FX.co ★ A confusão do mercado é um motivo para vender EUR/USD.

O Federal Reserve busca reduzir as taxas em uma economia robusta, enquanto o Banco Central Europeu, apesar do fraco desempenho da zona do euro, parece não ter pressa para flexibilizar a política monetária. Um paradoxo interessante! O ciclo recente de restrição monetária foi singular: a inflação aumentou rapidamente, e as taxas subiram a um ritmo mais agressivo em décadas. A possível redução delas certamente confundirá os investidores. Não é surpresa que o EUR/USD esteja enfrentando turbulências.

Após dois dias de crescimento veloz, os investidores compradores do principal par de moedas optaram por realizar lucros. Isso ocorreu devido a estatísticas desanimadoras sobre a atividade comercial na zona do euro em novembro. O índice permanece abaixo do ponto crítico de 50 por sete meses consecutivos, indicando um cenário recessivo. Com a economia em declínio, o Banco Central Europeu ainda não se mostrou disposto a discutir uma flexibilização monetária.

Dinâmica da Atividade Comercial na Zona do Euro

Francois Villeroy de Galhau, diretor do Banco da França, afirmou que o ciclo de restrição monetária está concluído, com a taxa de depósito atingindo seu limite, a menos que algo excepcional aconteça. No entanto, ele enfatizou que isso não implica uma queda rápida nas taxas de empréstimo, já que as decisões do BCE serão guiadas pelos dados, não pelo calendário.

Madis Muller, diretor do Banco da Estônia, destacou que a deflação na zona do euro está se propagando mais rápido do que o esperado, graças à eficácia antecipada da política monetária na economia. Ele considera que as expectativas do mercado sobre a mudança na taxa de depósito em 2024 são excessivamente otimistas.

Dinâmica das Expectativas de Taxas do BCE e do Fed

As expectativas do mercado indicam uma economia fraca com inflação caindo rapidamente em direção à meta de 2%, mas as discussões sobre a expansão monetária são consideradas prematuras. Esse contraste é agravado pela postura do Federal Reserve. Enquanto Frankfurt adia qualquer sinal de flexibilização, Washington indica uma possível redução das taxas de empréstimo para manter o crescimento estável da já robusta economia dos EUA.

Isso foge do padrão comum, já que normalmente as taxas são ajustadas para esfriar ou aquecer a atividade econômica. O Federal Reserve está adotando medidas fora do habitual, gerando confusão e levando os investidores a observar mais de perto o comportamento do dólar americano.

O que vem a seguir? As expectativas do mercado para um aumento de 150 bps na taxa dos fundos federais em 2024 são claramente exageradas, duas vezes mais do que o Fed prevê. E, por enquanto, a posição do banco central parece mais justificada. Quando os investidores finalmente perceberem isso, a realização de lucros nas posições de compra no S&P 500 acelerará a queda do principal par de moedas.

Tecnicamente, no gráfico diário, um padrão Topo Duplo se formou no EUR/USD. O retorno do euro para a faixa de valor justo de $1,076-1,094 indica a fraqueza dos touros. Enquanto o par estiver sendo negociado abaixo de 1,094, ele deve ser vendido. Um retorno acima do nível crítico será um motivo para comprar.