FX.co ★ GBP/USD: Será que a libra está de volta aos trilhos?

A libra, emparelhada com o dólar, esteve em alta hoje, reagindo à divulgação de dados sobre o crescimento da inflação no Reino Unido. Alguns (embora longe de todos) componentes do relatório terminaram na zona verde, levando o par a atualizar quase um pico de preços de uma semana, subindo para 1,2765. Sem dúvida, o relatório de hoje não contribui para o enfraquecimento da moeda britânica.

No entanto, deve-se ter cautela com relação à dinâmica de alta do GBP/USD. A situação é ambígua, especialmente à luz dos dados do mercado de trabalho publicados na terça-feira.

Inflação inconsistente

De acordo com previsões preliminares, todos os componentes do relatório de inflação do Reino Unido eram esperados para refletir uma desaceleração na inflação britânica. De fato, isso é essencialmente o que aconteceu, com exceção do Índice de Preços ao Consumidor (IPC) central, que permaneceu no mesmo nível do mês anterior. O IPC central atingiu seu pico em 7,1% em maio, depois diminuiu ligeiramente para 6,9% em junho e permaneceu no mesmo nível em julho.

Todos os outros componentes do relatório mostraram uma desaceleração na inflação, mas a maioria não correspondeu aos valores previstos. Alguns estavam no verde, outros no vermelho. No entanto, todos eles confirmaram uma redução na inflação no Reino Unido.

Por exemplo, o Índice de Preços ao Consumidor geral em termos mensais caiu para -0,4% (com previsão de queda para -0,5%). Embora a figura tenha acabado no território positivo, ela entrou na área negativa pela primeira vez desde janeiro deste ano. Em termos anuais, o IPC geral caiu para 6,8% (com previsão de queda para 6,7%), em comparação com o valor anterior de 7,9%. Novamente, por um lado, o resultado real não coincidiu com a estimativa prevista, mas por outro lado, 6,8% é a taxa de crescimento mais fraca do indicador desde fevereiro de 2022.

O Índice de Preços no Varejo caiu para -0,6% (com previsão de queda para -0,7%). Este componente do relatório entrou na área negativa pela primeira vez desde janeiro de 2021. Além disso, este é o resultado mais fraco desde fevereiro de 2019. Em termos anuais, a figura estava no território negativo, caindo para 9,0% (com previsão de queda para 9,1%, em comparação com o valor anterior de 10,7%), a taxa de crescimento mais fraca desde março de 2022. Vale ressaltar que esse índice é usado pelos empregadores britânicos durante negociações salariais.

O Índice de Preços de Compra dos fabricantes também ficou no território negativo, tanto em termos anuais quanto mensais. Por exemplo, em termos anuais, a figura despencou para -3,3% (com previsão de queda para -3,1%). O indicador ficou abaixo de zero pelo segundo mês seguido — o resultado de julho é o pior desde agosto de 2020.

O que os dados de inflação nos dizem?

Como podemos observar, não há necessidade de abordar um aumento no crescimento da inflação no Reino Unido. A única causa de preocupação talvez seja o índice de preços ao consumidor central, que permaneceu no mesmo nível de junho em julho. Além disso, existe o indicador pró-inflação dos salários: de acordo com os dados divulgados ontem, o nível de ganhos médios em junho cresceu 8,2% (incluindo bônus) — esse indicador tem mantido um crescimento constante pelo quarto mês consecutivo, alcançando seu nível mais alto em junho desde agosto de 2021. Excluindo os bônus, os salários aumentaram 7,8% — um aumento recorde desde o início do acompanhamento desse indicador em 2001.

Ao mesmo tempo, a taxa de desemprego no Reino Unido aumentou inesperadamente para 4,2% em junho, enquanto a maioria dos especialistas esperava que fosse de 4,0%, como em maio. Outro elemento desanimador do relatório é o indicador do aumento no número de solicitações de auxílio-desemprego, que chegou a 29.000 (com um aumento previsto de 19.000) — este é o pior resultado desde fevereiro de 2021.

Conclusões

O quadro fundamental do par GBP/USD é contraditório. Os traders interpretaram a divulgação de hoje a favor da moeda britânica, juntando, por assim dizer, o IPC básico e os indicadores salariais. E, embora outros indicadores de inflação mostrem um movimento descendente (em muitos casos, bastante ativo), os participantes do mercado decidiram que o "copo está meio cheio, não vazio".

O par GBP/USD está se aproximando do nível de resistência de 1,2770, em resposta ao aumento das expectativas hawkish em relação às ações futuras do Banco da Inglaterra.

Na última reunião, o chefe do regulador inglês, Andrew Bailey, questionou o aumento futuro na taxa de juros, embora não tenha descartado tal cenário. Bailey "vinculou" o destino da taxa à dinâmica dos indicadores macroeconômicos-chave.

E já que os principais indicadores macroeconômicos do Reino Unido recentemente mostraram dinâmicas contraditórias (um crescimento mínimo, porém presente, do PIB no segundo trimestre, crescimento constante na produção industrial, mas ao mesmo tempo aumento na taxa de desemprego; uma diminuição em muitos indicadores de inflação, mas ao mesmo tempo crescimento no CPI central e nos indicadores de salários) – a incerteza permanece.

É por isso que o crescimento do par GBP/USD é tão cauteloso. E é por isso que não se deve se apressar em entrar em posições longas no par, pelo menos até que o preço ultrapasse o nível de resistência de 1,2770. Nesse caso, a próxima meta para o movimento ascendente seria 1,2880 – nesse ponto de preço, a linha Kijun-sen coincide com a borda superior da nuvem Kumo no intervalo de tempo D1. Se os compradores não conseguirem superar a mencionada barreira de preço, os vendedores retomarão o controle do par, direcionando o preço para o nível de suporte de 1,2650 (a linha inferior do Bollinger Bands no gráfico de quatro horas).

Em suma, o par GBP/USD está atualmente em um estado de espera, com os touros e ursos lutando pelo controle. A próxima grande mudança de tendência provavelmente acontecerá quando o preço romper o nível de resistência de 1,2770.