FX.co ★ O ouro fez uma escolha.

Estagflação, recessão ou pouso suave? O que espera a economia americana e global no futuro próximo? Ao responder esta pergunta podemos descobrir o destino do ouro. Embora os mercados estejam cada vez mais falando sobre o fato de o metal precioso ter perdido suas funções de porto seguro e ferramenta de proteção contra a inflação, a dinâmica de um ativo não pode depender de um único fator.

Um ambiente estagflacionário, ou uma combinação de alta inflação e crescimento econômico lento, é favorável para o ouro. Nessas condições, um dólar americano forte é compensado por uma queda nos rendimentos do Tesouro. Além disso, rumores sobre uma pausa no processo de restrição monetária por parte do Fed podem afetar a força da moeda norte-americana.

Pelo contrário, a demanda por ele como um ativo de refúgio aumenta acentuadamente durante a recessão esperada. Especialmente quando os investidores estão confiantes que o Fed provocará deliberadamente uma recessão na economia americana para cumprir sua missão de devolver a inflação à meta de 2% - é exatamente isso que vem acontecendo nos mercados desde meados de junho, quando o precioso metal despencou, e a saída de capital dos ETFs não parou por 15 dias, a mais longa sequência de perdas desde março de 2021.

Dinâmica de ações de ouro e ETF

Finalmente, um pouso suave, uma situação em que o Fed conseguirá evitar uma recessão e ao mesmo tempo superar a inflação, é geralmente neutro para o ouro. Há um processo de estagflação reversa do crescimento dos rendimentos do Tesouro no contexto do enfraquecimento do dólar americano. Os investidores acreditam que os preços ao consumidor atingiram o pico de 9,1% e cairão no futuro, o que é confirmado pela queda das expectativas de inflação. O Fed não precisa apertar a política monetária tão agressivamente quanto deveria. Ao mesmo tempo, dados sólidos sobre emprego, atividade empresarial e vendas no varejo indicam que a economia dos EUA pode suportar custos de empréstimos mais altos.

Dinâmica do ouro e do dólar americano

A MKS PAMP acredita que em um futuro próximo haverá uma mudança "favorável" nas perspectivas do Banco Central. De acordo com a pesquisa da empresa, quando a relação entre cobre e ouro, por um lado, e o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA, por outro, caiu abaixo de 4, o Fed acabou com o aperto da política monetária. Atualmente, o coeficiente é de 4,3 e continua caindo. O cobre caiu 26% desde o início do ano, enquanto o ouro perdeu apenas cerca de 7% de seu valor.

As esperanças de um pouso suave da economia dos EUA podem ser um tanto exageradas. A piora das estatísticas macro para os EUA trará de volta a conversa de uma recessão aos mercados, forçando o ouro a continuar seu pico no médio prazo. O crescimento de curto prazo de XAU/USD é possível.

Tecnicamente, no gráfico diário, o ouro atingiu o alvo em 200% com base no padrão AB=CD, o que aumenta os riscos de um recuo para US$ 1750–1765, onde pode ser vendido. Enquanto isso, uma quebra de resistência em US$ 1.725 é um motivo para comprar.