FX.co ★ A demanda de risco diminui antes do discurso de Powell. Perspectivas para o USD, NZD, AUD.

Quanto mais próximo o discurso do presidente do Fed Powell em Jackson Hole, mais baixa a demanda por ativos de risco. Ultimamente, os sinais de falcões dos representantes do Fed, e também a retórica mais agressiva do BCE sobre o aumento das taxas, mesmo em meio a riscos crescentes de recessão na Alemanha, levaram a uma reavaliação das opiniões dos mercados. A crise energética na Europa e as notícias de que a inflação no Reino Unido atingiu 18,6% sugerem que a inflação ainda não atingiu seu pico. Continua havendo o risco de que a inflação permaneça alta por mais tempo sem ações agressivas por parte dos bancos centrais.

A redução da demanda por risco leva a um aumento nos rendimentos dos títulos do governo e a uma queda nos índices de ações. Ao mesmo tempo, o mercado de commodities tem sido impedido até agora de cair, ajudado pela declaração do Ministro de Energia da Arábia Saudita, na qual ele notou a alta volatilidade e falta de liquidez no mercado futuro, o que, por sua vez, pode forçar a OPEP+ a tomar medidas.

O mais provável é que a negociação ocorra principalmente nas faixas existentes até sexta-feira, a vantagem será utilizada pelo dólar, iene e outros ativos de proteção.

NZD/USD

O RBNZ, como esperado, aumentou a taxa no final da reunião da semana passada em 50 pontos para 3,0%, e a retórica do documento que o acompanhava era geralmente aguerrida, com a previsão do pico da taxa de 2023 subindo de 3,9% para 4,1%.

O RBNZ é o líder em termos de taxa de crescimento da taxa de juros.

As pressões inflacionárias na Nova Zelândia foram muito mais fortes do que o RBNZ esperava anteriormente, portanto a previsão das taxas foi aumentada, e mesmo a ameaça de uma recessão próxima não dará razão para pará-la, pois é melhor aumentar as taxas e conter a inflação antes que chegue uma recessão.

Outro ponto importante na declaração do RBNZ é a possibilidade de revisão para cima da taxa neutra, se tal revisão for feita, poderá forçar o Banco Central a elevar a taxa de juros para o mesmo nível, caso contrário, o Banco Central não conseguirá manter um equilíbrio entre as políticas estimuladoras e restritivas.

Aparentemente, a taxa neutra já aumentou. Isto é indicado pelo rápido crescimento dos salários médios no setor privado que acrescentou 7% y/y. Prevê-se que aumente para 8,5%, o que aumenta as pressões inflacionárias e aumenta as chances de um aumento da taxa para 4% até o final do ano. Se as coisas correrem dessa forma, isso daria ao kiwi uma pequena vantagem sobre o dólar americano.

O posicionamento do NZD ainda está próximo da neutralidade, a mudança semanal é de +130 milhões, a alta é de 112 milhões e o preço estimado está acima da média de longo prazo, apesar da venda na hora.

Podemos considerar o movimento para baixo como corretivo, o dólar neozelandês pode encontrar suporte no nível atual, e tem chances de se manter acima da oscilação baixa de 0,6050. O cenário, no qual uma tentativa de subir para a oscilação alta de 0,6463 com a subsequente transição para a faixa lateral se seguirá nos próximos dias, tem maiores chances de realização do que a continuação do declínio.

AUD/USD

Os PMIs mostraram que a economia australiana está se voltando da expansão para a contração. O índice composto caiu de 51,1 em agosto para 49,8. O declínio foi impulsionado em grande parte por uma contração na atividade do setor de serviços, 50,9 contra 49,6 um mês antes. O crescimento de novas ordens está em um nível mínimo de seis meses e a confiança das empresas caiu para seu nível mais baixo desde março de 2020.

A produção ainda está em território positivo, aumentando pelo sétimo mês consecutivo, mas as perspectivas de 12 meses para o setor manufatureiro caíram para seu nível mais baixo em 28 meses, o nível de pânico no início da pandemia. Isto significa que o setor está se preparando para uma queda da atividade e uma redução na produção.

O recente aumento das taxas de juros do RBA e as persistentes pressões inflacionárias começaram a pesar sobre a demanda geral. Como se espera que o RBA continue a aumentar as taxas, é provável que a atividade empresarial e a demanda dos consumidores continuem a diminuir.

A posição líquida curta do AUD é de 149 milhões para a semana, o desempenho em baixa é de -4,16 bilhões, e a probabilidade de uma reversão de alta é baixa. O preço estimado continua abaixo da média de longo prazo.

O AUD está sob pressão, e seria melhor usar as tentativas de crescimento para vender, o alvo mais próximo está localizado em 0,6829. Esperamos um declínio lento até o mínimo de 0,6684, ao alvo de longo prazo ainda está em 0,6464.