FX.co ★ EUR/USD: Dólar americano enfraquece e o euro pode voltar a sentir pressão.

Os mercados estão gradualmente se recuperando do choque causado pelo agravamento das tensões geopolíticas.

O dólar dos EUA parou de crescer, atingindo seu pico desde junho de 2020 perto de 97,70 ontem.

O euro está tentando se recuperar de seu nível mais baixo desde maio de 2020, visto a $1.1106 na quinta-feira.

Enquanto isso, os futuros de ações dos EUA estão mostrando perdas intradiárias moderadas hoje, indicando um sentimento cauteloso do mercado.

Os traders continuam a monitorar a situação na Europa Oriental, bem como avaliar novas perspectivas para a política monetária nos EUA e na zona do euro.

Os investidores estavam fugindo para portos seguros e esta tendência dominou os mercados financeiros ontem.

Como resultado, o dólar americano subiu para máximos de vários meses antes de diminuir no final da sessão dos EUA.

O par EUR/USD recuperou quase metade de suas perdas, caindo mais cedo do nível de 1,1305, perto do qual fechou na quarta-feira.

Os principais indicadores de estoque dos EUA também eliminaram as condições de sobrevenda a curto prazo.

Os principais índices de Wall Street viraram para cima ao final do pregão de quinta-feira, compensando a queda que atingiu 2,5-3% durante a sessão, e terminou o pregão de ontem com um aumento de 0,3-3,3%.

Como o Ocidente se absteve de proibir o SWIFT e de visar o setor energético no primeiro pacote de sanções contra a Rússia, os temores de uma desaceleração econômica global diminuíram, permitindo a recuperação do par EUR/USD.

Entretanto, os especialistas advertem que a situação está evoluindo, com risco de desencadear choques nos preços das commodities e da energia nos próximos dias. Nesse caso, o dólar americano, como um ativo protetor, pode mostrar seu potencial, e a moeda única pode estar novamente sob pressão.

Além disso, Washington e Bruxelas podem impor sanções adicionais a Moscou. Se isso acontecer, a aversão ao risco voltará aos mercados antes do fim de semana.

Os especialistas da Moody's consideram os eventos em torno da Ucrânia como sérios riscos para as perspectivas econômicas globais.

Eles estimam uma chance de 55% de uma rápida resolução do conflito e veem uma chance de 30% de sua paralisação enquanto consideram ambos os cenários.

A Moody's informou que o PIB dos países do G20 cresceria 4,3% em 2022 e 3,2% em 2023. Se o conflito se arrastar, a taxa de aumento do índice até o final deste ano será inferior a 1%, no caso de um fim rápido do conflito - menos de 3%.

Os estrategistas do ING acreditam que a situação atual continua favorável ao dólar americano, pois a atenção do mundo ainda está voltada para a guerra na Europa. O dólar ganhou, compreensivelmente, uma vantagem esta semana e pode voltar ao nível mais alto desde junho de 2020, em 97,70.

"Suspeitamos que os investidores vão querer se agarrar firmemente a seus dólares". Também ajudar o dólar parece ser a história do Federal Reserve, onde os membros do FOMC ainda parecem felizes em especular sobre uma alta de 25bp ou 50bp na reunião de 16 de março. Aqui, o preço da taxa terminal do Fed (em dois anos) está a apenas 5bp de seus recentes máximos. Continuamos a favorecer o dólar sobre a Europa e favorecemos o retorno do DXY à alta de ontem, perto de 97,70", observaram eles.

O presidente do Federal Reserve Bank of Richmond Richard Barkin disse na quinta-feira que a invasão russa de um país vizinho está levando a economia global para um território desconhecido, e o Fed precisa avaliar como isso pode afetar seus planos de aumentar sua taxa de juros base no próximo mês.

"A lógica para isso está subjacente à demanda é forte". O mercado de trabalho é apertado. E a inflação tem sido alta e está se expandindo. Vamos ter que ver se esta situação ucraniana muda essa narrativa. E eu acredito que o tempo dirá", disse ele.

Ele também acrescentou que a interação entre as economias dos EUA e da Rússia não é muito significativa, e uma escalada do conflito entre Moscou e Kiev afetaria mais a Europa.

A presidente da Reserva Federal de Cleveland, Loretta Mester, observou que a situação na Ucrânia poderia influenciar o ritmo do aumento das taxas de juros principais do Fed em março, mas não o momento de seu aumento.

Mester disse que, exceto "uma reviravolta inesperada na economia", ela ainda apoia o início de uma série de aumentos das taxas de juros em março e a continuação dos aumentos nos meses seguintes.

"A situação da Ucrânia para as perspectivas econômicas de médio prazo nos EUA será também uma consideração para determinar o ritmo apropriado para remover as acomodações", acrescentou Mester.

Enquanto o mercado monetário estima agora a chance de um aumento imediato de 50 pontos base na taxa de fundos federais em março de 34% contra 20% na semana passada, alguns funcionários do FOMC, como James Bullard e Michelle Bowman, insinuaram que mesmo que as tensões geopolíticas aumentem, eles podem votar a favor de uma jogada radical.

