FX.co ★ Tanto o euro quanto a libra esterlina enfrentam dificuldades.

O euro continuou sua queda após Christine Lagarde ter evitado, durante seu discurso em Londres, responder se o Banco Central Europeu aumentaria ou manteria as taxas de juros. É evidente que o BCE está mantendo todos no limite em relação a uma de suas decisões mais incertas em sua longa batalha contra a inflação. O suspense está pesando sobre a moeda europeia em relação ao dólar americano, especialmente quando outros bancos centrais importantes parecem estar em um caminho claro.

Lagarde declarou durante um seminário em Londres, organizado pelo Centro Econômico e Financeiro Europeu, que as ações falavam mais alto do que as palavras. Ela mencionou que tinham aumentado as taxas de juros em um total de 425 pontos-base em 12 meses, destacando isso como um ritmo recorde. Lagarde também afirmou que estavam focados em alcançar um retorno oportuno da inflação à meta de médio prazo de 2%.

A forma como o mercado deve interpretar essas declarações ainda é um enigma. É evidente que, na reunião agendada para 14 de setembro, os formuladores de políticas do BCE realizarão uma avaliação completa para determinar se a recente desaceleração econômica justifica a primeira pausa no ciclo de aperto monetário que começou há mais de um ano. Durante a reunião de julho, Lagarde declarou que os formuladores de políticas poderiam tanto optar por aumentar quanto manter a taxa, uma vez que estão cada vez mais orientados pelos dados que influenciarão suas decisões.

No entanto, os dados da semana passada sobre a inflação na zona do euro revelaram que o núcleo do IPC, um indicador de grande importância, registrou uma queda para 5,3% em agosto, em comparação com os 5,5% do mês anterior. Surpreendentemente, a inflação geral permaneceu inalterada no mesmo nível de 5,3%, um resultado que não estava dentro das expectativas das autoridades. Além disso, os formuladores de políticas também observam sinais claros de uma intensificação na desaceleração do setor privado, exemplificado pela contração do PMI composto em agosto, que engloba ambos os setores da economia.

Atualmente, os mercados estão precificando uma probabilidade aproximada de um para quatro de que o BCE aumente a taxa de refinanciamento em um quarto de ponto percentual, elevando-a para 4%, na próxima semana. Em comparação, a probabilidade era de cerca de 60% antes dos dados econômicos mostrarem que o núcleo da inflação na zona do euro havia desacelerado.

Quanto às opiniões de outros formuladores de políticas do BCE, também há divisões. Isabel Schnabel, membro da Diretoria Executiva responsável pelos mercados, afirmou na semana passada que, embora a inflação ainda esteja alta, as perspectivas de crescimento são piores do que as previstas pelas autoridades em junho.

Em um discurso na segunda-feira, Mario Centeno, membro do Conselho do BCE de Portugal, alertou para o risco de elevar as taxas de juros excessivamente à medida que a economia se adapta às novas condições financeiras.

Outras autoridades, como os membros da Diretoria Executiva Fabio Panetta e Frank Elderson, evitaram discutir a próxima decisão. No entanto, o Presidente do Bundesbank, Joachim Nagel, geralmente considerado um dos "falcões" do BCE, deu a entender que apoiaria um aumento da taxa. Ele afirmou: "Devemos estar preparados para agir com mais determinação. O sistema financeiro não deve presumir que este é o fim. Também precisamos abordar os problemas relacionados ao excesso de liquidez.

Com relação à análise técnica atual do par EUR/USD, os touros enfrentam desafios contínuos. Para retomar o controle, os compradores precisam manter-se acima de 1,0705, o que se mostra bastante problemático. Somente então haverá uma oportunidade de recuperar para 1,0750. A partir desse ponto, o instrumento poderá subir para 1,0775, mas fazê-lo sem o apoio dos principais participantes será uma tarefa árdua. Em caso de uma queda no instrumento de negociação, espero uma ação significativa por parte dos grandes compradores apenas em torno de 1,0705. Se ninguém se posicionar nesse nível, seria aconselhável esperar até que a mínima de 1,0670 seja revisada ou abrir posições longas a partir de 1,0640.

Quanto à análise técnica do par GBP/USD, o instrumento permanece sob pressão. A libra esterlina só poderá se fortalecer se os touros conseguirem conquistar o nível de 1,2585. Uma superação desse patamar reviveria as esperanças de uma recuperação em direção a 1,2630. Quando isso acontecer, poderemos considerar uma recuperação mais substancial da GBP em direção a 1,2770. Se o par cair, os ursos buscarão assumir o controle em torno de 1,2530. Caso tenham sucesso, uma quebra desse intervalo prejudicará as posições dos touros e empurrará o GBP/USD para uma mínima de 1,2480, com perspectivas de queda para 1,2440.