FX.co ★ GBP/USD: Libra em um momento decisivo.

A libra esterlina (GBP) fortaleceu sua liderança na corrida cambial do G10 graças ao relatório de emprego dos EUA. O aumento de 209.000 empregos em junho decepcionou os apoiadores do dólar, fazendo com que as cotações do GBP/USD subissem para o nível mais alto desde abril de 2022. No entanto, não conseguiu se consolidar nesse nível, pois a taxa de desemprego caiu para 3,6% e os salários médios aceleraram para 4,4%, indicando que o Federal Reserve ainda tem muito trabalho pela frente.

O Banco da Inglaterra também enfrenta desafios. O crescimento dos salários no Reino Unido está ultrapassando o dos Estados Unidos. Os especialistas da Bloomberg preveem um aumento de 7,1% em maio. Os valores atuais, juntamente com a inflação elevada e sustentada de 8,7%, são vistos pelas empresas como um incentivo maior para aumentos de preços do que as previsões otimistas do BoE sobre a desaceleração do IPC.

O governador do BoE, Andrew Bailey, e seus colegas estão determinados a evitar que a inflação se solidifique em níveis elevados, mas suas ações podem levar a uma recessão. De fato, o mercado de curto prazo espera que a taxa repo chegue a 6,5% até março de 2024. Um custo de empréstimo tão alto poderia arriscar uma recessão. Além disso, a inversão da curva de rendimento sinaliza uma desaceleração iminente.

Dinâmica da curva de juros na Grã-Bretanha e na Alemanha

À primeira vista, a libra está em um ponto de inflexão: o aumento projetado de 150 pontos base nos custos de empréstimos poderia desencadear uma contração do PIB. Os mercados geralmente percebem isso de forma negativa, como foi o caso do dólar dos EUA na virada de 2022 – 2023, quando suas cotações estavam caindo.

No entanto, é importante lembrar que, em qualquer par de moedas, há duas moedas. O sucesso atual do GBP/USD está apenas parcialmente relacionado às expectativas de um aumento da taxa de recompra para 6,5%. Ele também é influenciado por um certo enfraquecimento do dólar dos EUA em relação às principais moedas globais. Alguns especialistas em Forex acreditam que a restrição monetária mais agressiva do Federal Reserve em décadas acabará piorando a saúde da economia dos EUA. Enquanto isso, os especialistas da Bloomberg preveem uma desaceleração nos preços ao consumidor dos E.U.A. para 3,1% em junho, fazendo com que o índice do dólar caia.

A libra enfrenta um teste com a divulgação dos dados do mercado de trabalho do Reino Unido em 14 de julho. Juntamente com o crescimento salarial de 7,1% mencionado anteriormente, os especialistas da Bloomberg preveem uma desaceleração no nível de emprego de +250.000 para +158.000. De acordo com a Pantheon Macroeconomics, essa mudança não será suficiente para deter o Banco da Inglaterra. O aumento da taxa repo para 6,5% continuará. Considerando que os mercados estavam prevendo 5,3% há um mês, os sucessos da libra são lógicos.

Em minha opinião, os investidores estão um tanto excessivos na venda do dólar americano com base nas estatísticas mistas de emprego dos EUA. Essa vulnerabilidade torna as posições em libras esterlinas vulneráveis.

Tecnicamente, no gráfico diário do GBP/USD, um padrão de reversão como um Fundo Duplo pode se formar, ou uma tendência de alta pode ser retomada. No primeiro caso, vendemos o par em uma quebra do nível do pivô em 1,2785. No segundo caso, ao contrário, compramos o par em um novo máximo local em 1,285.