FX.co ★ Euro resistiu à tortura.

"Compre o rumor e venda o fato." Nos últimos três dias, as cotações do EUR/USD vêm caindo, refletindo as expectativas de que a economia dos EUA aceleraria mais de duas vezes no terceiro trimestre em comparação com o segundo e as previsões de que a taxa de depósito permaneceria em 4%. Quando o BCE de fato fez uma pausa e o PIB dos EUA cresceu ainda mais do que o esperado, o dólar recuou. Quando todos estão vendendo, há uma excelente oportunidade para comprar o euro.

De julho a setembro, o produto interno bruto dos EUA teve uma expansão de 4,9%, o ritmo mais rápido de crescimento do indicador desde 2021. Os gastos dos consumidores também aumentaram rapidamente em 4%, mesmo com a restrição monetária agressiva do Federal Reserve. Os americanos optaram por afrouxar um pouco os cordões à bolsa. Eles aproveitaram um mercado de trabalho sólido, a desaceleração da inflação e o excesso de poupança para aquecer a economia em glória.

Dinâmica do PIB e dos gastos do consumidor dos EUA

O excepcionalismo americano serviu fielmente aos ursos do EUR/USD, mas os tempos estão mudando. Os especialistas da Bloomberg esperam que o ritmo de crescimento do PIB dos EUA diminua para 0,7% no quarto trimestre. É improvável que a divergência nas taxas de crescimento das economias americana e europeia seja tão significativa quanto foi no período de julho a setembro. Essa circunstância pode favorecer os touros no principal par de moedas.

Além disso, também não há diferenças importantes nas políticas monetárias do Fed e do BCE. Sim, o Banco Central Europeu observou em sua reunião de outubro que as taxas de juros atuais levarão a inflação à meta de 2%. Isso significa que o ciclo de aperto da política monetária chegou ao fim. Ao mesmo tempo, a Presidente do BCE, Christine Lagarde, e seus colegas estão discutindo uma estratégia de redução do balanço patrimonial. A carteira de títulos comprados durante a pandemia está avaliada em 1,7 trilhão de euros. É importante não repetir os erros do Fed.

O Federal Reserve está se livrando de obrigações de dívida no valor de US$ 720 bilhões por ano. No final, isso se tornou um dos impulsionadores da alta no rendimento dos títulos do Tesouro de 10 anos para a marca de 5% e alarmou seriamente os funcionários do FOMC. Para evitar pisar nos mesmos ancinhos, o BCE deve ser muito cauteloso. Além disso, há outros motivos para preocupação - o spread de rendimento entre a Itália e a Alemanha ultrapassa 200 bps, o que indica um risco político elevado.

Dinâmica do spread de rendimento entre os títulos italianos e alemães

Assim, muitos dos argumentos dos ursos sobre o EUR/USD já foram incluídos nas cotações do principal par de moedas. Isso cria as bases para uma correção. Entretanto, será que o euro, com sua economia fraca, conseguirá tirar proveito do presente do dólar americano? Os novos dados interferirão nesse processo? Vamos viver e ver.

Tecnicamente, o futuro destino do EUR/USD dependerá do fechamento do dia. Se, como resultado, uma barra de pinos se formar com uma longa sombra inferior, é aconselhável considerar uma estratégia de compra a partir do nível 1,057. Por outro lado, o retorno do euro à baixa local de 1,0525, com atualizações subsequentes, seria um sinal de venda.