FX.co ★ EUR/USD: Dólar causa medo com o silêncio.

Enquanto o EUR/USD oscila próximo a 1,07, aguardando se Jerome Powell dirá algo sobre a política monetária em seu segundo discurso da semana, as autoridades do BCE estão tentando alertar os mercados contra apostas excessivas na flexibilização da política monetária em 2024. Os derivativos indicam a maior probabilidade do primeiro corte nas taxas em junho, pressionando o euro.

Expectativas do mercado quanto a um corte na taxa de depósitos do BCE

Segundo o presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, a etapa final na luta contra a inflação é a mais desafiadora. Enquanto os preços ao consumidor permanecerem tão elevados como atualmente, não faz sentido discutir uma redução nas taxas de juros. Sua colega na Diretoria Executiva, Isabel Schnabel, acredita que é mais fácil reduzir a taxa de inflação do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) de 10% para 3% do que de 3% para 2%. O economista-chefe Philip Lane prevê que a inflação em 2024 terá "dois altos" ou "três baixos" e só retornará a 2% em 2025.

Por outro lado, o presidente do Banco da Letônia, Martins Kazaks, e o governador do Banco Central da Irlanda, Gabriel Makhlouf, consideram que não se deve descartar a possibilidade de retomar o ciclo de aperto monetário devido aos preços ao consumidor que se mantêm desconfortavelmente altos.

Gráfico mostrando a dinâmica da inflação e do PIB na zona do euro

Os discursos "hawkish" dos membros do Conselho Executivo dão suporte aos touros do EUR/USD, mas o destino do par não será decidido em Frankfurt, mas em Washington. De acordo com o Bank of America, o enfraquecimento do dólar norte-americano deveu-se a três fatores: o anúncio do Tesouro de uma emissão de títulos menor do que a esperada; uma série de relatórios fracos da economia dos EUA e sugestões do Fed sobre o fim do ciclo de aperto da política monetária. O banco central provavelmente não influenciará os dois primeiros fatores, mas a retórica hawkish de Powell pode assustar os compradores do principal par de moedas.

Entretanto, em seu primeiro discurso nesta semana, o presidente do Fed não tocou em questões de política monetária. O que acontecerá no segundo?

Observe que a invasão de Gaza por Israel continua, a campanha presidencial dos EUA está começando e o problema da paralisação do governo dos EUA ainda não foi resolvido. A data X está se aproximando, o que pode levar a um aumento na demanda por ativos portos-seguros. Principalmente, o dólar. O mesmo pode ser dito sobre a geopolítica e as eleições de 2024.

De acordo com a teoria do sorriso do dólar, o índice do dólar americano aumenta em dois casos: quando a economia dos EUA se aquece e quando o excepcionalismo americano entra em ação. Quando uma recessão ou outra turbulência no mercado financeiro se aproxima, os investidores fogem para ativos portos-seguros. Portanto, reduzir a divergência na política monetária entre o Fed e o BCE e diminuir a diferença no crescimento econômico entre os Estados Unidos e a zona do euro pode não ajudar o EUR/USD. No entanto, continuo otimista e acredito que isso ajudará.

Tecnicamente, após movimentos turbulentos no final da semana, até 3 de novembro, há uma consolidação na dinâmica do EUR/USD. A luta pelo nível 1,07 está em andamento. A quebra da resistência em 1,072 deve ser usada como um sinal para entrar em posições de compra.