FX.co ★ GBP/USD. Um festa durante a peste.

Os deputados brigam, os ministros estão saindo, a cadeira de Truss está trepidando, a inflação está aumentando.

A libra começou novamente uma maré negra, embora a presença de um branco possa ser questionada. O peso dos problemas paira sobre a moeda britânica e ela não melhora, pelo contrário, há novas razões para pensar no potencial de obtenção da paridade para o par GBP/USD.

O dólar ganha força, a inflação igualmente crescente no Reino Unido, que o Banco da Inglaterra continua a ignorar, o espectro de uma recessão. Tudo isso está acontecendo durante uma possível mudança de poder na Grã-Bretanha. O novo primeiro-ministro não teve tempo de se instalar na presidência, pois os parlamentares querem mandá-la depois de Boris Johnson. As reviravoltas do governo não estão no momento certo, mas aparentemente não há outra saída.

Inflação

A libra caiu por um momento após a liberação dos dados da inflação. O novo indicador revelou-se decepcionante, o índice de preços no Reino Unido continuou a acelerar, refletindo, entre outras coisas, a passividade do banco central local.

Em setembro, a inflação passou a dois dígitos, aumentando de 9,9% para 10,1% contra o consenso dos economistas de 10%. Mais importante ainda, a taxa básica de inflação subiu com a mesma rapidez, chegando a 6,5% em comparação com 6,3% no mês anterior.

O valor mais alto em quatro décadas, mas espera-se que os números que se seguem sejam mais altos.

"A taxa de inflação global subirá para quase 11% em outubro, principalmente devido a um aumento de 27% nos preços da energia. Mas no primeiro trimestre, o número total deverá diminuir para 9%, uma vez que o pico de crescimento dos preços de alimentos e combustíveis para motores foi provavelmente atingido", comentam os economistas da Macroeconomia Pantheon.

A alta inflação poderia ser um argumento para fortalecer a libra devido à retórica agressiva do BoE, que, em teoria, deveria ter sido seguida após outro aumento recorde de preços. Agora nada impede que o banco central aumente a taxa acentuadamente na reunião de novembro, elevada para 2,25% em setembro e deve subir para cerca de 4% até os primeiros meses do novo ano. Na prática, as coisas podem ser diferentes.

No entanto, alguns economistas dizem que isto pode ser menos provável agora, após cenas recentes no governo. A maior parte do plano orçamentário de setembro foi cancelado esta semana em favor de um retorno à "austeridade".

Isto deixa a economia no caminho de uma recessão que dificilmente pode ser reduzida, que, segundo o relatório de política monetária de agosto, poderia durar cerca de um quarto.

Tudo é muito complicado, e os autores desta confusão são políticos britânicos.

Downing Street

O quadro inflacionário no Reino Unido foi apagado por relatos de novas demissões seguidas de altos funcionários políticos. Após a partida repentina da ex-chanceler Kwasi Kwarteng, que foi forçado a renunciar em 14 de outubro, a Ministra do Interior Sewelluella Braverman deixou seu posto.

A libra tentou subir em meio a perdas em grande escala na quarta-feira. Este movimento, aparentemente, foi uma reação à partida de outro membro de alto escalão do governo, seguida de uma queda no rendimento dos títulos do governo britânico, que não correspondia ao quadro inflacionário interno.

Braverman foi substituído por Grant Shapps, que o primeiro-ministro já havia empurrado para a retaguarda do governo.

Quem será o próximo? Que outras remodelações estão esperando pela Grã-Bretanha e isto salvará o país do colapso?

De qualquer forma, a libra gosta do que está acontecendo com a mudança dos personagens principais.

A queda nos rendimentos na quarta-feira não correspondeu ao contexto global contra o qual os rendimentos dos títulos americanos estavam impulsionando os outros países.

Dólar

A remodelação do governo tem um impacto a curto prazo sobre a libra. A realidade é que a moeda britânica fica atrás não só do dólar forte, mas também do euro fraco.

A libra continuou sua tendência de queda, apesar da inflação extremamente alta e das taxas dos mercados financeiros sobre o aumento dos rendimentos dos títulos americanos, após comentários ainda mais gaviões por parte dos representantes da Reserva Federal.

A reação ilógica da libra aos dados do índice de preços ao consumidor destaca que a moeda está "negociando de forma estrutural, não cíclica". Em um mundo cíclico, uma inflação mais alta será acompanhada por rendimentos mais altos e uma moeda mais forte", observou o HSBC.

Quando os mercados estão mais preocupados com riscos estruturais, "uma inflação mais alta e rendimentos mais altos são vistos como sintomas de um problema mais amplo", explicam os economistas.

É provável que a libra continue a negociar estruturalmente até que as autoridades do país façam mais esforços para conter o déficit orçamentário interno ou até que a inflação atinja um pico. Neste caso, a estabilização do mercado de títulos e da libra é possível. Entretanto, a tendência de queda é a principal. A libra esterlina está esperando por alguns meses difíceis, durante os quais a taxa de câmbio do GBP/USD corre o risco de cair para 1,0800 e abaixo.

O rally do dólar, alimentado por uma retórica federal ainda mais agressiva, colocará mais pressão sobre a libra já sem vida.

Os traders estão revisitando os aumentos das taxas de juros americanas para perto de 5%. Em novembro, a taxa pode ser aumentada imediatamente em 100 bps.

A recuperação do dólar no meio da semana seguiu as declarações do chefe do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari. O oficial sinalizou que ele tinha "muito pouca confiança no que será a inflação em seis meses" e argumentou que o banco central deveria continuar a aumentar as taxas até que houvesse "provas convincentes" de que o pico da inflação havia passado.

Quanto às taxas, as previsões de setembro sugeriam um limite superior de 4,5% até o final do ano. Também foram levantadas preocupações sobre um aumento para 4,75% no início do próximo ano.

A inflação básica subiu de 6,3% para 6,6% em setembro, enquanto a taxa de inflação oficial ou principal permaneceu teimosamente elevada em 8,2%.

Após a reversão do índice do dólar, as expectativas de atingir novos patamares mais uma vez se tornaram mais ativas. A faixa atual é de 112,00-114,00. Estas notas permanecerão relevantes até a próxima reunião do FOMC. Se os touros conseguirem quebrar acima de 114,00, os ganhos serão acelerados para um pico de 2022 a 114,80.