FX.co ★ EUR/USD: A inflação da zona do euro continua a cair, pressionando o euro.

O relatório sobre o crescimento da inflação na zona do euro não foi favorável ao euro. Os dados saíram na "zona vermelha", embora tenham refletido um aumento no núcleo do índice de preços ao consumidor. No entanto, os compradores do EUR/USD estão claramente desapontados, especialmente após a "prévia alemã" bastante robusta. A divulgação de ontem do relatório de crescimento da inflação na Alemanha surpreendeu com sua cor verde, fortalecendo as expectativas dos investidores em relação à dinâmica da inflação europeia geral. No entanto, essas expectativas não foram atendidas.

A divulgação de hoje não cancelará o aumento da taxa de juros do BCE em julho, mas obscurece as perspectivas de um maior aperto da política monetária. Especialmente considerando o recente discurso de Christine Lagarde, que não foi de natureza hawkish. Ela começou a usar formulações mais cautelosas, principalmente no que se refere ao período pós-julho. Portanto, hoje os ursos do EUR/USD podem comemorar uma vitória tática. No final da semana, muitos fatores fundamentais viraram a favor deles.

Na linguagem dos números

Os dados sobre o crescimento da inflação na Alemanha pregaram uma peça cruel nos compradores do EUR/USD. Descobriu-se que a inflação no país estava aumentando em um ritmo maior do que o esperado anteriormente. Por exemplo, o índice geral de preços ao consumidor em termos anuais atingiu 6,3% em junho, superando a previsão de queda para 6,2% (o valor de maio foi de 6,1%). O Índice Harmonizado de Preços ao Consumidor (HICP) anual, que o Banco Central Europeu prefere usar para medir a inflação, atingiu 6,8%, enquanto em maio esse indicador ficou em 6,2%.

Os dados alemães geralmente se correlacionam com os dados europeus gerais, portanto, as expectativas do mercado eram de natureza correspondente. Mas as expectativas não foram atendidas. Assim, o índice geral de preços ao consumidor na zona do euro diminuiu para 5,5%, contra uma previsão de queda para 5,6% e o valor anterior de 6,1%. Essa é a taxa de crescimento mais lenta do indicador desde março do ano passado. O índice básico, excluindo os preços voláteis de energia e alimentos, aumentou ligeiramente após uma queda de dois meses (5,4%), embora os especialistas tenham previsto um aumento mais significativo para 5,7%.

Lembre-se de que a presidente do BCE, Christine Lagarde, durante seu recente discurso no Fórum de Sintra, em Portugal, suavizou sua retórica, intrigando os compradores do EUR/USD. Embora ela tenha afirmado mais uma vez que o banco central provavelmente aumentará as taxas em 25 pontos-base na reunião de julho, ela evitou confirmar quaisquer outras medidas ainda este ano. Anteriormente, sua retórica tinha um caráter mais ousado, já que ela insinuava de forma transparente que haveria mais aumentos nas taxas após a reunião de julho.

Consequências da liberação

A divulgação de hoje é vista pelo mercado através das lentes das declarações de Lagarde, e é notório que as medidas adicionais para o aperto da política monetária foram questionadas. Em um cenário tão fundamental, o euro ficou sob pressão.

Por outro lado, o dólar vem colhendo os benefícios ultimamente, aproveitando os momentos favoráveis. Em primeiro lugar, o presidente do Fed, Jerome Powell, espelhando-se em seu colega do BCE, endureceu sua retórica ao declarar que a maioria dos membros do órgão regulador espera "dois ou mais" aumentos da taxa de juros no ano corrente. Em segundo lugar, os dados de crescimento do PIB publicados ontem nos Estados Unidos acabaram ficando na "zona verde". De acordo com a avaliação final, o PIB do país aumentou no primeiro trimestre não em 1,3%, mas em 2%. O indicador de crescimento dos pedidos iniciais de auxílio-desemprego também agradou, pois atingiu ontem o nível mais baixo em quatro semanas, embora a maioria dos especialistas tenha previsto um crescimento maior.

Assim, no final da semana passada, os vendedores do EUR/USD, sem dúvida, se tornaram os beneficiários da situação atual. No entanto, devemos ressaltar que os investidores conseguiram uma vitória tática, mas não estratégica. Eventos recentes e relatórios macroeconômicos apenas confirmaram as suposições dos participantes do mercado em relação às perspectivas das reuniões de julho do Fed e do BCE. De acordo com a ferramenta CME FedWatch, a probabilidade de um aumento de 25 pontos base na taxa de juros em julho é de 90%. Quanto ao BCE, os mercados também estão precificando uma probabilidade de 90% de um aumento de 25 pontos base na próxima reunião.

No entanto, as perspectivas futuras ainda são incertas. Por exemplo, a mesma ferramenta CME FedWatch estima a probabilidade de um aumento das taxas em setembro (supondo um aumento em julho) em apenas 24%. Para novembro, é de 34%. O Banco Central Europeu também ainda não determinou suas ações futuras após o aumento de julho. Portanto, o recuo de preço atual pode ser temporário e, portanto, é preciso ter cautela em relação às posições de venda.

Apesar de um ímpeto de queda bastante forte, o par ainda não se fixou abaixo do nível de suporte de 1,0850 (a linha média do indicador de Bandas de Bollinger, coincidindo com o limite superior da nuvem Kumo no gráfico diário). Portanto, as posições de venda são arriscadas, especialmente considerando o "fator sexta-feira".

Se os vendedores não conseguirem quebrar a barreira de preço mencionada, os compradores retomarão a iniciativa, levando o par de volta à área da casa decimal nove.