FX.co ★ Dólar resgatado pela divergência.

Enquanto a economia dos Estados Unidos permanecer estável e parecer significativamente mais forte do que seus principais concorrentes, como a Zona do Euro e a China, o dólar americano continuará sendo procurado no mercado Forex. Além disso, ele tem potencial para crescer no caso de uma queda nos índices de ações e uma mudança nas expectativas em relação ao cronograma de afrouxamento da política monetária do Federal Reserve, que pode ser adiado por mais tempo do que o previsto pelos mercados financeiros. Os "ursos" no EUR/USD ainda têm potencial inexplorado, mas seus oponentes também estão atentos.

Dados surpreendentemente fracos sobre a inflação nos EUA, incluindo uma desaceleração do CPI e do PCE para 3%, bem como sinais de pressão salarial em declínio, convenceram os investidores de que não há necessidade de aumentar a taxa de juros em setembro. Os derivativos estimam as chances de manter os custos de empréstimos em 5,5% na próxima reunião do FOMC em quase 80%. O cenário mais provável para uma mudança de direção dovish é considerado em maio de 2024. No entanto, as chances de sua implementação em março estão em 50-50.

Dinâmica da inflação e dos custos trabalhistas nos Estados Unidos.

A dinâmica da inflação e dos custos trabalhistas nos E.U.A. são fatores críticos para o mercado, já que a política monetária do Federal Reserve é dependente dos dados. Em particular, a nona desaceleração consecutiva no Índice de Gerentes de Compras do setor industrial pode aumentar os riscos de flexibilização precoce da política monetária e fortalecer as posições do EUR/USD. Por outro lado, dados positivos sobre o emprego nos EUA em julho convencerão os investidores de que o Fed não fará ajustes em sua política em março de 2024. No entanto, o principal evento do mês é a divulgação dos dados de inflação dos EUA para julho, que serão publicados em 10 de agosto. Eles determinarão se a forte desaceleração no crescimento dos preços é um fenômeno temporário ou não.

De acordo com o Danske Bank, a discrepância acentuada no crescimento econômico entre os E.U.A. e a zona do euro, bem como a resistência dos E.U.A. contra a restrição monetária mais agressiva do Federal Reserve em décadas, são fatores de baixa para o EUR/USD. O banco prevê um declínio nas cotações do principal par de moedas para 1,06 em três meses e 1,03 em seis meses.

Dinâmica da atividade comercial nos EUA

Em relação à previsão, em minha opinião, ela parece excessivamente agressiva. Acredito não apenas no pouso suave da economia dos EUA, mas também na recuperação do PIB da China e da zona do euro. Como resultado, o crescimento econômico global se acelerará, apoiando as moedas pró-cíclicas, inclusive o euro. A propósito, um dos sinais de que os Estados Unidos evitarão uma recessão é um mercado de trabalho forte. Em três episódios de soft landings, em 1965-1966, 1984-1985 e 1993-1995, a taxa de desemprego não aumentou. Pelo contrário, em 11 casos de recessão, o indicador aumentou em pelo menos meio por cento.

Tecnicamente, no gráfico diário, o EUR/USD está ganhando impulso para uma retração. Isso foi percebido por meio de uma combinação dos padrões Três Índios e 1-2-3. Vender o par de moedas a partir do nível de 1,106 e abaixo provou ser uma decisão sábia. Continuamos a aderir a essa estratégia. Os alvos iniciais de venda estão definidos nos níveis 1,089 e 1,084.