FX.co ★ Por que a política agressiva do BCE é tão importante agora e como ela ajudará o euro.

Hoje é um dia muito importante para a moeda europeia. Sim, é improvável que o Banco Central Europeu (BCE) aumente as taxas de juros e faça mudanças políticas, mas os sinais sobre como o banco central irá agir ainda mais e quais são suas opiniões sobre tudo o que acontece, e há muitos eventos que requerem sua intervenção - a direção de sucesso do euro depende disso.

Um euro fraco, certamente, permite que a zona do euro se sinta mais confiante na atual turbulência econômica, especialmente quando se trata de exportações e importações de bens, mas a política ultra-suave do banco central, junto com a alta inflação que subiu além de 7,0% na zona do euro, pode atingir a economia onde há mais danos. Espera-se hoje que o BCE anuncie sua intenção de continuar com uma cessação mais ativa das medidas de estímulo para apoiar a economia, pois prioriza a contenção da inflação, em vez de riscos crescentes para a economia, principalmente relacionados a eventos que ocorrem no território da Ucrânia.

A expectativa é que a diretoria se abstenha de decisões importantes nesta reunião, e muito provavelmente o foco será a reunião de junho, na qual novas previsões econômicas deverão lançar luz sobre as consequências da operação especial russa no território da Ucrânia - isto determinará com mais precisão os próximos passos em relação à política monetária.

Deixe-me lembrar que a partir de março deste ano, os funcionários do BCE mudaram inesperadamente sua atitude em relação à política, anunciando uma rejeição mais rápida da compra de ativos no valor de trilhões de euros. A razão para isto foi a alta inflação, que saltou para 7,5% - isto é quase quatro vezes o nível alvo do BCE. Segundo o economista-chefe Philip Lane, o pico da inflação só pode ser registrado no verão da metade deste ano, o que significa que 7,5% está longe do limite.

Mais recentemente, a Presidente do BCE Christine Lagarde disse que o banco central está bem ciente dos riscos significativos para o crescimento econômico da zona do euro. Os altos preços da energia, o aumento dos preços dos alimentos e os problemas emergentes nas cadeias de abastecimento certamente levarão a um aumento maior da inflação, o que exigirá que o banco central tome medidas mais ativas em relação à política monetária. "A melhor maneira de lidar com a incerteza agora é seguir os princípios de gradualismo e flexibilidade", disse Lagarde em seu recente discurso. Mas dado que a confiança das empresas e dos consumidores já está caindo, e os problemas energéticos na UE estão apenas começando, especialmente devido à rejeição dos recursos energéticos russos - tudo isso levará a uma maior pressão sobre os preços, bem como provocará uma recessão nos países da zona do euro e, em particular, na Alemanha, onde a dependência das importações é alta.

As preocupações sobre uma possível estagflação na zona do euro estão sendo descartadas por políticos europeus por enquanto. Apesar das divergências sobre a rapidez com que a política precisa ser normalizada, há uma opinião geral entre os funcionários do BCE de que o programa de compra de títulos precisa ser completamente reduzido no menor tempo possível.

É muito importante que Lagarde nos informe hoje. A coletiva de imprensa começará um pouco mais tarde, após a divulgação da decisão sobre as taxas de juros. Como observei acima, no mês passado, a Lagarde deixou claro que o Conselho do Governo pretende manter o curso da normalização monetária, apesar do que está acontecendo na Ucrânia. Muito provavelmente, tais declarações serão feitas hoje, o que será um sinal na direção de compras de ativos de risco. As autoridades também podem anunciar que o programa de compra de títulos será concluído até o terceiro trimestre daquele ano - ao mesmo tempo, muitos economistas esperam as primeiras altas das taxas de juros do BCE. A conclusão da compra de ativos é fundamental para determinar quando a taxa de depósito pode ser aumentada de -0,5%, onde é desde 2019. Mas, como os formuladores de políticas continuam a enfatizar a importância da flexibilidade de abordagem, é improvável que um calendário mais específico para mudanças de políticas seja oficialmente estabelecido.

A situação é praticamente a mesma nos EUA, mas lá a política do banco central é mais compreendida. Mais recentemente, foram publicados dados sobre a inflação nos Estados Unidos, que também atingiram um nível recorde recente, o que obriga o Federal Reserve a agir de forma mais agressiva. De acordo com o Departamento do Trabalho dos EUA, o índice de preços ao consumidor subiu para 8,5% em relação ao ano passado em março, após ter saltado para 7,9% em fevereiro. O indicador de inflação amplamente utilizado aumentou 1,2% em comparação com o mês anterior, que foi o maior aumento desde 2005. Metade do crescimento mensal foi proporcionado pelos custos da gasolina, mas espera-se que os preços dos alimentos também tenham contribuído seriamente para o indicador. Os economistas previram um crescimento do IPC de 8,4% ao ano e 1,2% em comparação com fevereiro. E embora muitos economistas considerem março como o pico do atual período inflacionário, contudo, a situação geopolítica nos obriga a aderir a uma opinião diferente.

Quanto ao quadro técnico do par EURUSD

O euro subiu um pouco antes da reunião de hoje do BCE, mas as tensões geopolíticas em torno da Rússia e da Ucrânia continuarão a exercer uma pressão bastante séria sobre o par. Dado o apelo da política do Fed, é melhor apostar no fortalecimento do dólar, mas muita coisa pode mudar hoje, após as declarações de Lagarde. Para recuperar o controle do mercado, os touros do euro precisam de um avanço acima de 1.0930, o que lhes permitirá fazer uma correção para os máximos: 1.0970 e 1.1010. Em caso de queda do instrumento comercial, os touros poderão contar com apoio por volta de 1.0840, como foi no final da semana passada. Sua quebra empurrará rapidamente o instrumento de negociação para os mínimos de: 1.0810 e 1.0770.

Quanto ao quadro técnico do par GBPUSD

O crescimento acentuado da libra fez com que o instrumento de negociação voltasse aos máximos de abril. Agora os compradores de ativos de risco precisam se concentrar adequadamente no avanço e na consolidação acima da resistência de 1.3165. Ir além desta faixa levará à continuação do cenário de alta e proporcionará uma oportunidade de atualizar novos máximos locais na área da 32ª cifra e na área de 1.3250. Quando a pressão sobre o instrumento de negociação retornar, os touros provavelmente preferirão estar mais ativos perto de 1.3090, mas sua presença já é possível na área de 1.3115. Um suporte maior é visto por volta de 1.3060.