FX.co ★ Dinâmica da inflação dos EUA determina o destino do EUR/USD.

Enquanto o mercado está tentando entender para onde o EUR/USD irá após a divulgação dos dados de inflação dos EUA para dezembro, o Federal Reserve está intrigado com a dinâmica dos preços ao consumidor. O custo das mercadorias vem caindo há seis meses consecutivos, terminando em novembro, graças à recuperação das cadeias de suprimentos. Entretanto, os preços dos serviços, por outro lado, continuam a subir. Isso cria uma enorme incerteza e complica a tomada de decisões.

Dinâmica da inflação dos EUA

O Federal Reserve tem um mandato duplo. O banco central deve estabilizar a inflação perto da meta de 2% e, ao mesmo tempo, apoiar o mercado de trabalho. Seu pivô dovish em dezembro, tendo como pano de fundo o fato de o índice de gastos com consumo pessoal não ter atingido sua meta, significa que o Fed agora está prestando mais atenção à economia do que aos preços. Por que isso acontece? Acredita-se que Jerome Powell e seus colegas queiram apoiar o atual governo nas eleições presidenciais de 2024 nos EUA. É improvável que Joe Biden goste da ideia de desacelerar a economia dos EUA. Estimulá-la por meio da flexibilização da política monetária permitiria a vitória dos democratas novamente.

Talvez as razões para o pivô dovish do Fed devam ser buscadas na dinâmica sincrônica do índice de pressão sobre as cadeias de suprimentos globais e a inflação nos EUA. Após um aumento acentuado devido à pandemia e ao conflito armado na Ucrânia, o primeiro indicador vem diminuindo constantemente e voltou aos níveis pré-pandêmicos. A inflação segue a mesma trajetória. Se assim for, a taxa de fundos federais deve ser reduzida gradualmente para fornecer à economia dos EUA condições favoráveis como antes.

Dinâmica do índice de pressão da cadeia de suprimentos

Seja qual for a realidade, após a postura mais flexível do Fed, os mercados desejavam mais. Embora o banco central tenha indicado três cortes nas taxas dos fundos federais em 2024, os investidores interpretaram esse cenário como seis. O mercado adiantou-se claramente em outubro e dezembro e está agora em processo de reversão. Os investidores estão reavaliando suas perspectivas, proporcionando ao dólar dos EUA seu melhor começo de ano desde 2011. No entanto, não há garantia de que essa tendência de vitórias irá perdurar.

A TD Securities prevê que, após os movimentos voláteis de 2023 no mercado Forex, haverá uma consolidação de médio prazo. Embora a queda no índice do dólar pudesse ter sido mais significativa no último trimestre, os investidores não se apressaram em se desfazer da moeda americana. No início de 2024, eles estão ajustando suas posições. O Danske Bank também afirma que o EUR/USD atingiu seu pico no final de dezembro e está se encaminhando para uma queda. O banco recomenda que seus clientes vendam euros em alta em relação ao dólar americano.

Na realidade, é melhor não se apressar até a divulgação dos dados da inflação americana de dezembro.

Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, a tentativa dos ursos de jogar uma barra interna não produziu resultados. Se o mercado não for para onde se espera, é mais provável que vá para a direção oposta. Esse princípio não é uma razão para um rompimento do principal par de moedas na resistência de 1,098?