FX.co ★ A BoE fará uma pausa e não aumentará a taxa de reporte na próxima reunião?

A libra britânica surpreendeu os traders mais de uma vez com sua reação, muitas vezes inadequada, à primeira vista, a vários eventos de crescimento. Ela não parou de fazê-lo até hoje. Parece que o par GBP/USD deveria ter disparado em resposta ao terceiro aumento consecutivo da taxa repo pelo Banco da Inglaterra de 0,5% para 0,75% em uma reunião no dia 17 de março. Esta é a restrição monetária mais agressiva desde que o regulador ganhou a independência em 1997. Esta velocidade coloca o BoE na vanguarda dos principais bancos centrais do mundo apertando a política monetária, e a libra esterlina está caindo. Um paradoxo?

Na verdade, os investidores têm capturado sinais de um ataque da administração pública. Primeiro, o MPC votou para aumentar a taxa em oito votos para um, e o vice-governador Jon Cunliffe acreditou que os custos de empréstimo deveriam ser mantidos no mesmo nível, pois os preços mais altos das commodities atingiriam duramente a demanda doméstica. Em segundo lugar, nenhum dos "falcões" do Comitê provou ser uma proposta para aumentar a taxa de reporte em 50 pontos base de uma só vez. Finalmente, o mercado foi dado a entender que a questão do quarto ato de restrição monetária consecutivo estava suspensa no ar. O Banco da Inglaterra acredita que mais restrições moderadas podem ser apropriadas, mas há riscos em ambos os lados desse julgamento. Portanto, o BoE pretende agir dependendo de como as perspectivas a médio prazo se desenvolvem. Em fevereiro, o regulador observou que um aperto provavelmente seria apropriado.

Como resultado, o mercado de derivativos deu um passo atrás. Ele recuou em sua ideia de cinco aumentos da taxa repo em 2022, o que inicialmente colocou pressão sobre o GBP/USD. Entretanto, o par conseguiu recuperar rapidamente o terreno perdido e subiu graças à melhoria do apetite global pelo risco. As ações americanas encerraram a semana em 18 de março com o melhor desempenho desde novembro de 2020, a relação S&P 500/gold está disparando, assim como os rendimentos do Tesouro dos EUA. Isto se deve à confiança de Jerome Powell na força da economia americana, à relutância de Pequim em apoiar Moscou na Ucrânia, à melhoria da situação epidemiológica na China e ao fato de que a Rússia conseguiu evitar a inadimplência.

Dinâmica do S&P 500 e do ouro

Quanto ao Banco da Inglaterra, por mais paradoxal que possa parecer, ele pretende combater a inflação com a ajuda da inflação. O rápido aumento do custo da eletricidade e dos bens está desacelerando o crescimento do PIB e pode ter um efeito amortecedor sobre os preços ao consumidor a longo prazo. O BoE prevê que o IPC atingirá 8% no futuro próximo e poderá acelerar ainda mais até novembro.

A dinâmica da inflação britânica

Vamos ver se o Governador do BoE Andrew Bailey e seus colegas estão certos. A libra terá uma semana movimentada em termos do calendário econômico, e a divulgação dos dados da inflação parece ser o evento chave do período de cinco dias. Os especialistas da Bloomberg preveem que o IPC acelerou em fevereiro de 5,5% para 5,9%.

Tecnicamente, a formação de uma barra interna no gráfico diário GBP/USD permite colocar ordens pendentes de compra a partir de 1,32 e de venda a partir de 1,311. A posição deve ser fechada dentro de 1-3 dias após a ativação dos pedidos a preços de mercado.

GBP/USD, Gráfico diário