FX.co ★ EUR/USD: A força do Euro será testada.

O ano de 2023 começou da mesma forma que 2022. Os mercados permanecem fixos na inflação e na forma como os bancos centrais reagirão a ela. O Fed ainda insiste em aumentar a taxa de fundos federais, e os investidores estão contando com uma reversão da inflação. Nada muda, o que permite que os touros do EUR/USD olhem para o futuro com otimismo. Se no quarto trimestre eles controlaram completamente a situação no Forex, então por que deveria ser diferente no início do próximo ano?

A ata da reunião de dezembro do Fed foi inequívoca. Se os mercados continuarem a mexer com o pensamento ilusório, isso melhorará as condições financeiras, tornará mais difícil combater a inflação e forçará o banco central a agir de forma mais agressiva. O resultado final será ruim para nós. A economia mergulhará na recessão, mas os investidores continuam a ignorar até mesmo tais ameaças. Os derivativos estão apostando em menores custos de empréstimo no segundo semestre de 2023, apoiando os touros do EUR/USD.

Dinâmica das expectativas para a taxa de fundos federais

Outro motivo de otimismo para os fãs do euro é a queda nos preços do gás na zona do euro para seus níveis mais baixos desde o final de 2021. O clima quente, que continuará na Alemanha e na França até meados de janeiro, está reduzindo a demanda pelo combustível azul para os níveis mais baixos dos últimos 10 anos. Os estoques se recuperaram para 84%, eliminando os riscos de racionamento neste inverno e permitindo uma margem de segurança para o próximo. A crise energética está enfraquecendo, a recessão na zona do euro promete ser superficial e de curta duração, o que torna o futuro do par promissor. A dupla pode subir acima da previsão consensual dos especialistas da Bloomberg em 1,08 no final do ano.

Um fator potencialmente restritivo é a desaceleração da inflação nas principais economias do bloco monetário. Entretanto, o indicador de base permanece em níveis elevados, de modo que o BCE provavelmente não se desviará do plano de aumentar a taxa de depósito em 50 bps na primeira reunião do Conselho do BCE no próximo ano.

Dinâmica da inflação europeia

Se o EUR/USD puder passar no teste do relatório do mercado de trabalho dos EUA para dezembro, o rally corre o risco de continuar. Mas será possível? Em um ambiente em que a política do Fed depende de dados e não da retórica dos funcionários do FOMC, estatísticas fortes retornarão o interesse pelo dólar americano mais rapidamente do que as ameaças do banco central aos mercados financeiros. A esse respeito, um ganho de 200 mil em emprego, uma taxa de desemprego de 3,7% e um aumento de 5% na remuneração média são números impressionantes para dizer que o mercado de trabalho ainda é forte como um touro. Isso significa que o Fed pode, em boa consciência, elevar a taxa acima de 5%.

Tecnicamente, a formação de uma barra interna no gráfico diário do EUR/USD indica incerteza, o que é bastante lógico antes de um relatório importante. Uma quebra do limite superior próximo a 1.0635 pode se tornar a base para a formação de longas. Mas a incapacidade dos "touros" de manter as cotações acima do valor justo em 1,062 é uma razão para as vendas com um subsequente aumento nas posições no nível de 1,054.