FX.co ★ Ouro deixa um intervalo de consolidação de $1890-1965 por onça: o que virá a seguir?

A primeira queda nos rendimentos do Tesouro americano nos últimos oito dias permitiu que o ouro ultrapassasse a faixa de $1890-1965 por onça de consolidação. Uma desaceleração da inflação central para 0,3 m/m, um declínio nos preços da gasolina e dos carros usados em abril e uma melhoria nas cadeias de abastecimento sugerem que os preços ao consumidor atingiram um teto em março. E, se assim for, o Fed não terá motivos para uma restrição monetária agressiva. Boas notícias para os touros XAU/USD.

É geralmente aceito que o valor de mercado do metal precioso depende do dólar americano e das taxas reais dos títulos americanos. O índice do dólar americano recebeu preferências em abril devido à retórica falsa dos membros do FOMC e à escalada do conflito armado na Ucrânia. Moscou acredita que as negociações com Kiev chegaram a um impasse, e está concentrando forças nos Donbas, onde estão sendo planejadas batalhas sangrentas. Como resultado, a demanda por bens seguros está crescendo, o que é utilizado não apenas pelo dólar americano, mas também pelo ouro.

O metal precioso não perde para a moeda americana no campo da política monetária. Sim, o mercado de derivativos espera três atos de restrição de 50 pontos-base, cada um deles em 2022. Sim, os funcionários do FOMC esperam levar rapidamente a taxa de fundos federais a um nível neutro de 2,25-2,5%. Sim, o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA a 10 anos atingiu seu nível mais alto desde 2018. Entretanto, os preços ao consumidor nos Estados Unidos aceleraram para 8,5%, o nível mais alto desde 1981, as expectativas de inflação anual do Fed de Nova Iorque aceleraram para 6,6%, e isto significa que o rendimento real dos tesouros permanece na zona negativa. Isto cria um vento de cauda para XAU/USD.

Dinâmica da inflação norte-americana.

Os investidores estão começando a ver sinais de uma divisão dentro do Fed, o que tornará mais difícil para o banco central avançar para taxas neutras. O governador Lael Brainard acredita que o Fed conseguirá lidar com a alta inflação, enquanto o presidente da Richmond Fed, Thomas Barkin, acredita que suas explosões se tornarão comuns nos próximos anos. O presidente do Fed de Chicago, Charles Evans, está pronto para fazer tudo para lutar contra a alta dos preços, enquanto o governador Christopher Waller argumenta que o regulador precisa fazer tudo o que puder para evitar danos colaterais causados pela alta das taxas, uma ferramenta de força bruta que pode pesar muito na economia.

É evidente que a agressão excessiva do Fed aumentará os riscos de uma recessão, como evidenciado pela inversão da curva de juros. A empresa de pesquisa Wood Mackenzie reduziu sua previsão de crescimento global do PIB para 2023 de 2,5% para 0,9%, citando as consequências do conflito armado entre a Rússia e a Ucrânia. A desaceleração econômica é uma boa notícia para o par XAU/USD como, no entanto, os períodos de alta inflação. A história mostra que durante tais períodos, o retorno anual das ações dos EUA é de -7%, enquanto os ativos do mercado de commodities retornam +14%.

Tecnicamente, a saída de ouro além da "prateleira" - a faixa de consolidação de $1890-1965 por onça, formada como parte do padrão "Splash and shelf", é um sinal de "alta". Um reteste de suporte a $1965 ou uma quebra de resistência a $1980 é um motivo para comprar o metal precioso. Vamos lembrar sobre as vendas no caso de seu retorno para $1935.

Gráfico diário do Ouro.