FX.co ★ EUR/USD: será que uma reversão da tendência é possível?

Os principais pares USD congelaram em antecipação ao anúncio dos resultados da reunião do Fed de maio. O par EUR/USD não foi exceção aqui: o preço estabelecido na parte inferior da 5ª figura, demonstrando baixa volatilidade. Nos últimos dias, tanto os vendedores quanto os compradores tentaram a sua sorte. Mas eles não conseguiram virar a maré a seu favor. Os ursos do EUR/USD falharam em ganhar uma posição na 4ª cifra para teoricamente se qualificarem para um declínio ainda maior, enquanto os touros do par falharam em desenvolver um movimento corretivo, que se atolou perto do alvo de 1,0580. Como resultado, as partes tomaram uma posição defensiva, aguardando o veredicto do Fed.

De modo geral, existem apenas duas opções para o desenvolvimento dos eventos: ou os traders irão para o fundo da quarta figura para testar ainda mais o nível de suporte de 1,0350 (esta é a área de 20 anos de baixa), ou os compradores arrastarão o par para a faixa de 1,0660-1. 0730 (linha Tenkan-sen e linha média das Bandas de Bollinger no D1 respectivamente).

Olhando para o futuro, é importante notar que a negociação em pares de dólares é extremamente arriscada agora, dado que a intriga em torno dos resultados da reunião de maio permanece. Por um lado, é bastante claro que o Fed assumirá uma posição de falcatrua, elevando as taxas de juros e declarando novos passos nessa direção. Mas, por outro lado, não há consenso entre a comunidade de especialistas quanto ao ritmo do aperto monetário.

Por exemplo, a opção de um aumento de 75 pontos após os resultados da reunião de maio não está de forma alguma excluída (embora tal cenário seja reconhecido como improvável). Ou o regulador pode permitir que a taxa aumente por este valor na reunião de junho, se a inflação dos EUA continuar mostrando um crescimento rápido.

Em geral, não importa se o Fed aumentará a taxa em 75 pontos na reunião de maio, ou se anunciará tal movimento no contexto da reunião de junho: o efeito será o mesmo. Neste caso, testemunharemos um aumento do dólar em todo o mercado, incluindo o par EUR/USD. Este é o cenário mais aguerrido - permitirá aos ursos EUR/USD darem mais um passo em direção a uma baixa de preços de 20 anos.

Os demais cenários são mais moderados, mas todos envolvem um aumento de 50 pontos base em maio e (provavelmente) 50 bp em junho. Quanto às perspectivas futuras, o regulador pode deixar espaço de manobra, "amarrando" o ritmo de aperto da política monetária à dinâmica do crescimento inflacionário.

Com base nisso, a pergunta seguinte: é possível um crescimento corretivo de EUR/USD mesmo no caso de um aumento da taxa de 50 pontos? Certamente, é possível. O fato é que o mercado se fechou fortemente sobre si mesmo: nas últimas semanas, as expectativas dos comerciantes têm crescido "a passos largos", aumentando assim o grau de calor. O presidente do St. Louis Fed, James Bullard, acrescentou combustível ao incêndio, que, de fato, propôs aumentar a taxa em 75 pontos de uma só vez na reunião de maio. O motor de popa das expectativas dos falcões tem girado cada vez mais, especialmente durante os últimos dias - como você sabe, "o apetite vem com a comida".

É por isso que a Reserva Federal dos EUA pode não justificar plenamente estas expectativas assumindo uma posição "moderadamente agressiva". Por exemplo, se eles aumentarem a taxa em 50 pontos e admitirem vagamente a opção de um aumento de 50 pontos no futuro "dependendo das circunstâncias", ou seja, dependendo do crescimento adicional da inflação dos EUA. Ao mesmo tempo, o regulador pode não mencionar a opção de um aumento de 75 pontos ou mesmo rejeitá-la. Neste caso, os compradores do par EUR/USD organizarão um contra-ataque bastante poderoso, com metas na faixa de 1,0660-1,0730.

Seria razoável usar este crescimento corretivo para abrir posições curtas, com as metas de 1.0550, 1.0500. O fato é que, mesmo no caso de sua "agressividade moderada", o regulador americano ainda estará vários passos à frente do Banco Central Europeu. Consequentemente, a divergência das posições do Banco Central não irá a lugar algum.

Deixe-me lembrar que o BCE ainda duvida da conveniência de apertar a política monetária num futuro próximo. Em particular, o vice-presidente do regulador europeu, Luis de Guindos, em uma de suas entrevistas de alguns dias atrás, declarou que o Conselho do BCE "não discutiu nenhuma forma pré-determinada de aumentar as taxas". De acordo com ele, muito dependerá dos dados macroeconômicos em junho. Ao mesmo tempo, as expectativas do mercado são opostas: o primeiro aumento é esperado na reunião de julho, enquanto o BCE deverá aumentar as taxas em 70-90 pontos até o final do ano.

Além disso, o dólar é apoiado pelo contexto fundamental externo. Antes de mais nada, estamos falando de tensões geopolíticas na Europa Oriental e em torno de Taiwan, bem como de outro surto de coronavírus na China. O euro, por sua vez, está sob pressão dos "seus próprios" fatores. Estas são questões de segurança energética da União Europeia, assim como os riscos de estagflação.

Tudo isso sugere que é aconselhável usar quaisquer recuos corretivos para o par EUR/USD como motivo para entrar nas vendas. Os alvos para baixo a médio prazo são 1.0550 (se seguindo os resultados da reunião, o impulso para cima seguirá na área da 6ª cifra), 1.0500, 1.0450.