. foi um falso amanhecer para o ouro. As cotações do XAU/USD subiram apenas para cair após as declarações de Christopher Waller de que o Federal Reserve se moveria lenta e metodicamente no caminho da flexibilização da política monetária. Isso apesar de a inflação estar surpreendentemente próxima da meta de 2%. A relutância do Fed em seguir as sugestões do mercado reduziu as chances do primeiro corte na taxa dos fundos federais em março de 77% para 65%, aumentou os rendimentos do Tesouro e enfraqueceu a posição do metal precioso.

No início de 2024, muito se falou sobre as perspectivas de "alta" do ouro. Em 2023, os ETFs voltados para ele perderam cerca de US$ 13,5 bilhões, o que parecia ilógico no contexto de uma alta de 13% no XAU/USD. Na verdade, todos os fundos negociados em bolsa específicos de commodities estavam sob pressão devido à desaceleração da inflação, perdendo um total de US$ 15,1 bilhões. O ano novo parecia promissor para os investidores. Esperava-se que a flexibilização da política monetária pelo Fed levasse a uma transferência de dinheiro dos populares fundos do mercado monetário de 2023 para ações, títulos, Bitcoin e ouro.

No entanto, as expectativas do mercado de um corte na taxa de fundos federais de 5,5% para 4% parecem excessivamente otimistas, assim como a data prevista para o início da expansão monetária em março. Nesse sentido, o discurso de Waller sobre a deliberação e a abordagem metódica do Fed força os investidores a reconsiderar suas opiniões. Isso leva a um aumento nos rendimentos dos títulos do Tesouro e no dólar dos EUA, criando um ambiente extremamente desfavorável para os metais preciosos.

Dinâmica dos rendimentos dos títulos e do dólar dos EUA

Os entusiastas do ouro se apegam ao seu status de ativo porto-seguro em meio à escalada do conflito geopolítico no Oriente Médio, às eleições em Taiwan e à vitória de Donald Trump em Iowa. Na realidade, a causa principal é mais profunda. O principal motivo da desaceleração da inflação global é o fim dos choques de oferta e a restauração das cadeias de suprimentos. Mas os ataques dos Houthi a navios no Mar Vermelho novamente aumentam os temores de sua interrupção, o que poderia levar a um novo pico na inflação e à manutenção da taxa de fundos federais em 5,5% por um período prolongado. Uma má notícia para os metais preciosos.

Além disso, o ouro está perdendo para o dólar dos EUA na batalha pelo status de ativo de refúgio seguro em um momento em que os rendimentos do Tesouro estão subindo. Esse processo está ocorrendo em janeiro. Além disso, as taxas de juros da dívida correm o risco de subir ainda mais se as fortes estatísticas de vendas no varejo dos EUA convencerem os investidores das posições robustas da economia americana. Por que o Fed reduziria as taxas se a atividade econômica está alta?

Tecnicamente, um padrão de reversão 1-2-3 está se formando no gráfico diário do metal precioso. Sua ativação pressagia, se não uma quebra na tendência de alta, uma correção profunda. Portanto, enquanto o ouro permanecer abaixo do valor justo de US$ 2.033 por onça, o foco deve estar nas vendas para US$ 2.004 e US$ 1.975.