FX.co ★ EUR/USD: O BCE pode empurrar o EUR/USD para cima?

Se o mercado não vai na direção esperada, é mais provável que vá na direção oposta. Este princípio de análise técnica funcionará no caso do EURUSD? O principal par de moedas vem tentando quebrar acima de 1,09 há muitos dias, mas nem o crescimento dos índices de ações americanos, nem as agradáveis surpresas da atividade comercial europeia ou as estatísticas decepcionantes sobre os Estados Unidos ajudam os touros. Está na hora de uma correção?

Na verdade, a oscilação do EUR/USD como um pêndulo em diferentes direções na véspera dos eventos mais importantes da semana até 3 de fevereiro parece lógica. As reuniões entre o Fed e o BCE irão esclarecer a situação. O principal agora é não se precipitar, e os investidores preferem tomar uma atitude de esperar para ver.

No papel, as opiniões de ambos os reguladores já foram delineadas. Muitos funcionários do Fed estão falando sobre um aumento de 25 bps na taxa de fundos federais para 4,75%, com os derivativos CME dando uma chance de 99,8% desse resultado. Em contraste, os funcionários do Banco Central Europeu estão pressionando para um aumento de 50 bps no custo dos empréstimos, e o mercado de derivativos concorda com eles. O Conselho espera um aumento de 90 bps na taxa de depósito nas próximas duas reuniões do Conselho do BCE. A outra coisa é, o que acontece após fevereiro?

Christine Lagarde estava errada no início do ciclo quando argumentou para começar com dois aumentos de 25 bps na taxa de juros. Esta posição é agora reconhecida como muito lenta, mesmo pelo governo alemão. Seus conselheiros econômicos recomendam que o BCE não seja prejudicado por estímulos fiscais excessivos e elogiam sua decisão após um início lento.

O mercado futuro espera ver o pico do custo de empréstimo da zona do euro em 3,4%, um valor que está próximo da verdade, considerando as palavras de Lagarde em dezembro que o mercado subestima a determinação do banco central.

Dinâmica da taxa esperada sobre os depósitos do BCE.

O problema para o euro é que os derivativos acreditam que as taxas retornarão aos seus níveis atuais até o final do ano. Ou seja, eles preveem uma reversão "dovish" do BCE. De fato, se a política monetária depende de dados, e a inflação na zona do euro começa a diminuir rapidamente. Então, por que o banco central não afrouxaria sua política monetária?

No entanto, será possível falar sobre isso no meio do ano. Enquanto isso, os investidores estão interessados na questão: se o BCE não conseguir mover o EUR/USD de forma significativa mais altos com a ajuda da retórica "de falcão", o par irá para uma correção? Os discursos dos representantes do Conselho do BCE convencem de que a retórica será definitivamente hawkish. Claramente insatisfeitos com o insider da Bloomberg de que o banco central está considerando diminuir a velocidade da restrição monetária, eles correram juntos para convencer os mercados financeiros disso.

Tecnicamente, a imagem no par EUR/USD não mudou: há uma luta pelo limite superior da faixa de valor justo 1,063–1,089. Se permanecer nas mãos dos touros, as chances de continuação do rali para 1,095 e 1,104 aumentarão. Pelo contrário, a vitória baixista abrirá as portas para a correção do euro.