FX.co ★ GBP/USD: A inflação derrubou a libra, mas a venda do par continua arriscada.

A libra se viu sob pressão hoje, reagindo à divulgação dos dados de crescimento da inflação no Reino Unido. Para a decepção dos compradores do GBP/USD, quase todos os componentes do relatório de hoje ficaram na "zona vermelha". As esperanças de um fortalecimento da postura hawkish em relação a outras ações do Banco da Inglaterra entraram em colapso - agora o aumento do par só é possível por meio do enfraquecimento da moeda americana. Embora, na semana passada, a moeda britânica tenha contado com o apoio do regulador inglês, cujos membros expressaram formulações inesperadamente severas, permitindo um novo aumento da taxa de juros em um futuro próximo. Porém, após a divulgação de hoje, a discussão geral inevitavelmente mudará para um conjunto diferente de coordenadas: agora o mercado discutirá o momento do primeiro corte na taxa. A questão do aperto adicional da política monetária (em um futuro próximo) está definitivamente fora da agenda.

Assim, de acordo com os dados divulgados, o Índice de Preços ao Consumidor (IPC) geral, em uma base mensal, caiu em território negativo (-0,2%), enquanto a maioria dos especialistas previu um crescimento mínimo (0,1%). Em termos anuais, o IPC geral caiu para 3,9%, com uma previsão de queda para 4,3%. Essa é a taxa de crescimento mais fraca desde setembro de 2021.

O núcleo do Índice de Preços ao Consumidor, excluindo os preços voláteis de energia e alimentos, também caiu bastante. O indicador ficou em 5,1% em relação ao ano anterior, enquanto a maioria dos analistas esperava vê-lo em 5,6%. O resultado de novembro é o mais fraco desde janeiro de 2022. Também vale a pena observar que o núcleo do IPC vem caindo consistentemente pelo quarto mês consecutivo.

O Índice de Preços no Varejo (RPI), que os empregadores britânicos usam nas discussões salariais, caiu para 5,3% em relação ao ano anterior (a previsão era de 5,6%). Aqui, também, podemos falar de um recorde de vários meses - a última vez que o indicador esteve nesse nível foi em setembro de 2021.

O Índice de Preços de Compra do Produtor permaneceu em território negativo (-2,6%) - em termos anuais, esse indicador ficou abaixo de zero pelo sexto mês consecutivo. Uma situação semelhante se desenvolveu com o Índice de Preços de Venda ao Produtor: em novembro, ele estava em -0,2% em relação ao ano anterior.

O que dizem os resultados de novembro? Em primeiro lugar, que as dicas hawkish do Banco da Inglaterra, essencialmente, perderam sua relevância. Os compradores de GBP/USD foram inspirados pelo tom da declaração do banco central após a reunião de dezembro, segundo a qual o banco central pode recorrer a uma rodada adicional de aperto da política monetária "em caso de crescimento sustentado da inflação". No momento, podemos falar de uma tendência de queda sustentada, que foi observada pelo quarto mês consecutivo.

Além disso, é importante lembrar a posição expressa pelo governador do Banco da Inglaterra, Andrew Bailey, no início de dezembro. Ele observou que a taxa atual, em sua opinião, é eficaz e, ao determinar as perspectivas futuras do banco, ele levará em conta o volume cumulativo de aperto da política monetária e os efeitos de defasagem da política monetária. Além disso, o diretor do Banco da Inglaterra lembrou os efeitos colaterais da política monetária restritiva e os riscos à estabilidade financeira que podem surgir em um futuro próximo.

Em outras palavras, Bailey indicou de forma inequívoca que o banco central aderiria ao conhecido princípio de "não causar danos" ao tomar novas decisões com relação ao aperto da política monetária. O relatório de inflação publicado hoje atesta eloquentemente o fato de que a taxa atual é de fato eficaz.

Reagindo a essa mudança de eventos, o par GBP/USD voltou a cair e está atualmente testando o nível de suporte de 1,2650 (a linha Tenkan-sen no gráfico diário). Apesar de ontem, os compradores do par estavam buscando o nível 1,28, que permaneceu como uma altura inalcançável. Nas últimas sete semanas, os touros do GBP/USD invadiram repetidamente essa barreira de preço, mas em vão - os vendedores tomaram a iniciativa todas as vezes. O mesmo aconteceu desta vez.

No entanto, ainda é muito cedo para descartar as perspectivas de alta do par. Os compradores do GBP/USD podem muito bem jogar com o enfraquecimento da moeda americana se o núcleo do índice PCE decepcionar os otimistas do dólar. De acordo com as previsões, esse indicador de inflação crucial para o Fed cairá para 3,4%, o nível mais baixo desde maio de 2021. Se o índice terminar na "zona vermelha", o dólar enfrentará pressão adicional em meio ao fortalecimento dos sentimentos "dovish" no mercado. Os compradores de GBP/USD certamente se beneficiarão dessa circunstância, mesmo apesar da passividade da moeda britânica. Portanto, no momento, é aconselhável assumir uma posição de esperar para ver o par - pelo menos até que os vendedores rompam dois níveis de suporte - 1,2650 (a linha Tenkan-sen no gráfico diário) e 1,2620 (a linha média das Bandas de Bollinger no mesmo período).