FX.co ★ Dólar, índices e ouro: Antes da reunião do Federal Reserve.

Resumindo os resultados preliminares da semana passada, vimos que ela foi favorável ao dólar. No momento desta redação, o índice DXY estava perto de 100,75, se recuperando de uma forte queda na semana passada após a publicação dos índices de inflação nos EUA, que indicaram uma desaceleração adicional da inflação em junho.

Após a divulgação de dados mistos do mercado de trabalho dos EUA no início deste mês, os dados de inflação se tornaram outro argumento a favor de vendas maciças de dólares.

No entanto, como podemos ver, sua queda parou e, no início desta semana, a direção da dinâmica do dólar se reverteu.

Na próxima semana (25 a 26 de julho), o Federal Reserve realizará sua reunião regular, e os participantes do mercado esperam um aumento nas taxas de juros, apesar das estatísticas macroeconômicas dos EUA publicadas anteriormente.

Anteriormente, no Congresso e depois no Fórum do BCE, o presidente do Fed, Jerome Powell, confirmou a inclinação do banco central para continuar lutando contra a inflação ainda alta, afirmando que seria "apropriado aumentar as taxas novamente este ano e possivelmente mais duas vezes".

Ao mesmo tempo, as atas da reunião de junho publicadas na semana passada indicaram que os funcionários do Fed manifestaram apoio a uma maior política monetária restritiva, embora isso dependesse dos dados macroeconômicos futuros.

A inflação nos EUA está desacelerando - esse é um fato. Mas essa desaceleração não se limita apenas aos EUA, mas também a todos os países economicamente desenvolvidos em todo o mundo, cujos bancos centrais, assim como o Fed, estão implementando atualmente uma política monetária relativamente restritiva.

No entanto, se tanto o Fed quanto os maiores bancos centrais do mundo iniciarem simultaneamente, ou pelo menos de forma sincronizada, uma transição para um processo reverso, desacelerando gradualmente o ritmo de aperto monetário, então, nessa situação, o dólar dos EUA pode recuperar uma vantagem, considerando a relativa estabilidade e força da economia americana.

Além disso, não devemos esquecer da tensa situação geopolítica no mundo. Como um ativo defensivo, o dólar pode receber suporte durante a próxima onda de tensão geopolítica ou o início de uma nova onda de sentimento de "risco" e vendas nos mercados de ações globais, especialmente o mercado americano.

Os principais índices de ações dos EUA mantêm uma tendência positiva apesar de vários riscos, incluindo riscos geopolíticos.

Na próxima semana, após a reunião do Federal Reserve, será publicada a estimativa preliminar do PIB dos EUA para o segundo trimestre.

Atualmente, não há dados específicos sobre esse assunto no calendário econômico.

Se observarmos o relatório anterior, o PIB dos EUA cresceu +2,0% no primeiro trimestre, o que foi melhor do que a previsão preliminar de crescimento de +1,3%. Os dados do PIB confirmaram uma diminuição nos riscos de a economia nacional entrar em uma recessão.

Ao mesmo tempo, relatórios da Conference Board, com base em uma pesquisa de cerca de 3.000 famílias americanas, continuam a indicar um alto nível de confiança entre os consumidores americanos (109,7 em junho, em comparação com valores anteriores de 102,3, 101,3 e 104,2).

Outro índice de confiança do consumidor nos EUA, da Universidade de Michigan, também corrobora isso. Sua estimativa preliminar mostrou um aumento acentuado do indicador para 72,6 em julho (em comparação com valores anteriores de 64,4, 59,2, 63,5 e 62,0).

Esses indicadores são indicadores líderes dos gastos do consumidor, que representam uma parte significativa da atividade econômica geral, e o alto nível de confiança do consumidor indica crescimento econômico (esses indicadores também serão publicados na próxima semana, na terça a sexta-feira, às 14:00 GMT, respectivamente).

Além disso, os economistas acreditam que o alto grau de resiliência da economia americana ao risco de recessão (criação ativa de empregos, alta lucratividade corporativa, diminuição da taxa de poupança das famílias nos EUA, programas governamentais que apoiam investimentos e transição energética) cria condições para manter o interesse dos investidores estrangeiros nos ativos americanos.

Se os líderes do Federal Reserve surpreenderem o mercado e não aumentarem a taxa de juros na reunião de julho ou anunciarem uma pausa no ciclo de aumento das taxas até o final do ano, podemos esperar uma aceleração no crescimento dos principais índices de ações dos EUA, principalmente o NASDAQ100, DJIA e S&P 500.

Isso também pode ser totalmente atribuído ao mercado de metais preciosos, particularmente à dinâmica do ouro.

As cotações do ouro são extremamente sensíveis às mudanças nas políticas monetárias dos principais bancos centrais do mundo. Uma política monetária mais flexível pelos bancos centrais globais, especialmente o Federal Reserve, contribui para o aumento dos preços dos metais preciosos: à medida que os rendimentos dos títulos dos EUA diminuem com a redução das taxas de juros, as taxas de juros reais também diminuem.

Além disso, o Federal Reserve pode não apenas abandonar sua política de aperto, mas também injetou quase US$ 500 bilhões no sistema financeiro para cobrir as perdas não realizadas dos bancos durante a crise bancária em março deste ano, o que é uma forma de flexibilização quantitativa.

Lembramos que, em 20 de março de 2023, o preço do ouro atingiu a máxima de um ano, ultrapassando US$ 2010,00 por onça troy, e no final de abril, o preço estava se aproximando novamente da máxima histórica de US$ 2070,00, alcançada em março de 2022.

Os economistas acreditam que a persistência da alta incerteza geopolítica, a inflação ainda relativamente alta e os possíveis problemas de crescimento econômico darão suporte à demanda por ativos portos-seguros, incluindo o ouro. Outro rompimento acima do nível psicológico de US$ 2.000 por onça pode desencadear outra onda de pânico na compra de ouro.

Um cenário alternativo, que atualmente é menos provável, estaria associado ao rompimento do suporte em torno do nível de US$ 1.900 e a um declínio para a faixa observada anteriormente, próxima a US$ 1.800 por onça.