FX.co ★ USD/JPY apresenta forte volatilidade.

O par USD/JPY tem se mostrado extremamente volátil durante a semana, oscilando violentamente para frente e para trás. Vamos analisar os fatores subjacentes a essa forte volatilidade e discutir as possíveis trajetórias futuras desse importante par de moedas.

O que está impulsionando o dólar americano?

Para o par USD/JPY, o principal fator continua a ser o forte contraste entre as políticas monetárias do Federal Reserve (Fed) dos EUA e do Banco do Japão (BOJ).

O BOJ é atualmente o único grande banco central do mundo que mantém taxas de juros negativas de -0,1%.

As autoridades japonesas enfatizam consistentemente a necessidade de incentivos monetários em larga escala até que os salários e a inflação no país apresentem um crescimento substancial.

Por outro lado, o Fed está combatendo ativamente a inflação persistente por meio do aperto das condições monetárias. No mês passado, o banco central dos EUA aumentou as taxas de juros em 0,25% para uma faixa de 5,0% a 5,25%.

Como a economia dos EUA permaneceu resiliente em meio a uma política agressiva e continua a ter um desempenho robusto, a maioria dos traders prevê que o Fed manterá sua postura hawkish por um longo período.

No momento, os mercados futuros preveem uma pausa no ciclo de aperto em setembro, assim como ocorreu em junho. Entretanto, alguns investidores acreditam que o Fed poderá retomar os aumentos das taxas em novembro, com chances estimadas em cerca de 40%.

Portanto, o plano em relação à taxa do Fed parece bastante incerto no momento. O único consenso entre os participantes do mercado é que o Fed não se tornará "dovish" tão cedo.

A maioria dos traders está convencida de que as taxas de juros nos EUA permanecerão elevadas não apenas neste ano, mas pelo menos até o primeiro semestre de 2024.

Esse sentimento hawkish do mercado fortalece o dólar dos EUA. Em agosto, o índice do dólar americano aumentou 1,6%, parecendo estar no caminho certo para concluir sua tendência de baixa de dois meses.

Os analistas preveem que o dólar poderá receber outro impulso de crescimento nesta semana e, potencialmente, iniciar uma nova alta se os investidores receberem garantias de que o Fed não tem planos futuros de flexibilizar sua política.

Todas as atenções estão voltadas para o discurso de sexta-feira do presidente do banco central dos EUA no simpósio anual do Fed em Jackson Hole.

Se Jerome Powell reafirmar a hipótese do mercado de que os EUA manterão altas taxas de juros por um período prolongado, isso servirá como combustível potente para os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA e do dólar.

Os especialistas preveem um aumento acentuado da volatilidade em todas as principais moedas do dólar no final da semana. No entanto, eles observam que a dinâmica do USD/JPY pode ser mais modesta em comparação com outros pares.

O que preocupa o mercado?

Uma grande preocupação é a possível intervenção cambial de Tóquio.

Na semana passada, o par ultrapassou o limite crítico de 145, considerado por muitos como uma linha vermelha.

No ano passado, para sustentar sua moeda enfraquecida, o governo japonês interveio no mercado duas vezes. Em ambas as ocasiões, as intervenções ocorreram quando o USD/JPY se solidificou acima do nível psicologicamente significativo de 145.

Este ano, enquanto o iene caiu repetidamente em relação ao dólar até esse limite crítico, Tóquio tem emitido avisos sobre possíveis intervenções no mercado.

Esse comportamento levou muitos analistas a acreditar que o limite de intervenção pode ter se deslocado para mais perto da marca de 150. Essa opinião foi confirmada pelo ex-funcionário do BOJ, Atsushi Takeuchi. Ele observou que Tóquio pode se abster de intervir a menos que o USD/JPY se estabeleça firmemente acima de 150.

Os investidores se arriscarão a antagonizar as autoridades japonesas com flutuações bruscas do iene? Muitos se lembram de comentários anteriores do governo japonês de que o fator decisivo para a intervenção não é necessariamente a queda do iene, mas sim o ritmo em que ele cai.

Como resultado, a cautela é o sentimento predominante entre aqueles que negociam USD/JPY.

Mesmo que as condições do mercado se tornem ideais após o discurso de Powell em Jackson Hole, é improvável que o par testemunhe um aumento parabólico. Como Helen Given, uma importante analista, comentou: "Ainda vejo um alto potencial para intervenções. Por isso, minha previsão para o USD/JPY permanece em 147. Acho que esse é o limite mais alto no ambiente atual."

Análise técnica

Apesar do RSI de sobrecompra e de um MACD sinalizando uma diminuição do impulso de alta, a formação de uma tendência de baixa parece improvável.

De acordo com especialistas da UOB, apenas um quebra abaixo do nível 144,50 sugeriria que o dólar americano não está avançando.

Atualmente, a predominância de alta é evidente, já que o par é negociado acima da SMA de 20, 100 e 200 dias.

Se a dinâmica ascendente de curto prazo se fortalecer, o dólar pode ultrapassar a alta da semana passada, em torno de 146,55. No entanto, é improvável que tenha impulso suficiente para se aproximar da resistência principal em 147,50.