FX.co ★ O dólar e o fator Trump.

A vitória inequívoca de Donald Trump em Iowa trouxe de volta os temores de uma revanche entre ele e Joe Biden, na qual, a julgar pelas avaliações das pesquisas políticas, o atual presidente dos EUA perderá. Se isso acontecer, uma enorme nuvem de incerteza se abaterá sobre a economia global, o que dará suporte ao dólar americano como um ativo porto-seguro. O que fazer para evitar a queda do EUR/USD?

Enquanto os investidores discutiam se a economia alemã está muito fraca para que o euro possa competir com seu principal concorrente e se as expectativas de corte de 150 pontos-base na taxa dos fundos federais em 2024 são muito altas, o fator Trump entrou no mercado. O excêntrico republicano abalou todo o mundo dos investimentos durante seus anos no poder. O slogan "America First" (América em primeiro lugar), as ameaças de deixar a OTAN e as políticas protecionistas apoiaram o dólar dos EUA. Basta considerar a guerra comercial com a China em 2017 e 2018, quando os riscos de desaceleração da economia global afundaram o euro como uma moeda pró-cíclica, mesmo sem aumentos agressivos das taxas pelo Fed.

Enquanto isso, a queda nas expectativas de inflação na zona do euro para o próximo ano, de 4% para 3,2%, e para três anos, de 2,5% para 2,2%, adicionou combustível ao fogo na queda do EUR/USD. Se a inflação e as expectativas dos consumidores relacionadas continuarem a cair tão rapidamente, o Banco Central Europeu (BCE) não terá escolha. A instituição será forçada a reduzir a taxa de depósito. Por enquanto, as autoridades do Conselho do BCE insistem que essas decisões dependerão dos dados e, na melhor das hipóteses, acenam para o segundo semestre do ano. Na pior das hipóteses, eles permanecem em silêncio. Como o chefe do Banco da França, François Villeroy de Galhau, que declarou que o próximo passo provavelmente seria um corte na taxa, mas não sabe dizer quando exatamente.

Dinâmica das expectativas de inflação na Europa

De acordo com a previsão consensual dos especialistas da Bloomberg, o Banco Central Europeu reduzirá o custo dos empréstimos em 100 pontos-base em 2024. O processo de flexibilização da política monetária terá início em junho. Assim, nem o euro nem o dólar devem ganhar vantagem, já que as avaliações dos especialistas sobre a taxa dos fundos federais são tão semelhantes quanto irmãos gêmeos.

Por outro lado, o Bank of America acredita que o BCE reduzirá as taxas apenas três vezes, enquanto o Federal Reserve o fará quatro vezes. No entanto, o ritmo diferente da expansão monetária permite que o banco recomende a venda do dólar dos EUA em alta. Parece que agora há uma boa oportunidade para comprar o par EUR/USD, se você acreditar nas previsões do Bank of America.

Na realidade, as previsões são uma tarefa difícil. O tribunal pode não permitir que Donald Trump participe da corrida presidencial, e um relatório de emprego inesperadamente fraco pode forçar o Fed a reduzir a taxa dos fundos federais já em março.

Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD saiu do limite inferior da faixa de valor justo 1,0905-1,1020, formada dentro do padrão de Spike e Ledge. Abrindo a partir do nível de 1,094, faz sentido aumentar as posições de venda, desde que os ursos consigam manter o par abaixo de 1,088.