FX.co ★ EUR/USD: o dólar está tentando desacelerar, e o euro está simulando a estagflação.

O rápido crescimento da moeda norte-americana intrigou os mercados. Analistas e traders estão se perguntando: quanto tempo durará a alta do dólar americano? Muitos notam que este último está gradualmente perdendo terreno. Contra este cenário, o euro está tentando marcar pontos e recuperar o atraso.

Especialistas prestam atenção ao crescimento do dólar e ao subsidio simultâneo do euro, temendo um desequilíbrio significativo no par EUR/USD. Até hoje, o par mantém um equilíbrio, mas é bastante frágil. Ao mesmo tempo, a moeda europeia está gradualmente reconquistando seu lugar sob o sol financeiro. Na manhã de terça-feira, 10 de maio, o par EUR/USD cruzou perto de 1.0567, recuperando as perdas anteriores.

Segundo os especialistas, o dólar está se beneficiando dos fluxos de capital para ativos de porto seguro e do aumento dos rendimentos dos títulos do governo dos EUA. Isto permite que o par EUR/USD permaneça acima de 1,0500, caminhando para 1,0600. No entanto, nos próximos dias, o par permanecerá sob pressão de baixa se o sentimento de mercado for pessimista.

No contexto do agravamento do conflito russo-ucraniano e dos riscos crescentes de estagflação e recessão, os participantes do mercado esperam que o euro atinja a paridade com o dólar. As tensões geopolíticas e uma crise nas cadeias de abastecimento estão aumentando o risco de estagflação, "o que poderia levar à paridade do euro em relação ao dólar pela primeira vez em 20 anos", estima a Bloomberg. A maioria dos entrevistados pesquisados pela agência acredita que o euro será igual ao dólar. Há mais adeptos desta decisão entre os europeus do que entre os americanos. Ao mesmo tempo, muitos comerciantes esperam que o euro se recupere para 1.1500 a médio prazo.

Atualmente, o par EUR/USD está se aproximando dos níveis mais baixos de 2016. Mais tarde, o par passou para 1.0500 e acima. Segundo analistas, uma correção de longo prazo do par EUR/USD o levará para os níveis 1,0700-1,0760, onde estão os fortes níveis de Fibonacci. Isto é facilitado pelo humor aguerrido do Banco Central Europeu, que anunciou sua prontidão para aumentar as taxas em julho de 2022.

Neste cenário, a moeda americana continua a fortalecer suas posições, apesar das falhas de curto prazo. O dólar é fortemente apoiado por dois fatores - o aumento das taxas da Reserva Federal em 50 bp e o status do dólar como um ativo porto seguro. Segundo os analistas, no momento o banco central escolheu a chamada "opção suave para apertar a política monetária". Seu significado é que a taxa de juros foi aumentada, mas não muito (em 50 bp, e não em 75 bp, como alguns esperavam), e a venda de ativos no balanço também foi lançada, mas não imediatamente por US$ 95 bilhões mensais e três meses depois. Atualmente, o volume de ativos vendidos pelo Fed não excede $47,5 bilhões de dólares mensais. Os especialistas consideram esta decisão expedita.

O processo de aperto da política monetária, lançado pelo Fed, aumenta o apelo da divisa norte-americana. No entanto, o crescimento do dólar está em dúvida, pois seu movimento desenfreado de alta cria obstáculos para o fortalecimento a médio prazo. De acordo com especialistas, no último mês o índice do dólar (USDX) subiu muito acentuadamente, contornando a correção. O mercado não perdoa isto, portanto, o dólar terá que resolver tais movimentos.

As complexidades que acompanham a dinâmica do dólar se refletem nas ações do Fed. O banco central está agora preso entre o martelo da inflação e a bigorna da recessão. Lembre-se de que a inflação em alta exige uma política monetária mais dura, mas ao mesmo tempo, o risco de uma recessão aumenta. Entretanto, o Fed teve que concordar com tal cenário a fim de evitar outra rodada de inflação. De acordo com analistas, uma recessão nos EUA é possível contra o cenário de aumento dos preços da energia, da ruptura das cadeias de abastecimento e da redução da demanda dos consumidores.

O BCE se viu numa situação semelhante, o que é alarmante não só em relação a uma possível recessão, mas também em relação à ameaça de estagflação na zona do euro. De acordo com Olli Rehn, governador do Banco da Finlândia e porta-voz do Conselho do BCE, as tendências estagflacionárias são claramente visíveis no momento. O político se concentra na situação econômica extremamente difícil da zona do euro, que está ameaçada pela recessão e pela estagflação.

Segundo Rehn, esta é "uma escolha entre a peste e a cólera". O chefe do Banco da Finlândia anunciou a necessidade de "evitar o fortalecimento das expectativas inflacionárias". Para isso, a taxa chave deve ser aumentada no terceiro trimestre de 2022, ou seja, em julho. Anteriormente, representantes do BCE, Philip Lane e Fabio Panetta, anunciaram a disponibilidade do banco central para aumentar as taxas no segundo mês do verão. O motivo é a inflação disparada na zona do euro em 7,5%. Espera-se que esta medida ajude a normalizar a política monetária, desde que o conflito russo-ucraniano não jogue a economia europeia para o fundo.

Os estrategistas cambiais da Bloomberg observam que o fator geopolítico e a dependência da Europa do comércio internacional são preocupantes para os investidores. No entanto, muitos participantes do mercado consideram os riscos de estagflação e recessão mais relevantes do que um maior crescimento da inflação. O perigo real vem dos dois primeiros processos que podem mudar radicalmente a situação atual da economia.