FX.co ★ A divisão do BCE sobre a política monetária não favorece o EUR/USD.

A caridade começa em casa. O que os representantes da Alemanha no BCE devem fazer se a inflação alemã acelerou de 6,1% para 6,4% em junho? Correto, continuar a usar uma retórica "hawkish" abundantemente! E o que os representantes da Espanha devem fazer se os preços ao consumidor nesse país caírem abaixo da meta de 2%? Eles provavelmente falarão sobre a necessidade de encerrar o ciclo de restrição monetária. E essa divisão no Conselho do BCE não é um bom presságio para o EUR/USD.

Dinâmica da inflação espanhola

As estatísticas de inflação mostraram como o endurecimento da política monetária do BCE afeta de forma desigual os 20 países do bloco monetário. A alta participação do setor manufatureiro da Alemanha em comparação com a Espanha, devido a problemas na cadeia de suprimentos e ao desejo dos empregadores de manter os trabalhadores, gera preços mais altos. Por outro lado, o setor não manufatureiro é mais sensível ao aumento das taxas de depósito.

A divisão dentro do Conselho do BCE pode limitar o potencial de alta e causar um golpe no EUR/USD. Especialmente porque as expectativas de inflação anual das famílias na zona do euro desaceleraram acentuadamente de 12,1% para 6,1% em junho. A última vez que o indicador esteve nesse nível foi em 2016.

Dinâmica das expectativas de inflação na Europa

De acordo com o Credit Agricole, o principal fator por trás do sucesso do euro em junho foi a redução dos spreads entre os títulos dos países periféricos da zona do euro e da Alemanha. Entretanto, com a deterioração das perspectivas econômicas do bloco monetário, o indicador começará a se ampliar. Isso terá um impacto negativo sobre o EUR/USD. O Danske Bank também se considera entre os "ursos" do principal par de moedas. Eles acreditam que a deterioração da economia global no segundo semestre de 2023 e o excepcionalismo americano contribuirão para o enfraquecimento do euro em relação ao dólar dos EUA.

Em qualquer par, há sempre duas moedas. Independentemente do que esteja acontecendo na Europa, as atenções dos investidores também se voltam para a América do Norte. E lá, outra rodada de fortes estatísticas macroeconômicas foi divulgada. A estimativa revisada do PIB dos E.U.A. para o primeiro trimestre mostrou um crescimento mais rápido, de até 2%, e o declínio no número de pedidos iniciais de auxílio-desemprego indica a força do mercado de trabalho. Não é surpresa que as chances de um aumento da taxa dos fundos federais para 5,75% em dezembro tenham saltado para 36%, e o EUR/USD voltou a ficar abaixo da marca de 1,09.

Assim, a divergência no crescimento econômico entre os Estados Unidos e a zona do euro é evidente. Ao mesmo tempo, a divisão nas fileiras do BCE e uma desaceleração significativa nas expectativas de inflação europeia impedem que o euro abra suas asas. O mercado, por outro lado, está convencido de que as previsões do FOMC de mais dois aumentos da taxa de juros este ano provavelmente estão corretas. Isso leva ao fortalecimento do dólar dos EUA em relação às principais moedas do mundo.

Tecnicamente, no gráfico diário, a implementação do padrão 1-2-3 continua para o EUR/USD. A incapacidade dos "touros" de empurrar as cotações acima do nível de Fibonacci de 23,6% da última onda ascendente tornou-se um sinal de sua fraqueza e um motivo para aumentar as posições vendidas previamente formadas. Continuamos a vender o euro em direção a $1,0825 e $1,0800.