FX.co ★ O euro subiu vertiginosamente: Será que a hora de uma queda dolorosa chegou?

Armados com uma alta nos índices de ações americanos, a retórica "de falcão" dos funcionários do BCE, "touros" no EUR/USD lideraram as cotações do par na direção de 1,02, esperando sinceramente marcar o melhor crescimento diário em seis meses. No entanto, isso não aconteceu. A crença no dólar americano ainda é forte nos mercados financeiros, portanto seus oponentes tiveram que recuar. Tivemos sucesso no longo prazo e, em seguida, formamos curtas no salto a partir de 1.018.

A julgar pela rápida queda dos preços da gasolina, que recuperou todo o crescimento após o início das hostilidades na Europa Oriental, os preços ao consumidor nos EUA continuam a desacelerar. Os mercados acreditam que isto impedirá o Fed de aumentar a taxa de fundos federais agressivamente em 75 bps em setembro, embora os derivativos CME dêem uma chance de 90% de tal resultado na próxima reunião do FOMC. Praticamente não há onde ir mais alto, e uma redução nas chances enfraquecerá o dólar americano. Isto é o que seus fãs temem e obtêm lucros. O fechamento de posições curtas no EUR/USD está na base da reunião de curto prazo do principal par de moedas.

Duvido que suas perspectivas a médio prazo tenham mudado significativamente. Em primeiro lugar, a queda dos preços da gasolina só levou a uma desaceleração temporária da inflação. No futuro, isso funcionará como um corte nos impostos, ou seja, estimulará a atividade dos consumidores e aumentará o IPC. O Fed será forçado a continuar o ciclo. Os especialistas da Bloomberg esperam que a taxa de fundos federais aumente para 3,75% até o final de 2022. A pesquisa do Cleveland Fed mostra que a taxa ideal está em torno de 3,67% no terceiro trimestre deste ano e 4,15% no quarto trimestre do próximo ano.

Em segundo lugar, apesar de os preços do gás na Europa terem se retraído dos máximos recentes, eles ainda são quatro vezes mais altos do que em setembro de 2021, e oitava vez mais altos do que nos EUA. Esta é uma das razões pelas quais a Goldman Sachs acredita que o dinheiro continuará a fluir para o mercado acionário americano. A situação na Europa, de acordo com o banco, parece terrível. Ao mesmo tempo, as empresas americanas que trabalham para o mercado interno conquistam aqueles que operam com o mercado externo.

Dinâmica das carteiras de ações de empresas americanas que operam em diferentes mercados

O excepcionalismo americano continua a servir fielmente o dólar, portanto o crescimento atual do EUR/USD parece nada mais do que uma correção.

Finalmente, o conflito armado na Ucrânia está longe de terminar. Sua escalada aumentará a demanda pelo dólar norte-americano como moeda segura. O mesmo resultado pode ocorrer se o agravamento das estatísticas macro para os Estados Unidos trouxer de volta ao mercado o discurso de uma recessão. Os especialistas da Bloomberg afirmam que sua probabilidade durante os próximos 12 meses é de 50%.

Tecnicamente, no gráfico diário do EUR/USD, a quebra de resistência em 1,0115, como esperávamos, empurrou as cotações do par na direção de 1,02. A atualização da alta local aumentará os riscos de um recuo para 1.022 e até mesmo para 1.027. No entanto, continuamos a aderir à estratégia de vender o euro em crescimento.