FX.co ★ GBP/USD. Prévia da reunião de novembro do Banco da Inglaterra.

Na quinta-feira, 2 de novembro, o Banco da Inglaterra realizará sua penúltima reunião do ano. Na preparação para esse evento, o par GBP/USD tem se comportado com bastante cautela, com a faixa de preços se estreitando para níveis entre 1,2100 e 1,2160. No entanto, a baixa volatilidade foi observada pela segunda semana consecutiva. Desde 25 de outubro, os traders não têm conseguido determinar a direção do preço. Os compradores não conseguiram empurrar o par para o território de 1,2200, embora tenham testado a meta de 1,2200, e os vendedores não conseguiram se consolidar abaixo do nível 1,2100. Pela segunda semana consecutiva, o par tem sido negociado lateralmente, aguardando um forte impulso impulsionado por informações.

O Federal Reserve pode fornecer o impulso necessário se surpreender os participantes do mercado com uma postura hawkish ou excessivamente dovish. No entanto, se o banco central assumir a posição amplamente esperada (como recentemente manifestado pelo presidente do Fed, Jerome Powell, questionando a necessidade de um aperto adicional da política monetária à luz da queda da inflação e dos altos rendimentos do tesouro), os movimentos de preço do GBP/USD terão de ser tratados com muita cautela. Isso porque o BoE, que se manifestará no dia seguinte, poderá ofuscar a agenda do Fed.

De acordo com o consenso geral, espera-se que o BoE mantenha todos os parâmetros da política monetária inalterados. A probabilidade de que a taxa de juros permaneça em 5,25% é de 93%. Os defensores da manutenção do status quo apontam para um enfraquecimento das pressões inflacionárias e um declínio simultâneo da atividade econômica no Reino Unido.

A inflação desacelerou em setembro, mas muitos componentes da divulgação superaram as previsões da maioria dos especialistas, permanecendo na "zona verde". Por exemplo, o índice de preços ao consumidor manteve-se no nível de agosto, em 6,7% em relação ao ano anterior, enquanto os analistas previam uma queda para 6,5%. O índice subjacente, que exclui os preços de alimentos e energia, também permaneceu na "zona verde", atingindo 6,1% (em comparação com a previsão de queda para 6,0%). O índice de preços de varejo, usado pelos empregadores britânicos nas negociações salariais, embora tenha apresentado uma tendência de queda, ainda permaneceu em um nível alto (8,9%). Tanto o índice de preços de compra do produtor quanto o índice de preços de produção do produtor também ficaram na "zona verde". O crescimento dos salários também deixou uma impressão mista. Excluindo os bônus, os salários aumentaram 7,8% (em linha com a previsão), enquanto que com os bônus, os ganhos médios aumentaram 8,1%. Esse resultado foi um pouco mais fraco do que as previsões da maioria dos analistas, especialmente considerando que no mês anterior (agosto), esse componente do relatório havia crescido 8,5%.

Esses resultados certamente não serão motivo para um aumento das taxas de juros em novembro. No entanto, o banco central pode tornar a redação da declaração que o acompanha um pouco mais rígida, deixando em aberto a possibilidade de um aumento da taxa. O banco central pode reconhecer que a inflação no país ainda permanece em um "nível desconfortavelmente alto", apesar das tendências de queda.

Nesse contexto, é importante lembrar o relatório do Fundo Monetário Internacional, que foi publicado em outubro. Os representantes do FMI previram efetivamente outra rodada de aumentos das taxas de juros pelo BoE. De acordo com os economistas do Fundo, o BoE provavelmente precisará apertar ainda mais sua política monetária porque a inflação "continua a ser muito alta e demonstra a taxa de declínio mais lenta entre os países do G7". Considerando que o último relatório de inflação refletiu a teimosia da inflação britânica, não está fora de questão esperar um endurecimento da retórica do banco central na reunião de novembro.

A inflação desacelerou em setembro, mas muitos componentes da divulgação superaram as previsões da maioria dos especialistas, permanecendo na "zona verde". Por exemplo, o índice de preços ao consumidor manteve-se no nível de agosto, em 6,7% em relação ao ano anterior, enquanto os analistas previam uma queda para 6,5%. O índice subjacente, que exclui os preços de alimentos e energia, também permaneceu na "zona verde", atingindo 6,1% (em comparação com a previsão de queda para 6,0%). O índice de preços de varejo, usado pelos empregadores britânicos nas negociações salariais, embora tenha apresentado uma tendência de queda, ainda permaneceu em um nível alto (8,9%). Tanto o índice de preços de compra do produtor quanto o índice de preços de produção do produtor também ficaram na "zona verde". O crescimento dos salários também deixou uma impressão mista. Excluindo os bônus, os salários aumentaram 7,8% (em linha com a previsão), enquanto que com os bônus, os ganhos médios aumentaram 8,1%.

Esse resultado foi um pouco mais fraco do que as previsões da maioria dos analistas, especialmente considerando que no mês anterior (agosto), esse componente do relatório havia crescido 8,5%.

Esses resultados certamente não serão motivo para um aumento das taxas de juros em novembro. No entanto, o banco central pode tornar a redação da declaração que o acompanha um pouco mais rígida, deixando em aberto a possibilidade de um aumento da taxa. O banco central pode reconhecer que a inflação no país ainda permanece em um "nível desconfortavelmente alto", apesar das tendências de queda.

Nesse contexto, é importante lembrar o relatório do Fundo Monetário Internacional, que foi publicado em outubro. Os representantes do FMI previram efetivamente outra rodada de aumentos das taxas de juros pelo BoE. De acordo com os economistas do Fundo, o BoE provavelmente precisará apertar ainda mais sua política monetária porque a inflação "continua a ser muito alta e demonstra a taxa de declínio mais lenta entre os países do G7". Considerando que o último relatório de inflação refletiu a teimosia da inflação britânica, não está fora de questão esperar um endurecimento da retórica do banco central na reunião de novembro.