FX.co ★ Ouro: Os touros estão se preparando para um contra-ataque?

Um poderoso vento contrário afetou o ouro de forma significativa, mas não o derrubou. Quando o rendimento das obrigações do Tesouro a 10 anos atinge o seu nível mais elevado desde 2007, o dólar norte-americano fortalece-se e as probabilidades de uma subida da taxa dos fundos federais para 5,75% aumentam, os metais preciosos deveriam fugir do campo de batalha. No entanto, o seu declínio parece mais como uma retirada ordenada. Os touros estão claramente a reunir forças para um contra-ataque, que poderá ser iniciado em Jackson Hole.

No meio de uma saída de capitais de 12 semanas de ETFs centrados no ouro, a mais longa desde novembro, o otimismo dos principais intervenientes parece estranho. De acordo com a sondagem da Bloomberg, 5 em cada 12 gestores de ativos pretendem aumentar a proporção de metais preciosos nas suas carteiras de investimento nos próximos 12 meses. Nenhum dos inquiridos tem a intenção de a reduzir. Além disso, dois em cada três gestores preveem um aumento dos preços, sendo que cinco esperam novos máximos históricos para o XAU/USD.

Dinâmica do ouro e dos fluxos de capitais nos ETF

A previsão consensual para o ouro entre 602 investidores inquiridos do MLIV Pulse sugere um aumento de preço para $2021 por onça dentro de um ano. Os principais fatores para o aumento das cotações do metal precioso incluem as tensões geopolíticas em curso, incluindo entre a China e os EUA, o conflito armado na Ucrânia, as compras de ouro pelos bancos centrais, a elevada procura dos consumidores e a aproximação do fim do ciclo de aperto monetário da Fed.

O DWS Group prevê o adiamento da procura por parte dos investidores, na expectativa de que o processo de aumento da taxa dos fundos federais tenha chegado ao fim. A empresa prevê que os preços do ouro atinjam um recorde de 2250 dólares por onça em 2024. Observando a resistência do ouro aos atuais ventos contrários, começa-se a acreditar nas suas perspectivas de "alta".

Outro fator que impulsiona a recuperação do XAU/USD pode ser uma crise de confiança na dívida pública dos EUA. Quanto maior for a subida dos rendimentos das obrigações do Tesouro, maior será o pânico em relação a um potencial incumprimento. Em última análise, isto desencadearia um aumento da procura de ativos de refúgio, uma queda nos rendimentos das obrigações dos E.U.A. e um aumento das cotações dos metais preciosos.

Assim, o que está acontecendo atualmente com o ouro parece menos com uma quebra ou recuo, e mais com uma mola em espiral. E ela pode muito bem se desenrolar em Jackson Hole. Se Jerome Powell anunciar o fim do ciclo de aperto da política monetária, contrariando a previsão do FOMC de junho de um aumento da taxa para 5,75%, o ouro vai disparar. A probabilidade de tal resultado da reunião dos dirigentes do banco central é pequena, mas existe.

Tecnicamente, após vários dias de queda, o ouro se recuperou acima de $1900 por onça. No entanto, o alvo de 161,8% no padrão de negociação harmônico AB=CD não foi revogada. Ela permanece próxima da marca de $1832 por onça. Portanto, considere usar o crescimento do preço com recuperações subsequentes da resistência em $1917, $1925 e $1935 para vendas.