FX.co ★ Três caminhos para o euro.

À medida que a situação econômica na Zona do Euro piora, as vozes dos "falcões" do BCE tornam-se mais altas - um paradoxo. No entanto, de acordo com a OCDE, o Banco Central Europeu deve continuar a apertar sua política monetária para evitar que as expectativas de inflação se consolidem. Os riscos de fazer isso superam o perigo de prejudicar a economia do bloco monetário. Haverá um aumento da taxa em setembro?

Na realidade, as declarações da OCDE são recomendatórias. A organização de Paris não é responsável e pode dizer qualquer coisa. A decisão final permanece com o BCE, que deve levar em consideração tanto a inflação ainda alta quanto a significativa desaceleração da atividade empresarial.

Dinâmica da inflação europeia.

Enquanto isso, as vozes dos "falcões" do BCE estão se tornando cada vez mais proeminentes. Peter Kazimir, chefe do banco central da Eslováquia, acredita que o órgão regulador europeu precisa elevar os custos dos empréstimos mais uma vez. Somente dessa forma será possível garantir que a inflação retorne à meta de 2%. Seu colega da Holanda, Klaas Knot, observa que os mercados estão prevendo um aumento da taxa de 25 pontos-base para 4% em setembro. No entanto, eles estão subestimando as chances desse resultado.

Assim, além da Alemanha, Áustria, Bélgica e Letônia, a Eslováquia e os Países Baixos se uniram à intenção anunciada anteriormente de continuar o ciclo de aperto monetário. Por outro lado, Itália e Portugal são contrários, e a França mantém todas as opções em aberto.

O Bundesbank é especialmente surpreendente, já que o declínio mais rápido nos pedidos de produção na Alemanha desde o início da pandemia poderia ser um fator de restrição. O indicador em julho caiu 11,7%, excedendo significativamente a previsão dos especialistas da Bloomberg de -4,3%. Parece que a economia alemã ainda está longe de se recuperar da crise.

Dinâmica das ordens de produção na Alemanha

O Nordea está considerando três cenários possíveis para a reunião de setembro do BCE. No primeiro cenário, o banco central aumenta as taxas e sugere novos aumentos, embora seja o cenário menos provável. No segundo caso, Christine Lagarde e seus colegas restringem a política monetária, mas mencionam a possibilidade de futuros aumentos das taxas. Nesse cenário, o EUR/USD se fortalecerá apenas brevemente.

Por fim, no cenário principal, o regulador europeu faz uma pausa, mas mantém a porta aberta para futuras medidas decisivas. Neste caso, após uma pequena queda, o euro começará a recuperar as posições perdidas em relação ao dólar dos EUA.

Uma correção no EUR/USD é bastante provável; a questão é se os "touros" irão esperar até 14 de setembro. De acordo com o ING, o dólar dos E.U.A. está supervalorizado em relação às moedas do G10. As moedas escandinavas são as mais baratas, com a libra sendo subvalorizada em cerca de 1%. Isso pode resultar na venda de pares de dólares no caso de uma piora nas estatísticas macroeconômicas dos Estados Unidos.

Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD está mostrando sinais de uma reversão na tendência de "alta", graças ao padrão de reversão Três por Dentro de Alta (Three Inside Up). A quebra do suporte em 1,071 permitirá a expansão das posições de vendas anteriormente formadas, com alvos em 1,066 e 1,0595.