Ontem, Christopher Waller, membro do Conselho de Governadores da Reserva Federal, juntou-se a eles para pedir um aumento de um ponto percentual na taxa chave até meados do ano. Ele sugeriu começar com um aumento de meio ponto percentual em março, se as estatísticas nas próximas semanas continuarem a apontar para uma economia "extremamente quente".

Waller gostaria de ver a taxa de referência do Fed, agora entre zero e 0,25%, aumentar para uma faixa de 1% a 1,25% até o início do verão.

Assim, além dos desenvolvimentos em torno da Ucrânia, a decisão da taxa do Fed dependerá, em última instância, dos dados recebidos. Estamos falando do relatório de inflação de fevereiro dos EUA, que será divulgado em 10 de março, bem como do relatório do NFP, que será publicado na próxima sexta-feira.

Enquanto alguns funcionários do Fed disseram que o aumento das tensões na Europa Oriental provavelmente diminuirá, mas não impedirá o aumento das taxas de juros, vários formuladores de políticas do BCE, mesmo aqueles considerados falcões, disseram que a situação na Ucrânia poderia fazer com que o BCE retardasse sua flexibilização das medidas de estímulo.

O governador do Banco da Grécia, Yannis Stournaras, acredita que o Banco Central Europeu deve continuar a comprar títulos pelo menos até o final do ano para mitigar os efeitos do conflito na Ucrânia.

O governador do banco central da Áustria, Robert Holzmann, disse que os eventos na Ucrânia poderiam atrasar a retirada do BCE das medidas de estímulo.

Isabelle Schnabel, membro da diretoria do BCE, disse que o "choque de guerra" ofuscou as perspectivas da economia no momento em que a inflação estava aumentando na zona do euro e permitiu que o BCE cancelasse suas medidas de estímulo.

Tendo atingido um mínimo de vários meses em 1.1106, o par EUR/USD conseguiu se recuperar. No entanto, outra queda para 1.1100 é possível, acreditam os analistas do Banco OCBC.

"As manchetes vão tomar conta desta sessão, e o risco para a próxima semana é uma nova escalada durante o fim de semana". Assim, o par pode ainda não estar fora de perigo, e não se pode descartar um reteste de 1.1100. Além disso, a questão é se este conflito vai acabar com os planos do BCE e de outros bancos centrais e provocar uma mudança mais estrutural na trajetória geral do par. Por enquanto, temos que manter nossos cavalos para isso", disseram os analistas.

Depois que a Rússia lançou uma operação militar especial na Ucrânia, houve fortes flutuações no mercado de divisas. O par EUR/USD apresentou uma das maiores quedas de um dia em meses, aproximando-se do nível de 1,1100. Uma queda adicional para 1.1000 ainda é possível em breve, acreditam os economistas do MUFG.

Os especialistas da Bloomberg Economics ofereceram 3 cenários e avaliaram o impacto do conflito russo-ucraniano sobre o crescimento econômico e a política monetária em ambos os lados do Atlântico.

Na melhor das hipóteses, uma rápida cessação das hostilidades impede uma nova espiral de inflação no mercado de commodities, apoia a recuperação das economias americana e europeia, como resultado da qual o Fed e o BCE terão que fazer ajustes em seus planos, ao invés de abandoná-los.

Um cenário um pouco mais negativo é um conflito prolongado, causando sanções ocidentais mais duras contra a Rússia e a interrupção das exportações de petróleo e gás, o que significa um choque ainda maior para o setor energético e um sério golpe para o mercado global. Isto excluirá o aumento das taxas do BCE este ano e abrandará o aperto da política monetária por parte do Fed.

Finalmente, na pior das hipóteses, todos sofrerão: tanto a Rússia por causa das sanções ocidentais, quanto a Europa, que não vai esperar pelo fornecimento de gás, provocando uma recessão na Europa, enquanto nos Estados Unidos as condições financeiras se tornarão muito mais duras, o crescimento econômico do país desacelerará, e o Fed terá que esperar com uma política mais agressiva, o que levará a um sentimento marcadamente mais pacífico.

Na sexta-feira, a moeda americana está sendo negociada quase 0,9% abaixo dos máximos de vários meses atingidos ontem em 97,70. No entanto, o dólar continua a ser procurado em meio à incerteza contínua em torno da Ucrânia, deixando o par EUR/USD sob pressão.

Os estrategistas da Societe Generale esperam que o par sofra perdas adicionais se ultrapassar os 1.1120.

"Um salto não está excluído, entretanto, uma linha de tendência descendente em 1.1330 - 1.1345 poderia limitar. Atravessar isto seria essencial para um reteste de 1.1485. No caso de 1.1120 ser violado, haveria o risco da próxima etapa da tendência descendente em direção às projeções de 1.1080 - 1.1040", disseram eles.