FX.co ★ Os touros do EUR/USD não estão satisfeitos com os dados de atividade comercial.

Em uma economia fraca, não pode haver uma moeda forte. Sim, o dólar dos EUA passou por uma fase difícil; suas vantagens anteriores não estão mais funcionando. Mas isso não é suficiente para uma correção expressiva no EUR/USD. A zona do euro deve mostrar sinais de vida e, infelizmente, isso não está acontecendo. Em outubro, o Índice de Gerentes de Compras (PMI) composto do bloco monetário caiu para 46,5, o valor mais baixo em três anos.

Esse declínio na atividade comercial implica que os riscos de uma recessão técnica, definida como dois trimestres consecutivos de queda no PIB, aumentaram significativamente. Isso pode ocorrer no segundo semestre de 2023. De acordo com a estimativa de consenso dos especialistas da Bloomberg, a economia da zona do euro encolheu 0,1% de julho a setembro. E isso é apenas o começo!

Dinâmica da atividade de negociação na zona do euro

Os "touros" do EUR/USD não estão satisfeitos, e os comentários da presidente do BCE, Christine Lagarde, também não. De acordo com informações privilegiadas da Bloomberg, Lagarde discutiu o equilíbrio do bloco monetário entre a recessão e a estagflação em eventos fechados. Ela observa o progresso na luta contra a inflação, o que contrasta com suas declarações oficiais de que o aumento do IPC básico continua elevado.

É interessante notar que os dados de inflação da zona do euro para outubro podem mostrar uma nova desaceleração nos números, possivelmente para 3%. Isso não só prejudicará o aperto da política monetária do BCE, mas também aumentará a probabilidade de um pivô dovish em 2024. Atualmente, os derivativos sugerem que a taxa de depósito cairá 50 pontos base para 3,5% no próximo ano.

Dinâmica da inflação europeia

Sob circunstâncias normais, a fraqueza da economia do bloco monetário e a intenção do BCE de concluir o ciclo de aperto monetário teriam enterrado os "touros" no EUR/USD. No entanto, o mercado está atualmente em uma fase de aversão universal ao dólar dos E.U.A.. O que o ajudou nos últimos meses agora é percebido como uma ferramenta que aumenta os riscos de instabilidade financeira em outubro. Isso é negativo para o dólar dos EUA.

Na verdade, o déficit orçamentário dos EUA aumentou em US$ 1,02 trilhão em 2022-2023, chegando a US$ 2,02 trilhões após ajustes relacionados à remoção do impacto do programa de perdão de empréstimos estudantis de Joe Biden. Essa é uma soma colossal que, por um lado, exige emissões significativas de títulos pelo Tesouro. Por outro lado, aumenta os riscos de uma crise política, uma paralisação do governo e ameaça um rebaixamento da classificação de crédito dos Estados Unidos.

Com isso, tanto o dólar americano quanto o euro têm muitos pontos vulneráveis. Isto impede que o principal par de moedas decida sobre a direção de seu movimento futuro. Ele não consegue sair da faixa de consolidação entre 1,05 e 1,07.

Tecnicamente, tentativas malsucedidas de quebrar o limite superior do intervalo entre 1,05 e 1,07, que faz parte do padrão "Splash and Shelf", indicam a fraqueza dos "touros" no EUR/USD. Uma queda abaixo do suporte em 1,061 e um retorno à faixa de valor justo abrirão as portas para as vendas. Por outro lado, uma recuperação será um motivo para comprar.