FX.co ★ NZD/USD: A tendência de alta é muito instável para longas.

Ontem, o par de moedas NZD/USD atingiu ontem uma alta de quatro semanas, registrando-se em 0,6355. A última vez que o "kiwi" estava nesta faixa de preço foi em 5 de abril, quando o Banco da Reserva da Nova Zelândia aumentou inesperadamente a taxa de juros em 50 pontos base. Hoje, o crescimento do NZD/USD se deve a diferentes razões: os compradores fortaleceram suas posições diante dos dados bastante bons sobre o crescimento do mercado de trabalho na Nova Zelândia, publicados na semana passada.

Ao mesmo tempo, é cedo para falar sobre um sentimento hawkish em relação às futuras ações do RBNZ. A dinâmica dos indicadores de inflação inclina o equilíbrio, senão para uma pausa, pelo menos para um cenário moderado, implicando um aumento de 25 pontos na taxa na próxima reunião.

A inflação desacelera

Comecemos pelo fato de que a próxima reunião do Banco da Reserva da Nova Zelândia ocorrerá em breve, ou seja, em 24 de maio. Portanto, certas tendências podem ser fixadas agora. E, ao mesmo tempo, pode-se supor que, se essas tendências persistirem nos próximos meses, o RBNZ pode conter significativamente seu entusiasmo, pressionando o "kiwi".

No entanto, os resultados da reunião de maio do banco central da Nova Zelândia também podem surpreender desagradavelmente os compradores de NZD/USD, considerando alguns relatórios recentes sobre a dinâmica do crescimento inflacionário. Conforme os últimos dados, o índice de preços ao consumidor na Nova Zelândia no primeiro trimestre caiu para uma taxa anual de 6,7%. Esta é a taxa de crescimento mais fraca no último ano (o indicador foi menor apenas no quarto trimestre de 2021). Ao mesmo tempo, a maioria dos especialistas previu um declínio mais modesto no indicador - para 7,1% (para comparação, no quarto trimestre de 2022, o índice atingiu 7,2%). Em termos trimestrais, o IPC também ficou na "zona vermelha": com uma previsão de crescimento de 1,5%, caiu no primeiro trimestre para 1,2%.

Os dados sobre o crescimento do mercado de trabalho na Nova Zelândia, publicados na semana passada, também refletiram uma desaceleração nos indicadores pró-inflacionários. O nível salarial no setor privado (incluindo bônus) cresceu 0,7% no primeiro trimestre, com uma previsão de crescimento de 1,1%. Uma tendência descendente foi registrada pelo segundo trimestre consecutivo. Excluindo os pagamentos de bônus, o indicador salarial mostrou uma trajetória semelhante: aumento de 0,9% com uma previsão de crescimento de 1,2%. Neste caso, a tendência de queda é registrada pelo terceiro trimestre consecutivo.

O componente salarial é o único componente do relatório de empregos da Nova Zelândia que ficou na zona vermelha. Pelo contrário, todos os outros indicadores mostraram-se melhores do que o esperado. A taxa de desemprego foi de 3,4%, com uma previsão de crescimento de 3,5%. O aumento no número de pessoas empregadas também foi surpreendente, que subiu 2,5% ao ano, com uma previsão de consenso de 1,8%. Em base trimestral, o indicador também estava na zona verde - um crescimento de 0,8% com uma previsão de 0,5%.

"Agressividade" do RBNZ em questão

Os últimos lançamentos indicam uma queda da inflação em meio a uma melhoria na situação do mercado de trabalho. Dada essa dinâmica, o Banco da Reserva da Nova Zelândia pode reconsiderar sua política agressiva, reduzindo o ritmo de aumento da taxa para 25 pontos-base. Deve-se enfatizar que após a reunião anterior - abril - o regulador essencialmente refutou suposições de que o atual ciclo de aperto da política monetária está se aproximando do fim. A ata da reunião afirmou que o banco central "deve continuar a elevar as taxas ainda mais para trazer a inflação de volta ao nível-alvo de 1% a 3%."

No entanto, tendo em vista que o ritmo de crescimento da inflação no país desacelerou, pode-se supor que o equilíbrio se inclinará gradualmente para um ritmo mais moderado de aperto da política monetária. Também vale a pena notar que os relatórios sobre o crescimento do índice de preços ao consumidor na Nova Zelândia são publicados trimestralmente, então na reunião de maio, os membros do RBNZ estarão operando com os números acima: o próximo lançamento da inflação está previsto para julho.

Conclusões

A tendência de alta do NZD/USD baseia-se em fundamentos bastante instáveis, portanto, as posições compradas no par são arriscadas. Se os relatórios de inflação dos E.U.A. (especialmente o lançamento de amanhã dos dados de crescimento do IPC nos E.U.A.) apoiarem o dólar, o dólar neozelandês não resistirá ao golpe: uma correção em grande escala seguirá o par.

Do ponto de vista técnico, o par NZD/USD está tentando superar a linha superior das Bandas de Bollinger no gráfico diário (0,6350), mas as tentativas de dois dias não tiveram sucesso. Em geral, as perspectivas para a tendência ascendente dependerão do "bem-estar" da moeda dos EUA. Se os dados de inflação dos EUA decepcionarem o dólar, os compradores de NZD/USD podem tentar se aproximar da próxima barreira de preço em 0,6450 (a linha superior das Bandas de Bollinger no gráfico semanal). No entanto, se o dólar dos EUA fortalecer suas posições após os próximos lançamentos, um recuo de preço pode ocorrer - até a marca de 0,6240 (linha Kijun-sen no período D1). O kiwi seguirá o dólar, então, ao tomar decisões de negociação, é necessário focar na dinâmica do índice do dólar dos EUA, que, por sua vez, está aguardando os principais relatórios da semana.