FX.co ★ Esperanças de políticas mais flexíveis sustentam a demanda por ações e títulos.

Hoje, os futuros dos índices de ações dos EUA encontraram um terreno sólido e abriram com crescimento. As discussões sobre os principais bancos centrais do mundo iniciarem uma campanha significativa para reduzir as taxas de juros no próximo ano continuam a alimentar a demanda por ativos de risco, mas nem todos têm a mesma sorte. Os futuros do S&P 500 subiram 0,2%, enquanto o NASDAQ de alta tecnologia subiu 0,3%. O Dow Jones industrial aumentou apenas 0,1%. Os rendimentos dos títulos do Tesouro permaneceram inalterados em torno de 4,2%. O índice Stoxx 600 foi negociado perto de sua maior alta em quatro meses, depois que um funcionário do Banco Central Europeu indicou progresso suficiente no combate à inflação, sugerindo que uma mudança de volta para uma política mais branda no próximo ano poderia ser considerada.

Nesse meio tempo, os traders estão debatendo a sustentabilidade da recuperação do mercado de ações, que se baseia na esperança de uma forte reversão da política. Alguns especialistas observam que os recentes comentários dovish dos líderes do banco central podem ser interpretados de forma ambígua. Além disso, não é certo que os formuladores de políticas estejam prontos para adotar uma postura mais branda agora. Portanto, não é surpreendente que as condições de sobrecompra do mercado, juntamente com os sinais de que o Federal Reserve pode não reduzir as taxas de juros tão rapidamente quanto o esperado, tenham provocado uma pequena correção de baixa.

Muito provavelmente, uma avaliação mais clara sobre se os bancos centrais continuarão a considerar uma política branda no próximo ano dependerá dos dados recebidos, principalmente das estatísticas do mercado de trabalho. Hoje, será divulgado o relatório ADP e, na sexta-feira, aguardamos estatísticas mais cruciais sobre o emprego não agrícola nos EUA.

Como mencionado anteriormente, na Europa, as ações dos formuladores de políticas já desencadearam uma recuperação dos títulos. As autoridades mais hawkish do Banco Central Europeu declararam ontem que a inflação estava mostrando a desaceleração esperada. Isabelle Schnabel, que foi uma das últimas a sugerir que era muito cedo para descartar novos aumentos nas taxas, acrescentou uma nota de cautela, afirmando que o BCE deveria ser cuidadoso em suas declarações sobre o que esperar em seguida.

No mercado de futuros, seis cortes nas taxas do BCE em um quarto de ponto em 2024 já estão totalmente precificados. O banco central pode reduzir a taxa básica em 150 pontos base, para 2,5%. Há também uma probabilidade de quase 90% de que o ciclo de flexibilização comece no primeiro trimestre do próximo ano. Esse cenário dificilmente era considerado há apenas três semanas.

Nesse cenário, os títulos do governo dos EUA estão em alta demanda, pois os investidores se preparam para uma possível desaceleração na resiliência econômica dos EUA, o que fez de 2023 um ano desafiador.

Quanto ao quadro técnico do S&P 500, a demanda pelo índice se recuperou. A principal tarefa dos compradores hoje é defender o nível de US$ 4.557 e recuperar o controle em US$ 4.582. Isso ajudará a restaurar a tendência de alta e abrirá a possibilidade de um aumento para um novo nível de US$ 4.609. Igualmente importante para os touros será o controle sobre US$ 4.637, o que pode fortalecer as posições dos compradores. No caso de um movimento descendente causado por um apetite de risco reduzido após dados fracos dos EUA, os compradores devem se tornar ativos em torno de US$ 4.557. Um avanço rapidamente empurrará o instrumento de negociação de volta para US$ 4.553 e abrirá caminho para US$ 4.515.