FX.co ★ USD/JPY: o céu é o limite.

O iene japonês tentou recuperar sua posição no início desta quinta-feira. É provável que o USD/JPY amplie sua tendência de alta, apesar da contínua correção para baixo do USD.

Por que o JPY está em declínio?

A venda maciça do iene continua. Na quarta-feira, o JPY atingiu 144,99 contra USD, seu nível mais baixo desde 1998.

Desde janeiro, o JPY caiu mais de 19% em relação ao dólar americano em seu pior desempenho recorde.

Além disso, o iene japonês é agora considerado a moeda com pior desempenho entre todas as moedas do G10 devido às táticas inabaláveis do Banco do Japão.

Enquanto outros reguladores estão ativamente combatendo a inflação aumentando as taxas de juros, o BOJ está mantendo as taxas de juros baixas.

O banco central japonês tem agora uma lacuna de política com outros grandes bancos centrais, particularmente o Federal Reserve.

Como parte de seu atual ciclo de aperto monetário, o Fed já subiu as taxas de juros 4 vezes.

A taxa de juros do Fed está atualmente na faixa de 2,25% a 2,50%, enquanto a taxa de juros do BdJ está em 0,1%.

O regulador dos EUA está agora se preparando para outro aumento da taxa de juros. Com a inflação permanecendo alta e a economia sendo relativamente estável, os mercados estão precificando com 79% de probabilidade de outro movimento de 75 bps.

Os traders estão confiantes que o Fed manteria sua determinação férrea para levar a cabo sua política de política mais agressiva. Isto, por sua vez, causou o aumento do rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, enviando o iene para um espiral.

O JPY é muito sensível às flutuações no rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos porque o Banco do Japão está mantendo o rendimento dos títulos do governo a 10 anos próximo de 0% para estimular a economia.

Trégua temporária

No início da quinta-feira, o iene retomou 144, pois o dólar americano perdeu seu impulso de alta e ficou sob pressão de vários fatores.

Os agentes do mercado aguardam a decisão de política monetária do Banco Central Europeu, que deve ser tomada hoje. Os comerciantes estão ansiosos para que o BCE possa decidir seguir um rumo mais aguerrido e aumentar as taxas de juros em 75 pontos base.

Além disso, o crescente sentimento de risco tem colocado uma pressão adicional sobre o dólar americano. O mercado acionário dos EUA avançou com a notícia da queda do déficit comercial dos EUA. O déficit diminuiu em julho em mais 12%, passando de US$ 80,9 bilhões no mês anterior para US$ 70,7 bilhões.

Além disso, o PIB do Japão aumentou 3,5% no segundo trimestre de 2022, acima do aumento esperado de 2,2%. Os dados empurraram USD/JPY para baixo no início da quinta-feira.

Embora o par possa ter acabado em uma tempestade perfeita hoje cedo, os analistas ainda estão em alta sobre o par.

Uma diferença crescente entre as taxas de juros do Fed e do BOJ deverá continuar sendo um fator chave de alta para o USD/JPY.

Quão baixo o iene pode cair?

Depois que o USD/JPY testou 145 ontem, muitos analistas pioraram suas perspectivas sobre a moeda japonesa.

O USD/JPY está agora claramente sobrecomprado. No entanto, os estrategistas da UOB esperam que a tendência de alta do par continue no futuro próximo.

Neste momento, os touros USD/JPY precisam de um forte impulso. Os eventos de hoje no calendário econômico podem muito bem enviar o par para cima.

Hoje, os traders vão prestar atenção ao discurso do presidente do Fed, Jerome Powell, na conferência do Instituto Cato.

Se Powell conseguir convencer ainda mais os mercados das intenções agressivas do Fed, ele poderá impulsionar o dólar americano mais uma vez.

Akira Moroga, analista do Banco Aozora em Tóquio, observou que o USD/JPY poderia chegar a 145, mesmo sem um novo catalisador, já que seu desempenho recente não foi causado por nenhum fator claro.

Moroga apontou que se o iene japonês continuar a desvalorizar, as autoridades japonesas poderiam intervir para evitar que o JPY caísse ainda mais.

No entanto, mesmo medidas radicais seriam improváveis de reverter a tendência geral. Até que o Fed abrande o ritmo de aumento das taxas de juros e o rendimento dos títulos do Tesouro americano caia, o iene permaneceria fraco.

Alguns analistas acreditam que o iene japonês pode cair em relação ao dólar americano para seu mínimo histórico de 147,70, que atingiu em 1998.

Os analistas do Credit Suisse vêem o iene afundar para 153 contra o dólar americano a longo prazo.