FX.co ★ GBP/USD: Pode ser difícil restaurar a tendência de alta.

No final de 2023, a libra esterlina ficou em segundo lugar entre as principais moedas no Forex, seguindo o franco suíço. A divisa se fortaleceu em relação ao dólar dos EUA em quase 6%, marcando o melhor desempenho do GBP/USD desde 2017. A economia do Reino Unido mais forte do que o esperado em 2022, sua inflação não caindo tão rapidamente quanto na zona do euro e nos EUA, a lentidão do Banco da Inglaterra e a fuga dos investidores do dólar dos EUA contribuíram para o sucesso do "cabo". Entretanto, talvez seja difícil repetir esses sucessos em 2024.

Estima-se que a alta do GBP/USD em outubro e dezembro tenha se baseado em uma convergência na política monetária. Embora os mercados esperem que tanto Washington quanto Londres reduzam as principais taxas de juros no próximo ano, é provável que o Fed o faça de forma mais rápida e agressiva. Isso se deve à inflação mais persistente na Grã-Bretanha, o que faz com que o Banco da Inglaterra relute em fazer um pivô dovish.

Entretanto, a desaceleração dos preços ao consumidor para 3,9% em novembro privou a libra esterlina de um importante trunfo. Depois disso, os derivativos sinalizam um corte de 150 pontos-base na taxa de recompra em 2024. Esse é um corte sério, semelhante ao da taxa de fundos federais. No entanto, os investidores acreditam que o Federal Reserve dará o primeiro passo.

Dinâmica das expectativas do mercado para as taxas do Banco Central

O HSBC acredita que a alta do GBP/USD em termos de taxas foi completamente injustificada. Na realidade, a libra esterlina se beneficiou do apetite global pelo risco. Seu crescimento com base nas expectativas de estímulo monetário do Fed provocou uma rápida alta nos índices de ações dos EUA e enfraqueceu significativamente o dólar americano como um ativo seguro. A correção do S&P 500, devido à percepção de que as expectativas de um corte na taxa dos fundos federais em 6 reuniões do FOMC em 2024 são excessivamente otimistas, desencadeou uma retração no GBP/USD.

Um fator adicional de baixa para a libra pode ser a fraqueza da economia do Reino Unido. Ela encolheu inesperadamente no terceiro trimestre. O Reino Unido é considerado o segundo "homem doente" da Europa, depois da Alemanha.Importante observar que essa expressão, "o homem doente da Europa", historicamente foi associada à região ou país que, em determinado período, enfrentava problemas econômicos, sociais ou políticos significativos, resultando em fragilidade ou instabilidade em comparação com outras nações ou regiões. É possível que já esteja em recessão, o que poderia forçar o Banco da Inglaterra a cortar as taxas mais cedo do que o Fed. Entretanto, os especialistas do Financial Times não estão tão sedentos de sangue. Eles acreditam que a taxa de recompra cairá de 5,25% para 4,5%, ou seja, 75 pontos-base, e não os 150 pontos-base desejados pelos mercados financeiros.

Previsões dos economistas para a taxa de recompra

Assim, o cenário mais provável para o par analisado parece ser um recuo. Suas perspectivas de médio prazo dependerão do estado das economias dos EUA e da Grã-Bretanha, da dinâmica dos índices de ações e da política monetária.

Tecnicamente, no gráfico diário do GBP/USD, formou-se um padrão de reversão Three Indians. Ao mesmo tempo, um ataque confiante ao nível do pivô em 1,2685 e ao valor justo em 1,267 são fortes argumentos a favor da formação de posições curtas para a libra em relação ao dólar americano. Parece provável uma correção para 1,261 e 1,254.