FX.co ★ EUR/USD: Antes do relatório do NFP dos E.U.A.

O par euro-dólar está passando por um processo de correção, em antecipação ao lançamento do indicador macroeconômico mais importante da semana. Amanhã, em 6 de outubro, os principais dados relativos ao mercado de trabalho serão divulgados nos Estados Unidos. Como é amplamente conhecido, esse relatório tem o potencial de desencadear um aumento na volatilidade nos pares de moedas com o dólar, e o par EUR/USD não será uma exceção. Diante dessa iminente divulgação, os investidores estão claramente adotando uma postura cautelosa. Portanto, embora o par esteja apresentando um crescimento corretivo, essa alta parece ocorrer de forma bastante lenta e sem grande iniciativa.

O motivo imediato para o recuo corretivo foi o relatório da agência ADP, que refletiu um aumento catastroficamente pequeno no número de funcionários do setor privado em setembro. Com uma previsão de quase 160.000, o número ficou em 89.000, o resultado mais fraco desde dezembro de 2020. Também vale a pena observar que, no mês anterior, os salários dos trabalhadores já empregados aumentaram 5,9% (em relação ao ano anterior). Esse componente do relatório mostra uma tendência de queda pelo 12º mês consecutivo.

Observe que o relatório da ADP nem sempre se correlaciona com os números oficiais, mas, nesse caso, o recorde de baixa de vários meses surpreendeu os participantes do mercado. Aumentaram as preocupações de que as folhas de pagamento não-agrícolas (NFP) de sexta-feira também estarão na zona vermelha, enfraquecendo assim as posições dos touros do dólar. Reagindo a essa publicação, os investidores do EUR/USD levantaram o cerco do nível de suporte de 1,0450 (a linha inferior do indicador do Bollinger Bands no período D1) e retornaram aos limites do valor de 1,05. Não é uma conquista notável, mas um fato continua sendo um fato: a tendência de queda foi interrompida. Nas circunstâncias atuais, isso já é uma vitória para os compradores do EUR/USD.

Vale ressaltar que as previsões preliminares em relação aos dados oficiais são de natureza "moderadamente otimista", por assim dizer. De acordo com a maioria dos especialistas, espera-se que a taxa de desemprego em setembro diminua para 3,7% (após um aumento inesperado para 3,8% em agosto). Antecipa-se um aumento de 168.000 nas folhas de pagamento não agrícolas, um resultado fraco, mas não catastrófico (por exemplo, em julho, o número ficou em 157.000). Espera-se um crescimento de 160.000 no número de empregados do setor privado. Para efeito de comparação, em junho, esse componente do relatório foi de 128.000; em julho - 155.000; e em agosto - 179.000.

Prevê-se que a parcela da população economicamente ativa aumente para 62,9%, o nível mais alto desde março de 2022.

Uma observação separada deve ser feita sobre os salários. De acordo com as previsões, a taxa média de salário por hora em setembro permanecerá no nível de agosto, que é de 4,3%. Se esse valor ficar abaixo do esperado, o dólar sofrerá uma pressão significativa, mesmo que os outros componentes da divulgação atendam às expectativas ou fiquem dentro da "zona verde".

Como podemos observar, a previsão geral para o Nonfarm Payrolls de setembro é cautelosamente otimista. No entanto, de acordo com os especialistas da ADP, foi registrada uma queda acentuada no número de empregos no mês passado. Nessas condições, o dólar parece vulnerável: se a publicação de sexta-feira terminar na "zona vermelha", os compradores do EUR/USD podem não apenas se consolidar em torno do nível 1,05, mas também buscar o nível 1,06.

No entanto, um cenário alternativo não está descartado. Basicamente, o relatório catastrófico da ADP não é um veredicto. Como mencionado anteriormente, os dados não oficiais geralmente não se correlacionam com as folhas de pagamento não agrícolas. Portanto, não é aconselhável tirar conclusões precipitadas neste momento. Os investidores do EUR/USD estão cautelosos quanto a posições compradas por uma razão. Afinal, se estas folhas de pagamentos não agrícolas acabar inesperadamente na "zona verde", esse relatório complementará um quadro fundamental decente para o dólar.

Lembre-se de que o Índice PMI do setor de Manufatura do ISM, publicado no início desta semana, acabou sendo muito melhor do que o esperado (subindo para 49 pontos, em comparação com a previsão de queda para 47,2). Ontem, outro importante indicador foi divulgado nos Estados Unidos - o Índice ISM de Atividade Comercial no setor de serviços. Ele também ficou na "zona verde", atingindo 53,6, enquanto a previsão era de um declínio para 52,8 pontos. Se o Nonfarm Payrolls fornecer suporte adicional para o dólar americano, o par EUR/USD pode retornar à faixa de 1,04.

Por enquanto, estamos observando um aumento fraco, mas ainda corretivo, do par. Isso está acontecendo em meio a uma correção para rendimentos mais baixos dos títulos do Tesouro dos E.U.A. e uma queda nos preços do petróleo. O decepcionante relatório ADP desempenhou o papel de um "toque final" na organização do contra-ataque corretivo dos compradores do EUR/USD.

Entretanto, atualmente não há motivos para um crescimento sustentável dos preços. Certamente, as folhas de pagamento não agrícolas podem contribuir, inclinando a balança para um lado ou para o outro, caso se desviem significativamente dos valores previstos. No entanto, não é possível falar sobre quaisquer sinais de reversão de tendência neste momento. Nessas condições, é aconselhável adotar uma postura de esperar para ver em relação ao par, uma vez que o relatório de amanhã pode provocar forte volatilidade, em parte devido a essa surpreendente "prévia" da ADP.