FX.co ★ O euro está esperando o aperto do BCE, avançando para picos e continuando o tema da paridade com o dólar.

No final desta semana, a moeda europeia conseguiu recuperar as perdas anteriores. Aproveitando a fraqueza do dólar a curto prazo, a moeda única restaurou parcialmente o que havia sido perdido. Neste contexto, houve uma conversa renovada entre os investidores sobre a possível paridade do EUR e do USD.

De acordo com Samuel Zief, Chefe de Estratégia FX Global do JP Morgan Private Bank, o movimento das principais moedas para a paridade é um longo caminho. Para alcançar a paridade entre EUR e USD, será necessário "reduzir as expectativas de crescimento da economia europeia em comparação com a americana". Atualmente, o euro parece "incrivelmente barato", mas a situação pode mudar drasticamente. Zief permite uma inversão de 180 graus na dinâmica da divisa europeia.

Segundo o estrategista de moedas do JP Morgan, a dinâmica do dólar desempenha um papel importante na possível paridade do EUR e do USD. No horizonte de planejamento a médio prazo, ou seja, nos próximos dois anos, o valor do dólar americano considera um forte aumento da taxa de juros da Reserva Federal e um aperto consistente da política monetária. Stephen Gallo, chefe da estratégia cambial da BMO Capital Markets, concorda. Ele observou que a dinâmica do par EUR/USD é influenciada não apenas pela perspectiva de uma divergência significativa nas estratégias monetárias do Fed e do Banco Central Europeu, mas também pelo movimento de capitais. O especialista chama a atenção para a "evolução dos principais fluxos da balança de pagamentos do euro". Esta situação é complicada pelo risco de "choques negativos no campo do fornecimento de energia, que puxam o euro para o fundo do poço".

Segundo os analistas, a consequência da paridade entre o euro e o dólar será a "inércia política" do BCE, expressa na rejeição das mudanças nas taxas de juros. De acordo com cálculos preliminares, o movimento inercial do banco central cobrirá o período de verão. Há opções possíveis no outono, mas muitos analistas não esperam que o BCE faça mudanças drásticas em relação ao aumento das taxas. Esta situação introduz um certo desequilíbrio nas expectativas do mercado. Atualmente, o euro está crescendo, concentrando-se no próximo aperto da política monetária do BCE, mas a qualquer momento o banco central pode abandonar o rumo escolhido. De acordo com especialistas, a inércia política do BCE continuará, "se o banco central for confrontado com o pior das combinações - um risco maior de recessão na Alemanha e um aumento acentuado dos preços, o que empurrará ainda mais a economia da zona do euro para a estagnação".

Nesta situação, o Fed tomará as rédeas, especialmente se o par EUR/USD for para a faixa de 0,9800-1,0200. A implementação de tal cenário levará a um fortalecimento do dólar em relação ao euro. Neste contexto, o Fed é capaz de suspender ou retardar o ciclo de aperto da política monetária. De acordo com George Saravelos, chefe de pesquisa global do Deutsche Bank, no momento a economia "está em uma fase em que uma deterioração perceptível das condições financeiras mina as expectativas de aperto por parte do Fed". Ao mesmo tempo, os analistas do Deutsche Bank ainda consideram que a moeda americana é a mais cara do mundo.

No entanto, apesar das expectativas positivas em relação às perspectivas de médio e longo prazo do dólar, este último perdeu fortemente sua posição. No final desta semana, a dinâmica do dólar americano tornou-se a pior desde fevereiro deste ano. Tendo demonstrado crescimento nas últimas 14 semanas, o dólar sentiu uma espécie de "cansaço" e afundou significativamente em relação a outras moedas. Segundo os analistas do Deutsche Bank, como a taxa de câmbio do dólar ainda é muito alta, o par EUR/USD voltará à marca de 1.1000 nos próximos meses, e não à paridade, como previsto anteriormente.

Atualmente, o par está longe da "paridade", mas isso pode mudar a qualquer momento. O par EUR/USD estava em cruzeiro perto de 1.0592 esta manhã, mudando confiantemente para novos picos. Segundo os especialistas, quando o nível psicologicamente importante de 1.0350 for ultrapassado, a questão do teste de paridade surgirá novamente.

Alguns analistas acreditam que, a médio prazo, o euro afundará ainda mais do que está agora. Ao mesmo tempo, a recente mudança radical na política do BCE não poderá compensar o aumento das expectativas de inflação na zona do euro registrado no início deste ano. De acordo com os economistas da Westpac, as atuais declarações de falcões dos representantes do BCE e uma posição não muito dura sobre as sanções energéticas contra a Federação Russa neutralizam a pressão descendente sobre o euro. Atualmente, os mercados estão precificando em quatro aumentos de preços do BCE até o final de 2022. Ao mesmo tempo, o banco central permite seu aumento de 50 bps, abrindo caminho para uma maior rejeição da política de taxas negativas (NIRP).

Considerando o fortalecimento das expectativas inflacionárias, que contribuem para uma saída maciça de capital para moedas portos seguros, o dólar mantém seu potencial de crescimento. Neste contexto, os analistas esperam que o euro enfraqueça ainda mais contra o dólar, assim como o Fed para completar o ciclo de aperto das taxas de juros.