FX.co ★ EUR/USD: O que dizem as atas do Fed?

Os ursos do EUR/USD estão testando a 8ª cifra novamente hoje, na esperança de romper o nível de suporte de 1,0860 (a linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger, coincidindo com o limite inferior da nuvem Kumo no período de tempo D1). Esta semana, os vendedores do par tentaram todos os dias se proteger abaixo da meta de 1,0900, mas a cada vez o preço retorna às suas posições anteriores. Em geral, os antecedentes fundamentais favorecem a queda do EUR/USD, mas uma forte onda de queda requer um gatilho de notícias correspondente. Na ausência de uma, os investidores continuarão em um impasse: os vendedores tentarão puxar o par abaixo de 1,0860, enquanto os compradores tentarão empurrá-lo de volta acima de 1,0900.

Nem mesmo as notícias de ontem conseguiram agir como catalisadores. A ata da reunião de julho do Fed foi austera, mas não convincente o suficiente para desencadear uma alta do dólar. Portanto, a reação dos traders do EUR/USD foi mista: por um lado, o par atualizou sua baixa de preço de 6 semanas (1,0863), por outro lado, os ursos não conseguiram superar o nível de suporte mencionado de 1,0860, e muito menos se proteger abaixo dessa meta.

Além disso, as " atas " do Fed realmente estavam do lado do dólar. O documento publicado afirmou que a maioria dos representantes do Federal Reserve observou "riscos significativos para a inflação", o que pode exigir um maior aperto dos parâmetros da política monetária.

Lembre-se de que, após a reunião de agosto, o Federal Reserve elevou a taxa de juros em 25 pontos base, mas não manteve um espírito de combate e não deu a entender (ao contrário das expectativas de muitos especialistas) de forma transparente outras medidas para apertar a política monetária. Na última coletiva de imprensa, o Presidente do Fed, Jerome Powell, declarou que a reunião de setembro do Fed poderia terminar com outro aumento da taxa ou com a manutenção da taxa no nível atual. Ele enfatizou que, no outono, o regulador avaliará todo o conjunto de dados macroeconômicos "com foco especial no progresso da inflação".

A ata da reunião de agosto refletiu essa posição, mas, ao mesmo tempo, intensificou o sentimento hawkish, já que foi usada uma linguagem mais agressiva no documento em relação à declaração que o acompanhava (e à retórica de Powell).

Na verdade, não se trata apenas (nem tanto) das formulações, mas sim de entender que as opiniões dos membros do Comitê sobre a possibilidade de aumentar ainda mais as taxas são divergentes. Essa divisão joga a favor do dólar, especialmente contra o pano de fundo dos recentes relatórios de inflação publicados nos EUA após a reunião de agosto. Afinal de contas, o núcleo verde do IPC de julho e o Índice de Preços ao Produtor podem fortalecer a posição da ala de falcões do Fed.

Na ata, é especificamente observado que "alguns" membros do Comitê estavam preocupados com os riscos persistentes de um declínio na atividade econômica e um aumento na taxa de desemprego. Entretanto, "a maioria" de seus colegas ainda considera a inflação como o principal risco, observando que a atividade econômica tem se mantido estável e o mercado de trabalho continua forte.

É importante observar aqui que, nesse caso, cada palavra tem um peso significativo e, nesse contexto, o termo "a maioria" é muito importante.

Em resposta à ata do Fed, os índices acionários dos EUA fecharam no vermelho na quarta-feira, enquanto o dólar fortaleceu suas posições em todo o mercado, inclusive em relação ao euro. O índice Dow Jones caiu 0,50%, para 34.765,74 pontos no final da sessão, o S&P 500 caiu 0,75%, para 4.404,33 pontos, e o Nasdaq caiu 1,15%, para 13.474,628 pontos.

Observe que a maioria dos estrategistas de moeda ainda acredita que o aperto da política monetária do Federal Reserve está chegando ao fim. Entretanto, há preocupações simultâneas de que, em primeiro lugar, o órgão regulador possa aumentar novamente a taxa na reunião de setembro ou novembro e, em segundo lugar, que o banco central a mantenha no nível atingido por um longo período. Lembre-se de que, no final de julho, vários representantes do Fed sugeriram a possibilidade de reduzir a taxa no início de 2024. Mas, a julgar pelo tom da retórica das atas publicadas, esse tópico não está em pauta.

De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de aumento da taxa de juros na reunião de setembro é atualmente de 14%, e na reunião de novembro é de quase 40%. Isso indica que o mercado não revisou suas estimativas de previsão em relação às perspectivas de setembro, mas, ao mesmo tempo, depositou certas esperanças na reunião de novembro.

Assim, o dólar recebeu outro trunfo fundamental. As atas do Fed permitiram que os vendedores do EUR/USD atualizassem a baixa de preço de 6 semanas, mas não permitiram que eles se assegurassem abaixo da meta de 1,0860 (a linha inferior do indicador de Bandas de Bollinger, coincidindo com a borda inferior da nuvem Kumo no período de tempo D1). Essa é uma condição obrigatória para a abertura de posições curtas no par com um alvo de 1,0800. As posições de compra não devem ser consideradas no momento: os compradores só podem contar com recuos corretivos pequenos e de curto prazo de 20 a 40 pontos.