FX.co ★ BCE prestes a tomar uma decisão importante. Perspectivas para USD, EUR e GBP.

No final da semana passada, o sentimento de risco aumentou ligeiramente, a razão para isso foi um bom relatório sobre as vendas no varejo dos EUA e o relatório da Universidade de Michigan, que mostrou que as expectativas de inflação de 5 e 10 anos caíram para 2,8% de 3,1. %. Apesar de alguma positividade, o risco de recessão continua alto, com a economia dos EUA caindo 1,5% no segundo trimestre, de acordo com o modelo do Fed de Atlanta.
Os investidores continuam otimistas com o dólar americano, de acordo com o último relatório da CFTC. A posição comprada total subiu 1,197 bilhão para 17,6 bilhões durante a semana, registrando uma alta de sete semanas.

Ao mesmo tempo, para a maioria das moedas, as mudanças ao longo da semana são insignificantes porque não houve mudanças globais no sentimento dos investidores. O ouro apresentou forte contração na posição de compra. Ele registrou uma variação semanal de -5,318 bilhões, o que pode indicar um potencial de crescimento na demanda tanto pelo dólar americano quanto pelos ativos de proteção.

EUR/USD

Os riscos de estagflação estão crescendo na zona do euro, com os últimos relatórios do PMI e outros índices de atividade apontando para uma desaceleração adicional no segundo trimestre. A inflação na zona do euro atingiu um novo recorde de 8,6% em junho, e mesmo a desaceleração do crescimento industrial, que está colocando alguma pressão restritiva sobre o crescimento dos preços, não terá grande impacto nas expectativas de inflação, alimentadas pela ameaça de um cortes no fornecimento de gás e a iminente crise alimentar.

O BCE está agora lutando para formular a política monetária correta. Os comentários dos membros do Conselho do BCE sugerem que o controle da inflação continua a ser uma prioridade para o BCE, mesmo com a aproximação da recessão. A mesma conclusão vem da ata da reunião de junho.

Podemos esperar que o BCE aumente todas as três taxas em 0,25% na reunião de 21 de julho, a probabilidade de uma alta de 50 bps parece improvável. Não há unanimidade no BCE sobre isso e a recessão que se aproxima já está diminuindo as expectativas de inflação.

O cenário principal fica assim - 0,25% em julho, 0,50% em setembro, no total até o final do ano a taxa crescerá 141 pontos (expectativa média do mercado) e mais 43 pontos em 2023. Desnecessário dizer, tais as taxas estão significativamente abaixo das previsões de taxas do Fed, e a política do BCE pode não ter nenhum efeito perceptível sobre o euro.

A posição líquida vendida em euros aumentou em 1 bilhão para -3,17 bilhões ao longo da semana, o que significa que o desempenho de baixa está aumentando. O preço estimado ainda está se movendo para baixo. Alguma desaceleração no momento pode dar motivos para uma correção ascendente, que deve ser usada para vender.

Presumimos que ainda não há motivos para o fim da tendência de baixa do EUR/USD. Atingir a paridade aumenta a probabilidade de correção, a resistência mais próxima é 1,0350 e o limite superior do canal está localizado em 1,0410-1,0440. Ainda não há motivos para contar com uma correção mais forte.

O par pode se fixar abaixo de 1.0000 e, embora faltando níveis de suporte abaixo, o declínio esperado pode parar em qualquer nível.

GBP/USD

A próxima semana fornecerá muitas informações novas sobre o estado da economia do Reino Unido. Haverá um relatório sobre o mercado de trabalho na terça-feira, 19 de julho, um relatório sobre a inflação do consumidor na quarta-feira, e um relatório de vendas no varejo na sexta-feira.

A taxa oficial de desemprego deve subir para 3,9%, e em maio o número de trabalhadores aumentou em 90.000, a tensão geral no mercado de trabalho deu ao Banco da Inglaterra motivo para aumentar a taxa, portanto um relatório forte permitirá que a libra se recupere um pouco.

Quanto à inflação, os preços devem subir de 9,1% para 9,3%.

O posicionamento em baixa da libra permanece, a mudança semanal é de -194 milhões, o excesso de peso acumulado é de -4,39 bilhões, o preço do acordo está se movendo para baixo e não há motivo para esperar por uma inversão de tendência.

A queda acentuada da libra aumenta a probabilidade de uma correção. Entretanto, o crescimento para a forte resistência de 1.2130/60 só é possível em caso de bons dados macroeconômicos e forte inflação, o que dará razões para o Banco da Inglaterra agir mais rapidamente.

Quanto à tendência de longo prazo, a tendência permanece em baixa e não há sinais de uma inversão. Os ursos estão visando atingir 1.1410, e a longo prazo, não se pode descartar uma queda para esse nível se o Fed for determinado e a recessão dos EUA for adiada um pouco.