FX.co ★ Como será a reunião do Banco do Japão e como ela afetará o iene?

O iene japonês interrompeu seu crescimento em relação ao dólar dos E.U.A.. A expectativa é de que o Banco do Japão mantenha sua taxa de juros negativa em sua reunião de terça-feira. Ao mesmo tempo, os investidores provavelmente estarão procurando dicas nos comentários sobre quando as autoridades planejam abandonar essa política no próximo ano.

A maioria dos economistas prevê que não haverá mudanças nas taxas de juros ou no mecanismo de controle das taxas de curto prazo e na curva de rendimentos durante a reunião política que termina em 19 de dezembro. Os observadores pesquisados do Banco do Japão consideram abril do próximo ano como o mês mais provável para o aperto da política.

Com dois terços dos economistas prevendo o término do programa de taxas negativas até abril de 2024, o foco principal dos economistas amanhã será verificar se o banco sinaliza algum progresso em direção à meta de inflação. Após a inesperada postura dovish do Federal Reserve na semana passada, os traders estão preocupados com outra possível surpresa por parte do governador do Banco do Japão, Kazuo Ueda.

Na semana passada, representantes do órgão regulador afirmaram não verem necessidade de apressar a abolição da taxa negativa devido à falta de evidências suficientes de crescimento salarial que sustente uma inflação estável. A política de controle da curva de rendimento também não será discutida e não é o foco principal, pois muitos a consideram uma apólice de seguro para evitar um aumento súbito nos rendimentos dos títulos, especialmente após o governador Ueda ter revisado a flexibilidade desse mecanismo.

Durante a reunião de amanhã, não haverá publicação de previsões atualizadas. Portanto, toda a atenção estará na declaração de política e na coletiva de imprensa de Ueda, que ocorrerá logo após a reunião.

Este mês, circularam rumores sobre um aumento iminente da taxa de juros depois que o vice-governador do Banco do Japão, Ryozo Himino, discutiu com otimismo as possíveis consequências de tal ação. Ueda alimentou ainda mais essas especulações ao afirmar que seu trabalho se tornará mais desafiador no início do próximo ano.

Neste contexto, alguns investidores interpretaram os comentários dos representantes do Banco do Japão sobre os cenários para redução da política de estímulo como um sinal de um afastamento inevitável do controle da curva de juros. No entanto, muitos economistas discordam dessa interpretação, apesar das recentes valorizações do iene japonês em relação ao dólar americano, sugerindo o contrário.

Se Ueda implementar o primeiro aumento da taxa de juros no país desde 2007, é provável que prefira fazê-lo quando houver estabilidade no governo e capacidade para coordenar ações.

Quanto à reunião de amanhã, espera-se que o Banco do Japão estabeleça as bases para a normalização da política nos próximos meses, embora haja também quem acredite que isso não ocorrerá.

Até o momento, o BoJ não deu nenhuma indicação clara sobre o momento de um possível aumento da taxa de juros. Portanto, é improvável que as autoridades japonesas forneçam declarações específicas amanhã, semelhantes às utilizadas pelo Federal Reserve e por alguns outros bancos centrais na semana passada.

Em outubro, Ueda sugeriu, em uma coletiva de imprensa após uma reunião, que o banco estava um pouco mais próximo de reduzir o estímulo monetário, afirmando que a confiança em atingir a meta de inflação havia aumentado ligeiramente. No momento, o Banco do Japão não precisa fornecer mais indicações de um aumento da taxa, uma vez que os participantes do mercado já esperam, em geral e com razão, que isso ocorra em abril, operando nessa perspectiva.