FX.co ★ EUR/USD. Traders adotam cautela. Foco no PIB da China e no conflito no Oriente Médio.

O par EUR/USD está em uma faixa estreita, com limites restritos à 5ª cifra. Sinais fundamentais mistos têm mantido os traders cautelosos: tanto os touros quanto os ursos estão hesitantes em abrir grandes posições, preferindo permanecer em um modo de esperar para ver. O mercado está congelado na expectativa de um impulso significativo que possa fortalecer a posição do dólar ou enfraquecê-la, permitindo que os touros se consolidem dentro do sexto valor e, a longo prazo, testem o nível de resistência em 1,0700 (a linha Tenkan-sen no gráfico semanal). Mas, por enquanto, os investidores devem trabalhar com sinais mistos. Por exemplo, a inflação dos EUA está mostrando sinais de desaceleração (núcleo do IPC, núcleo do índice PCE, indicadores salariais), enquanto, por outro lado, as pressões sobre os preços permanecem teimosas (índice geral de preços ao consumidor, PPI). Esses resultados mistos não ajudaram nem os ursos nem os touros do EUR/USD. Após um breve declínio, o par retornou ao território da 5ª cifra.

O status de ativo de refúgio seguro não permite que o dólar ganhe mais velocidade, já que o sentimento do mercado tem sido volátil recentemente. Por exemplo, o recente ataque a um hospital na Faixa de Gaza provocou turbulência no mercado de petróleo (o petróleo bruto Brent aumentou 2%, a permanência acima da marca de US$ 90 por barril). No entanto, o mercado de moedas reagiu com relativa calma a esse evento trágico. O fato de Israel ter adiado a operação terrestre em Gaza (que, de acordo com alguns relatórios, estava programada para começar no fim de semana) mantém as esperanças de uma resolução política do conflito, em vez de uma resolução militar. Muitos observadores acreditam que a balança vai se inclinar para um lado ou para o outro nos próximos dias. É um desafio prever qual será esse caminho. Com a visita do presidente dos EUA, Joe Biden, a Israel na quarta-feira (depois da qual é evidente que Israel tomará certas decisões), os traders não têm pressa em abrir posições de negociações significativas a favor ou contra o dólar. No entanto, eles continuam altamente sensíveis ao atual fluxo de notícias sobre o conflito no Oriente Médio.

A força dos últimos dados econômicos da China também se mostrou bastante contraditória. Por um lado, o crescimento do PIB da China no terceiro trimestre desacelerou em relação ao trimestre anterior, mas, por outro lado, superou a estimativa de consenso. A economia chinesa expandiu-se em um ritmo anual de 4,9% entre julho e setembro. Porém, isso foi muito mais lento do que a taxa de crescimento anual de 6,3% do trimestre anterior. Portanto, tecnicamente, estamos vendo uma tendência de baixa. Entretanto, há alguns "mas" aqui.

Primeiro, o indicador ficou dentro da "zona verde" porque os especialistas previram um crescimento mais modesto (4,4%). Em segundo lugar, o resultado relativamente forte do segundo trimestre se deveu em grande parte ao baixo efeito de base, já que no segundo trimestre de 2022, a China implementou uma "política de tolerância zero à COVID", incluindo restrições rigorosas de quarentena (mesmo em grandes megacidades como Xangai). Terceiro, além dos dados do PIB, outros indicadores macroeconômicos acabaram de ser publicados na China, a maioria dos quais superou as expectativas dos especialistas. Por exemplo, a produção industrial da China em setembro cresceu 4,5% em relação ao ano anterior, igualando o ritmo de agosto e superando as previsões dos especialistas, que haviam previsto um crescimento de 4,1%. As vendas no varejo aumentaram 5,5% em relação ao ano anterior, superando os 4,8% esperados e os 4,6% do trimestre anterior. Esse é o resultado mais forte desde maio.

Observe que, nos últimos meses, a China implementou políticas para tentar estabilizar o mercado imobiliário e o setor bancário, ao mesmo tempo em que fortaleceu o apoio ao mercado de ações do país e à sua moeda nacional. Os bons resultados no segundo trimestre complementaram ainda mais o quadro geral. A combinação desses fatores fundamentais devem aumentar o interesse em ativos de risco. Entretanto, o foco está atualmente no Oriente Médio. Conforme relatado pela Bloomberg, o conflito pode se desenvolver em vários cenários. Um cenário envolve o envolvimento de terceiros países (Irã, Síria, Líbano). Nesse cenário, os preços do petróleo poderiam subir para US$ 150 o barril e provocar uma recessão econômica global.

Não sabemos qual cenário específico se desenvolverá. Entretanto, o que sabemos é que os traders são altamente sensíveis às notícias sobre esse tópico, ignorando os fatores fundamentais "clássicos". Por exemplo, o dólar reagiu positivamente à notícia de que os Estados Unidos vetaram uma resolução do Conselho de Segurança da ONU do Brasil que pedia a realocação dos residentes de Gaza para o setor sul. Em meio a sentimentos de aversão ao risco, o índice do dólar voltou ao nível 106, e o par EUR/USD caiu de volta para a banda inferior do quinto valor.

Isso indica que a geopolítica continua em primeiro plano. Os fatores geopolíticos estão ofuscando os fatores fundamentais "clássicos", forçando os traders a reagir às notícias do Oriente Médio que mudam rapidamente. Em condições tão incertas, muitas vezes é aconselhável ficar fora do mercado porque é difícil prever a direção do conflito no Oriente Médio, se não impossível.