FX.co ★ EUR/USD. Dólar dos EUA está flutuante em meio a riscos geopolíticos.

Finalmente, o par EUR/USD ficou preso em um flat. Durante as últimas duas semanas, o preço mostrou um aumento da volatilidade - o par inicialmente caiu para um mínimo de 1,1121 por ano e meio e depois subiu para as bordas de 1,15. Entretanto, as partes se acalmaram esta semana e se estabeleceram em uma "zona neutra", ou seja, na área de 1,13. A atividade dos traders diminuiu visivelmente, e a gama de flutuações de preços se reduziu a uma faixa de 50 pontos. Recentemente, os participantes do mercado só reagiram formalmente aos lançamentos macroeconômicos e, na maioria dos casos, simplesmente ignoraram os relatórios publicados, devido à sua natureza secundária. Em particular, os traders ignoraram a publicação das vendas a varejo nos EUA e a ata da última reunião do Fed.

Comentários contraditórios dos membros da reserva Federal dos Estados Unidos também não conseguiram determinar a direção do movimento do EUR/USD: James Bullard, que tem direito a voto este ano, continua insistindo em um ritmo agressivo de aumento das taxas (em 100 pontos base até julho). Ele foi indiretamente apoiado por Loretta Mester, enquanto alguns de seus outros colegas duvidam que o Fed deva fazer isso. O chefe do Banco Federal de Minneapolis, Neel Kashkari (sem direito a voto este ano), por exemplo, disse que o regulador poderia exagerar no aperto da política monetária. Ele acredita que se o Fed aumentar as taxas de forma muito agressiva, existe o risco de que a economia dos EUA possa ser enviada para a recessão. Uma posição semelhante foi expressa por Esther George (votação) e Mary Daly (sem votação).

As dúvidas manifestadas certamente colocaram pressão de fundo sobre o dólar americano, embora sua desvalorização fosse limitada. Primeiro, muitos outros representantes do Fed que têm o direito de voto e/ou têm peso político no Comitê não indicaram sua posição. Em particular, os membros do Conselho dos Governadores (incluindo Jerome Powell) e um dos mais influentes funcionários do Banco Central norte-americano, o chefe do Fed de Nova York, John Williams, mantêm-se em silêncio. Em segundo lugar, muito dependerá da dinâmica da inflação de fevereiro. O próximo relatório sobre a inflação será publicado antes da reunião de março, portanto esta divulgação pode fortalecer (ou enfraquecer) o humor radical do regulador. Por isso, a moeda dos EUA reagiu de forma muito fraca aos comentários comedidos de alguns representantes do Fed.

Ao mesmo tempo, os touros do USD ignoraram os principais relatórios macroeconômicos que foram publicados esta semana. Por exemplo, os números do comércio varejista dos EUA saíram na "zona verde": o principal componente do lançamento, assim como o componente excluindo vendas de automóveis, mostrou o melhor resultado desde março do ano passado. Os traders também ignoraram o índice de preços ao produtor (PPI), que é um sinal precoce de mudanças nas tendências inflacionárias. O índice global aumentou para 1,0% comparado com o crescimento esperado de 0,5% em termos mensais. Este é o melhor resultado desde julho do ano passado. Quanto aos termos anuais, o indicador subiu para 9,7%. O índice principal de preços ao produtor, excluindo os preços de alimentos e energia, também se mostrou na "zona verde", tanto em termos anuais quanto mensais.

A desconsideração dos comunicados acima mencionados, muito importantes, sugere que os comerciantes têm se concentrado no "conflito geopolítico" em torno da Ucrânia. Por um lado, os primeiros sinais de desanuviamento da situação apareceram esta semana: tropas residentes nas fronteiras ucranianas já haviam se retirado e a invasão relatada pela mídia americana não ocorreu. Por outro lado, houve um grave agravamento recentemente nos Donbas, o que parece bastante ameaçador a médio prazo.

Além disso, a mídia ocidental continua a insistir que a invasão começará em breve. Ao mesmo tempo, o Departamento de Defesa do Reino Unido até publicou ontem um mapa da "invasão" da Ucrânia. No entanto, o Kremlin rejeita oficialmente tais intenções.

De qualquer forma, a tensão geopolítica ainda não está diminuindo: o foco mudou um pouco, mas a ameaça de uma nova escalada permanece elevada. Nesta onda, os investidores do EUR/USD não correm o risco de abrir grandes posições em favor do euro ou do dólar americano. E embora o euro esteja sob pressão adicional da presidente do BCE, Christine Lagarde (que criticou o "cenário de falcões" de um aumento das taxas), os traders estagnaram na expectativa do resultado do conflito geopolítico. Acreditamos que os traders do EUR/USD continuarão a negociar no flat, esperando o resultado da reunião de Antony Blinken-Sergey Lavrov.

A prioridade nas próximas semanas ainda são as posições curtas no par EUR/USD. Mesmo considerando as "dúvidas" de alguns membros do regulador dos EUA, a divergência das posições do Fed e do BCE só se intensificou recentemente. Todas as perguntas sem resposta serão finalmente colocadas em março (quando as reuniões de março dos Bancos Centrais acontecerão), mas isto ainda está relativamente distante. Até hoje, os traders são forçados a permanecer no flat, dentro da área de 1,13. Assim, posições curtas podem ser consideradas com o primeiro alvo de 1,1330 (a linha média das Bandas de Bollinger no gráfico diário) e 1,1305 (a linha Kijun-sen no mesmo período gráfico) ao se aproximar do nível de 1,1400.