FX.co ★ Powell vs dólar: ele vai apoiar ou deixar flutuar livremente?

No início do simpósio em Jackson Hole, a preocupação com a dinâmica de sucesso do dólar aumenta. Os participantes do mercado estão esperando ansiosamente pelo que o presidente da Reserva Federal, Jerome Powell, dirá e como seu discurso afetará a atual política monetária e as perspectivas do dólar.

Em simpósios anteriores, Powell dedicou atenção a questões muito importantes. Em 2020, ele anunciou um estímulo monetário para a economia americana afetada pela pandemia da COVID-19. No ano passado, o momento chave foi a declaração sobre a natureza temporária da inflação e a redução dos incentivos. O erro de Powell. Sua postura sobre a inflação custou caro ao mundo e às economias americanas, embora esta situação seja corrigível.

Em 2022, o tema do evento é uma reavaliação das restrições atuais na economia, ou seja, um aumento de preços em larga escala e formas de combater a inflação fora de escala. Os especialistas estão considerando dois cenários dos discursos de Powell:

1) Básico

O chefe do Fed voltará a prestar atenção à inflação extremamente alta, enfatizando que as autoridades monetárias irão combatê-la. O banco central dos EUA fará todo o possível para manter o crescimento econômico nos Estados Unidos.

2) Negativo

Powell confirmará que o Fed está seguindo o curso escolhido e está pronto para aumentar agressivamente as taxas para combater a inflação. Em relação a este cenário, a economia dos EUA sofrerá forte pressão. Além disso, poderá haver um aumento nos rendimentos e uma correção nos mercados. Entretanto, não há pré-requisitos para a implementação do segundo cenário.

Segundo especialistas, as ações da Powell determinarão a dinâmica futura do dólar. Os participantes do mercado esperam que o discurso de Powell esclareça as perspectivas imediatas da política monetária. De acordo com os analistas, Powell "tentará administrar as expectativas do mercado" enquanto mantém a posição de falcatrua do Fed. Na quinta-feira, 25 de agosto, no simpósio que começou em Jackson Hole, representantes do Fed confirmaram sua intenção de aumentar as taxas e mantê-las em um nível elevado até que a inflação enfraqueça. Ao mesmo tempo, os investidores continuam otimistas em relação à moeda americana e cautelosos com um viés negativo em relação à europeia.

O dólar mostrou confiança esta semana, ganhando impulso após a divulgação de dados macroeconômicos positivos. Como resultado, no segundo trimestre de 2022, a taxa de crescimento do PIB dos EUA foi revista para cima (de -0,9% para -0,6%). Ao mesmo tempo, o número de pedidos de subsídio de desemprego diminuiu mais do que o esperado. Após a divulgação das estatísticas, a rentabilidade nos EUA atingiu um pico, mas depois recuou ligeiramente dos níveis elevados.

Os especialistas registram um crescimento constante do dólar durante o ano corrente (em 13,5% contra uma cesta de moedas chave). A moeda americana subiu para seu nível mais alto em 20 anos, enquanto o euro caiu cerca de 12% para abaixo da paridade, o que não é o caso há duas décadas. No momento, há muitos touros do USD no mercado apostando em sua alta. Traders e investidores estão confiantes que o dólar tem a força para continuar crescendo graças à atitude gavião do Fed e aos indicadores econômicos inspiradores nos Estados Unidos.

Neste contexto, a moeda europeia está perdendo visivelmente para seu concorrente americano. A crise energética na Europa e a postura instável do Banco Central Europeu em relação ao aumento das taxas acrescenta combustível ao fogo. Ao mesmo tempo, a maioria dos representantes do Banco Central apoia um aumento das taxas de juros em 50 bps. Entretanto, muitos investidores são dissuadidos pela deterioração das perspectivas econômicas da zona do euro e pelo aumento constante da inflação. Neste contexto, a situação inflacionária nos Estados Unidos parece muito mais estável do que do outro lado do oceano.

Segundo analistas, a inflação de dois dígitos na zona do euro é devida ao conflito russo-ucraniano de longo prazo, que provocou a crise energética. Os economistas temem que os países do bloco do euro caiam na chamada "espiral descendente de crescimento de salários e preços", da qual é difícil sair. Neste contexto, posições longas sobre o euro caíram drasticamente, o que estava sob pressão.

Os fracassos da moeda europeia jogam a favor da americana, enfatizam os especialistas. Segundo os analistas do JPMorgan, o dólar foi apoiado não apenas por "dados econômicos encorajadores" sobre inflação e emprego nos Estados Unidos, mas também pela "crescente vulnerabilidade" da economia europeia. Recordem que em julho, o índice de preços ao consumidor nos Estados Unidos subiu 8,5% em termos anuais. Ao mesmo tempo, o aumento inesperado do número de empregos reduziu os temores do mercado sobre o início de uma recessão.

A moeda americana recebeu um forte suporte graças ao aumento agressivo das taxas do Fed. De acordo com analistas de investimento da U.S. Bank Wealth Management, esta tendência continuará no futuro próximo. Neste contexto, o par EUR/USD mantém uma tendência de baixa, e o euro ainda parece vulnerável. Os especialistas observam os crescentes riscos de queda em relação ao euro.

A curto prazo, o par EUR/USD consegue testar novamente o nível de paridade. O euro ainda está se enfraquecendo, não conseguindo manter a marca de 1,0000. Segundo os especialistas, a recuperação acima do nível de 1,0030 apoiará a moeda única. No entanto, agora ela está afundando rapidamente. O par EUR/USD estava perto de 0,9963 na manhã de sexta-feira, 26 de agosto. Atualmente, os especialistas consideram a marca de 0,9950 como a linha de suporte, cuja quebra irá puxar o par para o nível baixo de 0,9900.

Anteriormente, os estrategistas de moedas da Capital Economics anunciaram um período prolongado da fraqueza do euro em meio à deterioração das condições econômicas na zona do euro. Neste contexto, o dólar tem todas as chances de subir, já que os mercados esperam que o Fed aumente as taxas novamente em setembro. A implementação de tal cenário aumentará a pressão sobre o euro. Entretanto, qualquer sinal do chefe do banco central de que o Fed reconhece a estabilização da taxa de inflação permitirá que os mercados interpretem o que foi dito a favor da flexibilização da política monetária. A má interpretação das declarações de Powell pode abalar a posição do dólar e ajudar na recuperação a curto prazo do par EUR/USD, acreditam os especialistas.