FX.co ★ Final feliz ou fim do jogo: 2 cenários para o USD/JPY após a liberação dos dados de inflação dos EUA.

Hoje, aqueles que estão negociando o par dólar-iene estão concentrados nos dados de inflação dos EUA. Isto se tornará um gatilho chave para o par principal e determinará sua dinâmica posterior.

O dólar não perde a esperança

AA América está à frente da curva este ano em termos de aumento das taxas de juros. Isto ajudou o dólar, que mostrou um crescimento impressionante globalmente.

Entretanto, o dólar recuou de seus máximos de vários anos nas últimas semanas, já que muitos investidores optaram por obter lucros após seu aumento prolongado.

A venda do dólar também foi alimentada pelo aumento da especulação de que a Reserva Federal poderá em breve passar a uma ação menos radical, privando assim o dólar de apoio chave.

Até ontem, o mercado parecia que a desaceleração do aperto nos EUA era um negócio fechado. Durante várias sessões, o dólar mostrou sinais de fraqueza em todos os setores, mas de repente reverteu bruscamente para o lado positivo.

Na noite de quinta-feira, o índice DXY saltou 0,8% e se estabilizou acima do nível de 110. O principal estímulo para o dólar foi o lançamento das estatísticas de inflação dos EUA para outubro.

Os economistas preveem que o índice principal de preços ao consumidor apresentará uma desaceleração marginal em relação ao ano anterior (de 8,2% para 8,0%), enquanto o IPC central mais importante poderia permanecer na mesma faixa do mês anterior, no nível de 6,5%.

Uma inflação mais estável provavelmente compensará os temores do mercado de que o Fed começará a reduzir o grau de agressividade em relação às taxas de juros.

Se os traders se tornarem mais confiantes na determinação gavião do banco central dos EUA, isso servirá como um grande motor para o dólar em todas as frentes, mas especialmente em relação ao iene.

Alguns analistas sugerem que, no caso de fortes dados de inflação nos EUA, o USD/JPY pode retomar sua impressionante recuperação. Mas tal resultado dos eventos, para ser honesto, é difícil de acreditar.

Apesar do fato de que o dólar tem muito mais trunfos fundamentais em suas mãos, a moeda japonesa está surpreendentemente indo bem. Isto inspira o otimismo sobre suas perspectivas futuras.

USD/JPY condenado?

Lembre-se que este ano o iene caiu mais do que outras moedas do Grupo dos 10 em relação ao dólar. A culpa por tudo foi uma grave discrepância na política monetária do Banco do Japão e do Fed.

Ao contrário de sua contraparte, o BOJ é um banco soberano e mantém as taxas de juros ultra-baixas. Esta tática reduziu o iene para níveis mínimos de vários anos este ano.

O maior registro anti-registro do iene foi a queda para 151,95, seguida por uma resposta do governo japonês. O Ministério da Economia do Japão reinvestiu no mês passado, gastando 43 bilhões de dólares para comprar o iene.

A última intervenção teve um efeito muito maior do que medidas similares para proteger o JPY em setembro.

Veja por si mesmo: desde então, o iene sobreviveu a outra decisão governamental do BOJ, bem como a outra subida acentuada da taxa nos Estados Unidos, mas não voltou a cair para níveis críticos. Atualmente, ele está sendo negociado em torno de 146.

Sem dúvida, a intervenção não foi a única coisa que ajudou a moeda japonesa a se fortalecer, mas também houve circunstâncias fundamentais - o crescimento das especulações sobre uma possível desaceleração na alta das taxas nos EUA.

Uma mistura tão explosiva deu tanta força ao iene que agora basta apenas uma gota de dúvida na determinação falsa do Fed - e o JPY pode subir ainda mais alto.

Muitos analistas acreditam que os dados atuais da inflação nos EUA podem muito bem ser a gota d'água. Se o mercado vir sinais claros de pressões inflacionárias mais baixas, isto finalmente convencerá os comerciantes de que o Fed irá diminuir o ritmo de contração em sua próxima reunião.

A propósito, agora a probabilidade de um aumento da taxa em 75 bps em dezembro é de apenas 38,5%. Se ela cair ainda mais após a liberação do IPC, isto prejudicará grandemente a posição do dólar em todas as frentes, e especialmente em relação ao iene.

Além disso, alguns especialistas acreditam que o JPY tem uma perspectiva mais brilhante a longo prazo do que o dólar, mesmo que enfrentemos agora dados mais fortes sobre a inflação.

É claro que, neste cenário, o dólar certamente subirá, mas seu crescimento em relação ao iene será novamente severamente limitado pelo risco de intervenção.

Além disso, a maioria dos analistas não acredita que o aumento do dólar americano dure muito tempo. O estrategista chefe do Scotiabank, Shaun Osborne, acredita que o ciclo de alta do dólar está quase terminando e que a moeda estará propensa a enfraquecer ainda mais.

Seja como for, a inflação nos EUA já está começando a desacelerar. É improvável que o Fed precise elevar as taxas para o nível de 5,25% ou até mais, exacerbando assim a situação na economia.

Os especialistas acreditam que, de modo geral, a canção do dólar já foi cantada. Mas uma etapa de recuperação gradual começa para o iene.

Apesar da insistência do BOJ em manter sua política ultra-suave, muitos traders estão começando a apostar em uma mudança na taxa do regulador depois que o atual chefe do BOJ se demitirá em abril próximo.

De acordo com os participantes do mercado, mesmo um pequeno sinal do banco central de que está considerando a possibilidade de normalizar a política provavelmente levará a um forte aumento do iene.