FX.co ★ EUR/USD: Waller fez o dólar tropeçar.

Na quarta-feira, o par de moedas EUR/USD testou o nível de resistência em 1,1020, alinhado com a linha superior do indicador Bollinger Bands no gráfico de quatro horas, marcando o patamar mais elevado desde 10 de agosto. Esse movimento representa um avanço significativo para o EUR/USD. Os compradores de USD tentaram superar consistentemente o nível de resistência de 1,0960 (linha média das Bandas de Bollinger no gráfico de quatro horas 4H) por quase duas semanas, porém, não conseguiram estabilizar-se acima dessa marca. No entanto, apesar de alcançar 1,1020, o preço retraiu-se posteriormente, encerrando a sessão na faixa abaixo do 1,10.

No entanto, apesar da retração, os sentimentos de alta persistem para o par. Isto é eloquentemente evidenciado pelo gráfico semanal do EUR/USD, refletindo uma tendência ascendente dos preços (o par subiu mais de 500 pontos ao longo de seis semanas). É essencial sublinhar que o par está a crescer não só devido ao enfraquecimento do dólar, mas também ao fortalecimento do euro, apoiado pelo BCE.

No entanto, o recente aumento dos preços foi impulsionado por um declínio acentuado no índice do dólar americano. A moeda americana ficou sob pressão devido aos comentários 'dovish' dos representantes da Reserva Federal, que começaram a discutir as condições para a redução da taxa de juro.

Não se pode dizer que tal reviravolta seja totalmente inesperada. Após a publicação dos dados de crescimento da inflação em Outubro (lembre-se que os principais relatórios estavam na zona vermelha), um abrandamento da retórica da Fed era um acontecimento esperado. A diferença reside no facto de um dos membros proeminentes da "ala hawkish", Christopher Waller (um membro do Conselho da Reserva Federal com direito de voto permanente no Comité), suavizar a sua retórica. Ele indicou que se a tendência descendente nos principais indicadores de inflação continuar por mais alguns meses, o regulador poderá considerar a redução da taxa de juro. Segundo ele, nas condições de uma tendência estável de queda, não haverá razão para o Banco Central insistir para que a taxa permaneça no nível atual, muito elevado. Ao mesmo tempo, expressou confiança de que o nível atual da taxa é suficiente para reduzir a inflação para a meta de 2% do Fed.

Duas conclusões podem ser tiradas aqui. Em primeiro lugar, a Reserva Federal está a começar a discutir as perspectivas de flexibilização da política monetária. Não muito tempo atrás, as discussões sobre este tema foram imediatamente interrompidas: os representantes do Fed declararam unanimemente que era demasiado cedo para falar sobre o assunto. Agora, com o toque ligeiro de Waller, a questão da redução das taxas deixou de ser "marginal", a priori pouco promissora para discussão. O tema da flexibilização do QE tornou-se objeto de discussão. Este é um momento importante e um tanto crucial. Em segundo lugar, Waller indicou que o Banco Central está satisfeito com o nível atual da taxa porque está a "funcionar" e a produzir os resultados desejados. Ou seja, quaisquer alterações na alíquota só são possíveis no sentido da redução. Esta é também uma conclusão significativa que ecoa naturalmente a primeira.

Também vale a pena notar que não só Waller expressou teses "dovish", mas também alguns dos seus colegas, particularmente o chefe da Fed de Chicago, Austan Goolsbee. Ao discutir as perspectivas de aperto/flexibilização da política monetária, recorreu a uma alegoria, comparando a política monetária a cozinhar um peru: em ambos os casos, "o principal é não exagerar". Ele expressou preocupação de que a taxa de juros permaneceria no nível atual "por muito tempo". E embora Goolsbee não tenha fornecido quaisquer prazos específicos, ele sugeriu que poderia apoiar um corte nas taxas no primeiro semestre do próximo ano.

O mercado reagiu a tal retórica em conformidade. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de aumento das taxas em dezembro/janeiro é de 0%. Entretanto, a probabilidade de um corte de 25 pontos nas taxas após a reunião de Maio aumentou para 51%.

Nestas condições, fundamentalmente, deve-se abordar os recuos corretivos do EUR/USD com especial cautela, especialmente em antecipação à publicação de dados sobre o crescimento do índice central PCE. Como se sabe, este é um dos principais indicadores de inflação monitorados de perto pelos membros da Reserva Federal. De acordo com as previsões, o índice central de despesas de consumo pessoal em outubro diminuirá para 3,5%. Este é o valor mínimo do indicador desde setembro de 2021. Mesmo que o índice atinja o nível previsto (sem falar na 'zona vermelha'), as discussões de mercado sobre o recurso da Fed a um corte de taxas no primeiro semestre de 2024 irão intensificar-se. Tal histórico de informações exercerá uma pressão significativa sobre o dólar americano.

Do ponto de vista técnico, o par EUR/USD no gráfico diário está posicionado entre as linhas média e superior do indicador de Bandas de Bollinger, bem como acima de todas as linhas do indicador Ichimoku (incluindo a nuvem Kumo). O nível de suporte está localizado na marca 1.0920, que corresponde à linha Tenkan-sen. É aconselhável usar retrocessos de preços para abrir posições longas: o alvo principal ainda é 1.1020 (a linha superior das Bandas de Bollinger no gráfico de 4 horas).