FX.co ★ EUR/USD: Geopolítica e o Federal Reserve.

O par euro-dólar iniciou a nova semana de negociações caindo em direção à base da quinta figura, reagindo ao aumento do sentimento de risco. No entanto, até o final de ontem, os compradores do EUR/USD recuperaram quase todas as posições perdidas. Hoje, o impulso de alta continua, e o par está testando o sexto valor, apesar da tensão contínua no Oriente Médio. Os traders do par se encontram entre a espada e a parede. Por um lado, os fatores geopolíticos favorecem o dólar porto-seguro. Por outro lado, comentários cautelosos do Federal Reserve estão pressionando o dólar antes da divulgação dos principais dados de inflação dos EUA. Após algumas flutuações, a balança se inclinou a favor dos compradores do EUR/USD.

Eventos recentes têm demonstrado que o dólar é altamente sensível às intervenções verbais do Federal Reserve (Fed). No entanto, o problema reside no fato de que os membros do Fed não estão unânimes em suas opiniões sobre as futuras perspectivas de aperto na política monetária. Após uma série de declarações "hawkish" (que fortaleceram significativamente o dólar), os defensores do dólar receberam um revés na forma de comentários cautelosos de representantes da ala "dovish" do Fed.

Vale ressaltar que alguns membros do Fed estão reconsiderando suas posições em direção a uma postura mais "dovish". Por exemplo, a presidente do Fed de Cleveland, Loretta Mester, afirmou que o Fed provavelmente terá que aumentar as taxas novamente este ano devido aos riscos de inflação atualmente inclinados para cima. A governadora do Federal Reserve, Michelle Bowman, expressou uma posição semelhante. Segundo ela, está pronta para apoiar um aumento da taxa na reunião de novembro "se os dados publicados mostrarem que o progresso na redução da inflação estagnou ou está avançando muito lentamente".

No entanto, comentários mais cautelosos e até mesmo "dovish" foram feitos por alguns colegas de Mester e Bowman. Por exemplo, Mary Daly, presidente do Fed de São Francisco, declarou que não há necessidade de um aperto adicional na política do Fed, considerando o recente aumento nos rendimentos do Tesouro dos EUA. O ex-presidente do Fed de Dallas, Rob Kaplan, concordou com ela, observando que a necessidade de um aumento na taxa, no momento, é menor. Em sua opinião, a taxa atingirá sua meta desde que permaneça no nível atual "por um período prolongado". No entanto, ele também observou que o progresso na inflação é encorajador, embora ainda seja "muito cedo" para afirmar que a inflação está constantemente se aproximando da meta de 2%.

O vice-presidente do Federal Reserve, Philip Jefferson, compartilha do mesmo sentimento. Segundo ele, o órgão regulador dos EUA precisará "proceder com muito cuidado" dado o recente aumento nos rendimentos. Ele enfatizou que o regulador deve se lembrar das piores condições financeiras devido ao aumento dos rendimentos do Tesouro e levar esse fator em consideração ao avaliar a trajetória futura da política monetária.

É importante notar que alguns membros do Fed estão adotando uma postura mais "dovish". Por exemplo, Mester tinha uma posição mais "hawkish" - ela insistia em apertar a política monetária devido aos altos níveis de inflação. No entanto, diante da queda no índice PCE central (para 3,9%) e da desaceleração no crescimento médio dos salários (4,2%), Mester suavizou consideravelmente seu discurso, afastando-se da ala "hawkish" do Fed.

As expectativas do mercado em relação a uma postura "hawkish" também diminuíram consideravelmente. Na semana passada (antes do lançamento dos dados de folhas de pagamento não agrícolas), a probabilidade de um aumento de 0,25 pontos na taxa na reunião de novembro estava acima de 40% (de acordo com a ferramenta CME FedWatch). Atualmente, essa probabilidade é de apenas 12%. Isso representa um golpe significativo para o dólar. Se os relatórios de inflação a serem divulgados no final desta semana não mostrarem um desempenho positivo, o dólar poderá enfrentar ainda mais pressão. Além disso, as perspectivas para dezembro também estão em dúvida (a probabilidade de um aumento da taxa em dezembro é atualmente de quase 30%).

Os eventos em Israel forneceram apenas um apoio de curto prazo ao dólar, uma vez que, apesar de ser um conflito trágico e mortal, ainda é regional até o momento. Isso explica por que os índices de ações dos EUA subiram depois de começarem em território negativo na segunda-feira. O Dow Jones Industrial Average, por exemplo, subiu 0,60%, o Standard & Poor's 500, 0,63%, e o Nasdaq Composite, 0,39%.

Fatores fundamentais geopolíticos podem causar volatilidade intensa, mas raramente conseguem manter os mercados em uma situação de extrema tensão por um longo período. No entanto, cada caso é único. Se Israel optar por uma operação militar terrestre na Faixa de Gaza, a situação pode escalar ainda mais. Prever as consequências de tal medida é extremamente difícil, considerando as declarações anteriores de muitos dos principais atores regionais. Portanto, é prematuro descartar o dólar completamente, pois a situação está em constante evolução.

No entanto, ao deixarmos de lado a geopolítica, o cenário fundamental geral não favorece o dólar dos EUA. Membros do Fed estão questionando a necessidade de aumentar as taxas, e os recentes indicadores econômicos (como o índice PCE básico e os dados pró-inflacionários do setor não agrícola) dão espaço para essas dúvidas. Todos esses fatores estão pesando contra o dólar, permitindo que os compradores do EUR/USD avancem.

Neste momento, o par EUR/USD está testando a linha média das Bandas de Bollinger no período de tempo D1 (1,0600). É aconselhável considerar posições longas somente se os compradores conseguirem superar esse nível e se estabilizarem acima dele. É importante notar que esta não é a primeira tentativa de romper essa marca nos últimos tempos - todas as tentativas anteriores falharam. Portanto, cautela é necessária. Se os touros do EUR/USD conseguirem superar essa barreira de preço, o próximo alvo para o movimento ascendente será o nível 1,0700, que corresponde à linha Tenkan-sen no período de tempo W1. No geral, a situação permanece incerta, com fatores fundamentais tradicionais interagindo com a volatilidade e imprevisibilidade inerentes à geopolítica.