FX.co ★ O dólar vai sufocar os bancos.

Quanto mais opções se tem, mais complicada fica a escolha. Até agora, os investidores consideraram duas opções: o Fed aumenta a taxa de fundos federais em maio e a mantém até o final de 2023 ou faz uma mudança para uma política monetária "dovish", o que significaria uma política mais acomodatícia e disposição a reduzir as taxas de juros. Mas e se o Banco Central fizer uma pausa na próxima reunião e apertar a política monetária em junho? A Evercore vê este cenário como possível, enquanto a MUFG afirma que a necessidade de aumentar os custos de empréstimo para 5,25% está diminuindo a cada dia. A causa é a crise bancária e a recessão.

De acordo com dois dos três especialistas da Bloomberg, uma queda na economia dos EUA nos próximos 12 meses é inevitável. Muitos especialistas acreditam que o Fed subestima o impacto da redução dos empréstimos bancários na economia americana. De acordo com Jerome Powell, isso equivale a um aumento de 25 bps na taxa de fundos federais; no entanto, 43% dos entrevistados acham que são 50 bps e 13% dizem que são 75 a 150 bps.

Previsões de recessão na economia dos EUA.

Apesar das garantias do Fed de que o sistema bancário está estável, os relatórios corporativos do First Republic, outro candidato à falência, sugerem o contrário. Bancos que investiram grandes somas em títulos do Tesouro agora se arrependem. A rápida alta nos rendimentos dos títulos em meio à maior inflação em décadas e ao aperto monetário agressivo do Fed levou a uma queda significativa nos valores dos ativos. Ao mesmo tempo, encorajados pela alta eficiência dos investimentos em fundos de mercado monetário, os depositantes retiraram depósitos. Para interromper sua saída, foi necessário aumentar as taxas, o que reduziu drasticamente os lucros.

Tanto o SVB em queda quanto o First Republic com dificuldades enfrentaram esse problema. É muito mais amplo do que geralmente se acredita. Não é surpresa que especialistas da Bloomberg estimem que o impacto da redução dos empréstimos bancários na economia dos EUA seja maior do que a avaliação do Fed.

Avaliando o impacto da redução dos empréstimos na economia dos EUA

Adicionando as dificuldades do First Republic às decepcionantes estatísticas de confiança do consumidor e de pedidos de bens duráveis, fica claro por que os investidores estão falando em uma recessão. Ao mesmo tempo, o otimismo do vice-presidente do BCE, Luis de Guindos, que afirma que não haverá desaceleração na economia da zona do euro, juntamente com o governo alemão elevando as previsões de PIB para 2023 a 0,4%, cria um contraste e contribui para a alta do EURUSD.

O produto interno bruto dos EUA também não ajudou o dólar. No primeiro trimestre, cresceu modestos 1,1%, ficando aquém das previsões dos especialistas da Bloomberg de 2%. No entanto, a pílula foi adocicada para a moeda americana pela aceleração do deflator do PIB para 4% e pela queda no número de pedidos de seguro-desemprego.

Tecnicamente, no gráfico diário do EURUSD, pode se formar um padrão Anti-Turtles. O euro deve ser vendido se as cotações caírem abaixo do valor justo em $1.0975. No entanto, a incapacidade dos ursos de empurrar o par abaixo de 1.011 é um sinal de sua fraqueza e uma razão para comprar.