FX.co ★ Ouro volta a $1.900 a onça em meio à luta do Fed contra a inflação.

O ouro caiu em 8 dos últimos 11 pregões devido a uma probabilidade crescente de uma aterrissagem suave para a economia dos EUA. Um aumento notável de 0,7% nas vendas no varejo em julho, contra uma previsão de 0,4% mensal, convenceu os investidores de que os consumidores americanos estão indo bem. Graças a um mercado de trabalho forte, eles continuam a gastar dinheiro, impulsionando o crescimento do PIB de 2,2% no terceiro trimestre. O Goldman Sachs faz essa projeção, que é percebida negativamente pelos otimistas do XAU/USD.

Estatísticas macroeconômicas sólidas permitem que o Federal Reserve deixe de lado as preocupações com uma recessão e se concentre no combate à inflação. E o banco central está fazendo um bom trabalho. Após uma desaceleração nos preços ao consumidor e nos preços ao produtor, chegaram boas notícias sobre os preços de importação. Em julho, a taxa de crescimento desse indicador caiu de 6,1% para 4,4% em relação ao ano anterior. As expectativas de inflação do Fed de Nova York também estão caindo. O indicador anual caiu de 3,8% para 3,5% em julho, as expectativas de inflação de três anos caíram para 2,9% e as expectativas de cinco anos caíram para 3%.

Dinâmica das expectativas de inflação dos EUA

O Fed está fazendo um excelente trabalho. A economia dos EUA está estável, o que leva os investidores a se livrarem dos títulos do Tesouro de longo prazo. Seu rendimento está aumentando tanto nominalmente quanto em termos reais, contribuindo para o fortalecimento do dólar americano e pressionando o ouro. O metal precioso não rende juros e não pode competir com as obrigações de dívida durante um período de aumento das taxas de juros. Ao mesmo tempo, o ouro é visto como um anti-dólar, portanto, a recuperação do índice do dólar é um vento contrário para o XAU/USD.

Rendimento real dos títulos do Tesouro e dinâmica do dólar dos EUA

Nesse contexto, não é surpreendente ver saídas de capital de ETFs focados em ouro e a liquidação de posições longas especulativas em metais preciosos no mercado de futuros. Apenas os bancos centrais estão comprando, mas eles sempre fazem isso quando as cotações de XAU/USD estão caindo. A pergunta é: os traders comuns terão a paciência e os recursos financeiros para fazer o mesmo?

O que poderia salvar os touros? Na minha opinião, uma deterioração significativa nas estatísticas macroeconômicas dos EUA. Nesse caso, o dólar americano perderá seu trunfo do excepcionalismo americano, e a queda dos rendimentos dos títulos do Tesouro levará a um aumento nas cotações do XAU/USD. Esse cenário é possível devido ao aperto monetário mais agressivo do Fed em quatro décadas. Mas há outra opção.

O mercado de trabalho ainda forte e os gastos robustos do consumidor reacendem a inflação. Em vez de manter as taxas, o Fed retoma seu ciclo de aumento de taxas. O dólar e os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA sobem, e o metal precioso cai para $1.800 a onça.

Tecnicamente, no gráfico diário do ouro, uma linha de tendência foi rompida por cima. Ao mesmo tempo, os ursos estão prontos para reescrever a baixa de junho e ativar o padrão AB=CD com um alvo de 161,8%. Isso corresponde à marca de $1832 por onça. A recomendação permanece a mesma - venda.