FX.co ★ XAU/USD: Para onde irá o pêndulo?

Lorie Logan, diretora do Federal Reserve Bank de Dallas, declarou na quinta-feira que um fortalecimento contínuo da atividade econômica poderia resultar em um ressurgimento da inflação. Ela também acrescentou que a robustez do mercado de trabalho indicava que o Fed ainda não havia concluído sua missão de restabelecer a estabilidade dos preços.

Essas declarações importantes do representante do Fed foram feitas após a divulgação de dados macroeconômicos positivos dos Estados Unidos. Por exemplo, na quinta-feira, o Departamento do Trabalho dos EUA publicou seu relatório semanal, informando que, na semana que terminou em 1º de setembro, o número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego caiu para 216.000 (de 229.000 na semana anterior, em comparação com uma previsão de 234.000), enquanto os pedidos contínuos (para a semana de 25 de agosto) caíram para 1,679 milhão (de 1,719 milhão na semana anterior, em comparação com uma previsão de 1,715 milhão).

Além disso, os custos de mão de obra por unidade de produção (no segundo trimestre) foram revisados para cima, atingindo +2,2%, em comparação com a estimativa inicial de +1,6%. Isso também é considerado um indicador antecedente da inflação ao consumidor no médio prazo.

Na quarta-feira, os dados refletiram o crescimento do índice ISM de atividade comercial de agosto no setor de serviços dos EUA, do Institute for Supply Management (Instituto para Gestão da Oferta), atingindo 54,5 (em comparação com 52,7 em julho e uma previsão de 52,5). Isso é significativo, pois o setor de serviços dos EUA emprega uma parcela significativa da população e contribui mais para o PIB do que o setor industrial (78% em comparação com 21% do setor industrial e 1% da agricultura).

As estatísticas macroeconômicas positivas aumentam as chances de que a economia dos EUA evite uma recessão, ao mesmo tempo em que o Federal Reserve pode optar por aumentar as taxas de juros ainda mais para combater a inflação elevada.

Enquanto isso, a taxa de desemprego nos EUA permanece em níveis pré-pandêmicos, registrando 3,8% em agosto, e os salários médios por hora continuam a subir, com um aumento de 0,2% após os aumentos de 0,4% em julho e junho, 0,3% em maio, 0,5% em abril, 0,3% em março, 0,2% em fevereiro e 0,3% em janeiro de 2023. Esses indicadores criam condições favoráveis para o aumento da inflação ao consumidor.

Isso, combinado com a dinâmica positiva do PIB, é um fator de alta para o dólar, uma vez que leva o banco central do país a adotar uma política monetária restritiva.

Atualmente, os participantes do mercado, com uma probabilidade de cerca de 43%, de acordo com dados do CME Group, esperam que o Fed aumente sua taxa de juros em 0,25% em novembro, embora em setembro "possa ser apropriado" que o banco central dos EUA não aumente a taxa, como acredita Logan.

O alto grau de confiança dos investidores de que o Fed manterá uma postura hawkish e manterá as taxas de juros elevadas por um período prolongado dá suporte ao dólar dos EUA, ao mesmo tempo em que limita o crescimento mais ativo de seu concorrente entre os ativos seguros, ou seja, o ouro. Como é conhecido, os preços do ouro são bastante sensíveis às mudanças nas políticas monetárias e de crédito dos principais bancos centrais, especialmente do Fed.

Assim, na quinta-feira, o índice DXY atingiu seu nível mais alto desde 3 de março, atingindo 105,12, marcando o oitavo aumento semanal consecutivo e mantendo uma tendência positiva.

Ao mesmo tempo, o par XAU/USD, após romper os importantes níveis de suporte de 1927,50 e 1926,50 no início da semana, entrou em uma zona de mercado de baixa de curto prazo.

Uma tentativa mais bem-sucedida de romper os níveis de suporte importantes em 1909,00, 1900,00 e 1896,00, seguida por uma queda mais acentuada, levará o XAU/USD a uma zona de mercado de baixa de médio prazo.

No entanto, em um cenário de inflação alta sustentada, incerteza geopolítica contínua, preocupações sobre uma desaceleração econômica global e a deterioração das relações entre os EUA e a China, a demanda por ouro também encontrará apoio.

Portanto, os compradores de ouro e o par XAU/USD podem antecipar uma retomada no crescimento de seus preços, especialmente perto dos níveis de suporte de 1909,00 e 1900,00.

Na próxima semana, na quarta-feira, novos dados de inflação dos EUA serão divulgados. Se eles indicarem novamente um ressurgimento da inflação (a inflação anual nos EUA em julho aumentou para +3,2% em relação a +3,0% em junho, embora ligeiramente abaixo da previsão de +3,3%), isso levará o Fed a, no mínimo, manter as taxas de juros em níveis elevados e, no máximo, continuar a aumentá-las. Isso é, sem dúvida, um fator fundamental de alta para o dólar e de baixa para os índices acionários dos EUA e para o ouro.

Na quinta-feira, o BCE tomará sua decisão sobre as taxas de juros. Se o BCE também optar por outro aumento das taxas, mantendo uma retórica agressiva em relação às perspectivas de sua política monetária, os preços do ouro sofrerão pressão adicional.